Morgan Stanley hebt Lam Research auf Overweight – Kursziel $331 nach WFE-Revisionen

Kurzüberblick

Lam Research steht nach einer Analystenentscheidung wieder stärker im Fokus: Morgan Stanley hat die Aktie von Equal Weight auf Overweight hochgestuft und das Kursziel auf 331 US-Dollar angehoben. Hintergrund sind neu eingeschätzte Revisionen bei DRAM- und NAND-Wafter-Fab-Equipment sowie eine höhere Zuversicht auf Lam-eigene Marktanteile im Zyklus.

Im Handel zeigte sich die Aktie zuletzt zwar mit Gegenwind: Am 18.05.2026 notierte Lam Research in Europa bei 240,2 Euro und verbuchte ein Tagesminus von 1,4 Prozent, bleibt aber mit einem deutlichen Plus von 60,5 Prozent seit Jahresbeginn klar im Aufwärtstrend. Für Anleger rückt damit die Frage in den Mittelpunkt, ob sich der erwartete WFE-Zyklus wie geplant in höhere Ausrüstungsnachfrage und in den kommenden Jahren auch in Ergebniswachstum übersetzen lässt.

Marktanalyse & Details

Analysten-Upgrade und neue Schätzungen

Morgan Stanley begründet das Overweight-Rating vor allem mit einer spürbareren Annäherung der Schätzungsrevisionen: Die Dynamik bei DRAM-WFE habe sich abgeschwächt, wodurch das Chance-Risiko-Profil bei NAND-Wafter-Fab-Equipment aus Analystensicht attraktiver geworden sei. Das Team verweist zudem auf eine höhere Überzeugung, dass Lam im Jahr 2027 Marktanteilsgewinne realisieren kann.

• Rating: Aufwertung von Equal Weight auf Overweight
• Kursziel: Anhebung von 293 auf 331 US-Dollar
• Modellanpassung: Schätzung für CY2027-Planwerte bei Lam nach oben; u. a. höhere Umsatz- und Ergebnis-Erwartungen auf Basis der neuen NAND-Systems-Dynamik
• Bewertungsansatz: Höheres Bewertungsmultiple für Lam gegenüber Applied als Ausdruck der erwarteten Share Gains
• Einordnung im Semicap-Universum: Morgan Stanley koppelt die Lam-Aufwertung mit einer gleichzeitigen Herabstufung von Applied Materials

Warum der WFE-Zyklus bei NAND/DRAM den Takt vorgibt

Mehrere Teile der Argumentation laufen auf dasselbe Muster hinaus: Die Semicap-Nachfrage folgt nicht gleichmäßig jedem Teilsektor, sondern mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten zwischen DRAM und NAND. Genau diese Taktung kann für Lam besonders relevant sein, weil in Phasen moderaten oder wechselhaften Wachstums vor allem die Fähigkeit zählt, sich gegenüber Wettbewerbern Marktanteile zu sichern.

In einer weiteren Einschätzung wird zudem der Blick auf einen möglichen NAND-WFE-Zyklus in den Jahren 2027/28 betont. Für die Bewertung bedeutet das: Je näher der Zeitpunkt rückt, an dem sich Nachfrage in Bestellungen und Auslastung übersetzt, desto stärker wirkt das auf die Erwartung von mehrjährigem EPS-Wachstum.

Analysten-Einordnung: Das Upgrade deutet darauf hin, dass die für den Lam-Konzern entscheidenden WFE-Revisionen aus Analystensicht nicht nur kurzfristig günstiger werden, sondern sich auch in eine klarere mehrjährige Ergebniserzählung übersetzen lassen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem: Der Markt könnte den Fokus stärker auf die 2027/28-getriebene Nachfrage legen. Gleichzeitig bleibt das Risiko an die Ausführbarkeit geknüpft – also daran, ob Lam die erwarteten Share Gains tatsächlich realisiert und ob die Nachfragekurven bei NAND-Wafter-Fab-Equipment ihre Richtung wie modelliert bestätigen.

Marktsituation: Aktie unter Druck, Stimmung aber differenziert

Obwohl Lam kurzfristig unter Verkaufsdruck gerät, zeigt die Analystenreaktion ein differenziertes Bild: Während einige Marktteilnehmer bei semicap-werten auf erhöhte Volatilität setzen, positionieren sich einzelne Häuser offensiv für den nächsten Zyklusabschnitt. Das verstärkt häufig die Spreizung zwischen kurzfristigem Kursrauschen und mittelfristigen Erwartungswerten.

Fazit & Ausblick

Mit der Aufstufung auf Overweight und dem höheren Kursziel rückt Lam Research erneut in den Kreis der bevorzugten Semicap-Titel. Entscheidend wird in den kommenden Quartalsberichten sein, wie das Management die Entwicklung rund um Semi-Systems sowie die Ausrichtung des WFE-Zyklus konkretisiert – insbesondere im Hinblick auf NAND-Equipment und den Fortschritt bei Marktanteilen.

Für Anleger gilt daher: Kursbewegungen können kurzfristig durch Stimmungswechsel verstärkt werden, während die Bewertung mittelfristig stärker davon abhängt, ob sich die erwarteten WFE-Revisionen in nachweisbare Order- und Auslastungsdaten übertragen.