Marvell hebt KI-Umsatzausblick erneut an: Q2-Rekord, Aktie gibt nachbörslich nach
Kurzüberblick
- Marvell Technology steigerte den Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um 37 Prozent auf den Rekordwert von 2,739 Milliarden US-Dollar.
- Das Data-Center-Geschäft wuchs um 46 Prozent auf 2,17 Milliarden US-Dollar und stellte bereits 79 Prozent des Konzernumsatzes.
- Für das dritte Quartal stellt Marvell 3,15 Milliarden US-Dollar Umsatz und ein bereinigtes EPS von 1,10 US-Dollar plus/minus 0,05 US-Dollar in Aussicht.
- Das Unternehmen hob die Umsatzprognose für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 erneut an, doch die Aktie fiel nachbörslich zeitweise um mehr als 6 Prozent.
Marktanalyse & Details
Rekordumsatz und wachsende Abhängigkeit vom Data-Center-Markt
Marvell Technology hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027, das am 1. August 2026 endete, die Erwartungen übertroffen. Der Umsatz erreichte 2,739 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Marktschätzung von rund 2,71 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie betrug 0,94 US-Dollar nach erwarteten 0,93 US-Dollar. Auf GAAP-Basis erzielte Marvell ein Nettoergebnis von 308,0 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,33 US-Dollar je Aktie.
Der entscheidende Wachstumstreiber bleibt das Data-Center-Geschäft. Die Sparte setzte 2,17 Milliarden US-Dollar um, ein Plus von 46 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Ihr Anteil am Konzernumsatz stieg damit von 74 auf 79 Prozent. Die übrigen Geschäftsbereiche mit Carrier-, Enterprise-Networking-, Consumer- und Automotive-Aktivitäten wuchsen zusammen lediglich um 10 Prozent und verloren dadurch weiter an Gewicht.
Diese Verschiebung ist für die Bewertung der Aktie zentral: Marvell profitiert besonders stark vom Ausbau von KI-Rechenzentren, ist aber zugleich stärker von den Investitionsbudgets großer Cloud-Anbieter abhängig. Kundenspezifische Chips, optische Verbindungen und Hochgeschwindigkeits-Netzwerktechnik bilden dabei die wichtigsten Wachstumssäulen.
Ausblick steigt zum zweiten Mal in Folge
Das Management erwartet für das dritte Quartal einen Umsatz von 3,15 Milliarden US-Dollar plus/minus 5 Prozent. Beim bereinigten Ergebnis je Aktie werden 1,10 US-Dollar plus/minus 0,05 US-Dollar prognostiziert. Damit liegt die Umsatzprognose über den Konsenserwartungen von rund 3,03 bis 3,04 Milliarden US-Dollar; auch der EPS-Mittelwert liegt leicht über den Schätzungen von etwa 1,07 bis 1,08 US-Dollar. Die erwartete Bruttomarge soll zwischen 57,5 und 58,5 Prozent liegen.
Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Marvell nun mit rund 12 Milliarden US-Dollar Umsatz, nachdem zuvor etwa 11,5 Milliarden US-Dollar in Aussicht gestellt worden waren. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2028 wurde von 16,5 auf etwa 18 Milliarden US-Dollar angehoben. Das entspricht nun einem erwarteten Wachstum von ungefähr 50 Prozent, nach zuvor rund 45 Prozent.
Google-Partnerschaft stärkt das Custom-Silicon-Geschäft
Zusätzliche Fantasie liefert die ausgeweitete Partnerschaft mit Google. Der Vertrag könnte bis zum Geschäftsjahr 2033 Umsätze von bis zu 120 Milliarden US-Dollar ermöglichen. Zudem könnte Google im Rahmen von Meilensteinen eine Beteiligung an Marvell im Wert von bis zu 12,2 Milliarden US-Dollar erhalten. Die Vereinbarung vergrößert die Kundenbasis im Bereich kundenspezifischer KI-Chips und verbessert Marvells Position im Wettbewerb um Hyperscaler-Aufträge.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Marvell im KI-Infrastrukturzyklus vom Anbieter einzelner Infrastrukturkomponenten zu einem strategisch wichtigen Plattformpartner für kundenspezifische Beschleuniger, optische Verbindungen und Netzwerkchips aufsteigt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung ein deutlich höheres langfristiges Wachstumspotenzial. Gleichzeitig steigt das Risiko einer Konzentration auf Data-Center-Kunden und deren Investitionszyklen. Der nachbörsliche Kursrückgang trotz übertroffener Quartalszahlen zeigt, dass der Markt nach der starken Rallye inzwischen nicht nur einen Beat, sondern eine deutlich über den Erwartungen liegende Dynamik einpreist.
Hohe Erwartungen bremsen die erste Kursreaktion
Die Marvell-Aktie war 2026 bereits stark gestiegen und lag zuletzt bei 201,85 Euro. Seit Jahresbeginn ergibt sich eine Performance von plus 177,08 Prozent. Vor diesem Hintergrund reichte der erhöhte Ausblick zunächst nicht aus, um die ambitionierten Erwartungen der Anleger zu übertreffen. Entscheidend wird nun, ob Marvell die angehobenen Ziele durch steigende Aufträge für Custom Silicon und Scale-up-Optik tatsächlich in wiederkehrendes Umsatzwachstum umsetzen kann.
Fazit & Ausblick
Marvell liefert ein starkes Quartal und hebt den mittelfristigen Umsatzpfad erneut an. Im nächsten Quartalsbericht sollten Anleger besonders auf das Data-Center-Wachstum, die Bruttomarge zwischen 57,5 und 58,5 Prozent sowie neue Fortschritte bei kundenspezifischen KI-Chips achten. Die operative Story bleibt überzeugend, doch nach dem starken Kursanstieg ist die Aktie besonders empfindlich gegenüber einer nur soliden statt überragenden Prognose.
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