Mister Spex Aktie: Umsatzrückgang bremst, ODDO senkt Kursziel auf 1 Euro
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Mister Spex setzte im dritten Quartal 45,7 Millionen Euro um – 4 Prozent weniger als ein Jahr zuvor und unter der Schätzung von 47 Millionen Euro.
- Das bereinigte EBITDA stieg in den ersten neun Monaten um 28 Prozent auf 5,7 Millionen Euro, sank im dritten Quartal aber um 11 Prozent.
- Die Umsatz- und Margenprognose für 2026 bleibt bestehen; die erwartete Jahresendliquidität sinkt auf 21 bis 23 Millionen Euro.
- ODDO BHF senkte das Kursziel von 1,20 auf 1 Euro und bestätigte „Neutral“.
Marktanalyse & Details
Onlinegeschäft bleibt unter Druck
Der Umsatz erreichte im dritten Quartal 45,7 Millionen Euro und lag damit 4 Prozent unter dem Vorjahreswert von 47,5 Millionen Euro. Zugleich verfehlte Mister Spex die Markterwartung von 47 Millionen Euro. In den ersten neun Monaten summierten sich die Erlöse auf 133,6 Millionen Euro, ein Minus von 8 Prozent.
Die Entwicklung der Vertriebskanäle fällt unterschiedlich aus: Während der Onlineumsatz in den ersten neun Monaten um 16 Prozent auf 79,9 Millionen Euro zurückging, legte das stationäre Geschäft um 8 Prozent auf 53,7 Millionen Euro zu. Im dritten Quartal verlangsamte sich der Rückgang online auf 8 Prozent; die Stores wuchsen um 4 Prozent. Das Unternehmen führt das Wachstum im Filialnetz auch auf Neueröffnungen und die Integration von sechs übernommenen Optikgeschäften zurück.
Ergebnis verbessert, aber Liquiditätserwartung sinkt
Das bereinigte EBITDA erhöhte sich in den ersten neun Monaten von 4,5 auf 5,7 Millionen Euro. Im dritten Quartal ging die Kennzahl dagegen von 2,1 auf 1,9 Millionen Euro zurück. Die Jahresprognose bleibt unverändert: Für 2026 erwartet Mister Spex beim Umsatz eine Entwicklung zwischen unverändert und minus 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr sowie eine bereinigte EBITDA-Marge vom Break-even bis in den mittleren einstelligen Prozentbereich.
Neu ist die niedrigere Erwartung für den Kassenbestand zum Jahresende: Mister Spex rechnet nun mit 21 bis 23 Millionen Euro statt zuvor mit 25 bis 30 Millionen. Als Gründe nennt das Unternehmen unter anderem die vorgezogene Schließung des Logistikstandorts Berlin-Spandau und die beschleunigte Einführung von Salesforce-Lösungen für Marketing und Kundenservice. Die Schritte sollen den Umbau zu einem skalierbaren, weniger anlagenintensiven Geschäftsmodell vorantreiben.
Analysten-Einordnung und Aktienkurs
ODDO BHF hat das Kursziel von 1,20 auf 1 Euro gesenkt und die Einstufung „Neutral“ beibehalten. Beim zuletzt gemeldeten Kurs von 0,92 Euro entspricht das neue Ziel rechnerisch einem Abstand von rund 9 Prozent. Die Aktie lag damit zwar unter dem Kursziel, doch die Anpassung signalisiert zugleich, dass der Analyst die kurzfristigen Chancen vorsichtiger bewertet.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen eine allmähliche Stabilisierung des Umsatzrückgangs und ein höheres bereinigtes EBITDA über neun Monate. Der schwächere Quartalswert und die reduzierte Liquiditätserwartung mahnen jedoch zur Vorsicht. Dies deutet darauf hin, dass der Umbau zwar Fortschritte macht, seine finanziellen Vorteile aber noch nicht ausreichen, um den Druck im Onlinegeschäft und die schwache Nachfrage auszugleichen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben der Umsatzstabilisierung vor allem die Umsetzung der Kostensenkungen und der tatsächliche Liquiditätsverbrauch entscheidend bleiben.
Fazit & Ausblick
Für das vierte Quartal stehen die Bestätigung der Jahresprognose und die Umsetzung des Asset-light-Umbaus im Fokus. Der schwedische Webshop soll Ende 2026 auf der neuen Salesforce-Plattform starten. Ob die stabilere Umsatzentwicklung anhält und die niedrigere Liquiditätserwartung eingehalten wird, sind zentrale Punkte für die nächsten Unternehmenszahlen.
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