Mister Spex Aktie: Umsatz sinkt, Jahresendliquidität wird niedriger erwartet
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Mister Spex setzte in den ersten neun Monaten 2026 insgesamt 133,6 Mio. Euro um, 8 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum.
- Das bereinigte EBITDA stieg im Neunmonatszeitraum um 28 Prozent auf 5,7 Mio. Euro; im dritten Quartal ging es jedoch zurück.
- Der Offline-Umsatz legte zu, während das Online-Geschäft weiter schrumpfte.
- Die Umsatz- und Margenprognose für 2026 bleibt bestehen, die erwartete Jahresendliquidität sinkt auf 21 bis 23 Mio. Euro.
Marktanalyse & Details
Umsatzrückgang verlangsamt sich im dritten Quartal
Der Optikhändler erzielte im dritten Quartal 45,7 Mio. Euro Umsatz und lag damit 4 Prozent unter dem Vorjahreswert. In den ersten sechs Monaten war der Rückgang noch ausgeprägter: Auf Neunmonatssicht sank der Konzernumsatz um 8 Prozent auf 133,6 Mio. Euro. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich im selben Zeitraum von 4,5 auf 5,7 Mio. Euro. Im dritten Quartal allein fiel es dagegen um 11 Prozent auf 1,9 Mio. Euro.
Die Entwicklung zeigt eine gegenläufige Tendenz zwischen Umsatz und Ergebnis: Über neun Monate gelang eine Verbesserung des bereinigten EBITDA trotz niedrigerer Erlöse, im jüngsten Quartal ließ die Kennzahl jedoch nach. Auch die Bruttomarge entwickelte sich unterschiedlich: Sie stieg im Neunmonatsvergleich um 1,0 Prozentpunkt auf 55,9 Prozent, lag im dritten Quartal mit 54,0 Prozent aber 0,8 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert.
Stationäre Geschäfte wachsen, Online bleibt unter Druck
Das Offline-Geschäft steuerte in den ersten neun Monaten 53,7 Mio. Euro bei, ein Plus von 8 Prozent. Der Online-Umsatz sank dagegen um 16 Prozent auf 79,9 Mio. Euro. Im dritten Quartal verringerte sich der Rückgang online auf 8 Prozent. Zugleich gingen die aktiven Kunden um 16 Prozent und die Bestellungen um 13 Prozent zurück; der durchschnittliche Bestellwert stieg um 7 Prozent auf 119 Euro.
Das Wachstum der Stores wurde unter anderem durch Neueröffnungen und die Integration von sechs übernommenen Optikgeschäften unterstützt. Das Abo-Angebot Mister Spex Switch machte im dritten Quartal rund 16 Prozent des Offline-Umsatzes aus. Der höhere Bestellwert der Abonnements und der Anteil von 42 Prozent Neukunden sprechen für Potenzial bei Kundenbindung und Neukundengewinnung, ersetzen aber noch keinen belastbaren Nachweis einer nachhaltigen Erholung des Gesamtgeschäfts.
Umbau soll Kosten flexibler machen – Liquiditätspuffer wird kleiner
Logistik und die Fertigung verkaufsfertiger Brillen wurden an externe Partner übertragen. Zusätzlich zieht Mister Spex die Integration von Salesforce für Marketing und Kundenservice vor; der schwedische Webshop soll Ende 2026 als erster auf der neuen Plattform starten. Das Unternehmen erwartet, durch die Umstellung künftig Wachstum ohne entsprechende eigene Logistikkapazitäten abbilden zu können.
Die Jahresendprognose für Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente wurde dennoch von bisher 25 bis 30 Mio. Euro auf 21 bis 23 Mio. Euro reduziert. Als Gründe nennt Mister Spex die frühere Schließung des Logistikstandorts Berlin-Spandau und die vorgezogene Salesforce-Integration. Die zusätzlichen beziehungsweise früher anfallenden Maßnahmen sollen den wirtschaftlichen Nutzen ebenfalls früher ermöglichen, verringern aber zunächst den erwarteten Liquiditätspuffer.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen liefern ein gemischtes Bild: Eine bessere bereinigte EBITDA-Entwicklung auf Neunmonatssicht und das wachsende Filialgeschäft sind konstruktiv, während sinkende Kundenzahlen, Online-Umsätze und das schwächere Q3-EBITDA auf operative Herausforderungen hinweisen. Dies deutet darauf hin, dass der Umbau bislang eher ein Effizienz- und Kostenprojekt als ein Beleg für wieder einsetzendes Wachstum ist. Für Anleger bedeutet die niedrigere Liquiditätsprognose, dass neben der Stabilisierung des Umsatzes auch die Umsetzung der Einsparungen und der tatsächliche Mittelabfluss genau zu beobachten sind.
Fazit & Ausblick
Mister Spex bestätigt für 2026 einen Umsatz zwischen 0 und 10 Prozent unter dem Vorjahresniveau sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von der Gewinnschwelle bis zum mittleren einstelligen Prozentbereich. Entscheidend wird sein, ob sich die im dritten Quartal verlangsamten Umsatzrückgänge in den kommenden Quartalen fortsetzen und der operative Umbau die Profitabilität verbessert, ohne den Liquiditätsspielraum stärker als geplant zu belasten.
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