Merck Aktie: Quartalszahlen testen Rückenwind nach Deals und Prognoseanhebungen
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Merck legt am Donnerstag, 12. November, die Zahlen für das dritte Quartal vor.
- Analysten erwarten knapp drei Prozent mehr Umsatz, aber niedrigere operative Ergebnisse und einen EPS-Rückgang.
- Die Jahresprognose liegt bei 21,0 bis 21,8 Milliarden Euro Umsatz und 5,9 bis 6,3 Milliarden Euro bereinigtem EBITDA.
- Übernahmen und der Verkauf des US-CDMO-Geschäfts markieren den Umbau des Portfolios unter Vorstandschef Kai Beckmann.
Marktanalyse & Details
Quartalszahlen zwischen Wachstum und Margendruck
Merck veröffentlicht am 12. November sein erstes vollständiges Quartal unter Vorstandschef Kai Beckmann. Der vom Unternehmen eingeholte Analystenkonsens sieht den Umsatz bei 5,46 Milliarden Euro – knapp drei Prozent über dem Vorjahreswert. Beim bereinigten operativen Ergebnis rechnen die Experten dagegen mit einem Rückgang von etwa vier Prozent auf gut 1,6 Milliarden Euro. Der bereinigte Gewinn je Aktie dürfte um 0,10 Euro auf 2,22 Euro sinken.
Im bisherigen Jahresverlauf entwickelte sich das Geschäft besser als zunächst erwartet. Die Laborsparte erholte sich von der Nachfrageflaute nach der Pandemie, insbesondere dank Produkten und Lösungen für die Arzneimittelfertigung. Auch der Start von Mavenclad-Nachahmerpräparaten in den USA verlief zunächst langsamer als befürchtet. Merck hob deshalb seine Jahresziele bereits zweimal an.
Strategie: Zukäufe und gezielter Verkauf
Beckmann will die Zusammenarbeit der Sparten stärken, das Portfolio auf wachstumsstarke Bereiche ausrichten und Kunden stärker Komplettangebote machen. Dazu passen zwei große Übernahmen: Bio-Techne soll die Laborsparte stärken; der vereinbarte Kaufpreis entspricht umgerechnet knapp zehn Milliarden Euro. Mit der Übernahme der britischen Silence Therapeutics für rund eine Milliarde Euro will Merck zudem das Geschäft mit seltenen Erkrankungen ausbauen.
Gleichzeitig verkauft Merck sein US-Geschäft mit Auftragsentwicklung und -herstellung von Wirkstoffen an Lonza. Der Schweizer Konzern übernimmt fünf Standorte mit rund 1.100 Beschäftigten für einen mittleren dreistelligen Millionen-Eurobetrag. Der Abschluss wird für Mitte 2027 erwartet.
Jahresausblick und Analysteneinordnung
- Umsatzprognose 2026: 21,0 bis 21,8 Milliarden Euro.
- Bereinigtes EBITDA: 5,9 bis 6,3 Milliarden Euro, nach 6,1 Milliarden Euro im Vorjahr.
Bei der Jahresprognose gehen die Einschätzungen auseinander: Barclays erwartet eine Bestätigung, während die Deutsche Bank eine weitere Anhebung für möglich hält. Zugleich sieht UBS Risiken durch eine möglicherweise nachlassende Nachfrage nach Verbrauchsmaterialien in der Biotechbranche und stärkeren Preisdruck auf Mavenclad, da Nachahmerprodukte schneller auf den US-Markt kommen könnten.
Analysten-Einordnung: Die erwartete Umsatzsteigerung bei gleichzeitig rückläufigem bereinigtem Ergebnis zeigt, dass Wachstum allein die Belastungen bei Profitabilität und Gewinn je Aktie derzeit nicht ausgleicht. Dies deutet darauf hin, dass Anleger neben einer möglichen Prognoseanhebung besonders auf die Margenentwicklung in Life Science und die Folgen des zunehmenden Wettbewerbs für Mavenclad achten dürften. Die Portfolioverkäufe und Zukäufe verändern zudem die künftige Geschäftsstruktur; ihre wirtschaftliche Wirkung lässt sich jedoch erst mit fortschreitender Integration und nach Abschluss der Transaktionen beurteilen.
Fazit & Ausblick
Am 12. November stehen die Quartalsentwicklung, die Jahresziele und Hinweise zu Nachfrage und Preisdruck im Mittelpunkt. Eine Bestätigung oder Anhebung der Prognose wäre ein wichtiges Signal für den Geschäftstrend, müsste aber im Verhältnis zu den erwarteten Rückgängen bei EBITDA und bereinigtem Gewinn je Aktie bewertet werden.
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