Knaus Tabbert Aktie: Analysten senken Kursziele trotz operativer Erholung
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Zwei Research-Häuser senken am 12. November ihre Kursziele, halten aber an der Kaufempfehlung für Knaus Tabbert fest.
- Die neuen Zwölfmonatsziele liegen bei 13,00 und 17,50 Euro; zuvor waren es 23,00 beziehungsweise 20,00 Euro.
- Im dritten Quartal stieg der Umsatz um 1,8 Prozent auf 193,1 Millionen Euro, während das bereinigte EBITDA im Neunmonatszeitraum auf 40,5 Millionen Euro zulegte.
- Die Anschlussfinanzierung für im Juni 2027 fällige Verbindlichkeiten ist noch nicht vollständig verbindlich gesichert.
Marktanalyse & Details
Kursziele sinken, Kaufurteile bleiben bestehen
Die operative Verbesserung reicht den Analysten nicht aus, um die Risiken rund um Knaus Tabbert auszublenden. Ein Research-Haus reduzierte sein Kursziel von 23 auf 13 Euro, ein weiteres von 20 auf 17,50 Euro. Beide bestätigten ihre Kaufempfehlung mit einem Anlagehorizont von zwölf Monaten. Die Kürzungen fallen unterschiedlich stark aus, zeigen aber, dass die Einschätzungen trotz des positiven Ergebnistrends vorsichtiger werden.
Die Aktie notierte am 12. November bei 8,20 Euro und lag damit an diesem Tag 1,44 Prozent im Minus. Seit Jahresbeginn beträgt der Rückgang 35,43 Prozent. Der Kursverlauf unterstreicht, dass die verbesserten Geschäftszahlen bislang nicht ausreichen, um die Belastungen am Kapitalmarkt zu überwinden.
Profitabilität steigt bei rückläufigem Neunmonatsumsatz
Im dritten Quartal setzte Knaus Tabbert 193,1 Millionen Euro um, 1,8 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Das Luxussegment MORELO steuerte 37,0 Millionen Euro bei und wuchs um 29,5 Prozent. Im Premiumsegment sank der Umsatz dagegen um 3,1 Prozent auf 156,1 Millionen Euro.
Für die ersten neun Monate meldete das Unternehmen einen Umsatzrückgang um 8,5 Prozent auf 697,0 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA stieg dennoch um 104,1 Prozent auf 40,5 Millionen Euro; die bereinigte Marge verbesserte sich von 2,6 auf 5,8 Prozent. Als Gründe nennt das Unternehmen eine bessere Materialkostenquote und Anpassungen der Kostenbasis. Der Auftragsbestand lag zum 30. September bei 461 Millionen Euro.
Knaus Tabbert hält für 2026 an seiner Prognose von rund 950 Millionen Euro Umsatz und einer bereinigten EBITDA-Marge von 5,0 bis 6,0 Prozent fest. Die Refinanzierung der im Juni 2027 fälligen Finanzverbindlichkeiten bleibt nach Unternehmensangaben ein vorrangiges Thema; eine verbindliche Anschlussfinanzierung über den gesamten Bedarf liegt bislang nicht vor.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt die operative Erholung anerkennt, sie aber derzeit nicht als ausreichenden Beleg für eine nachhaltige Trendwende wertet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Finanzierungssicherheit neben der Nachfrage und der Umsetzung der Kostensenkungen zum entscheidenden Bewertungsfaktor wird. Die bestätigte Jahresprognose schafft zwar Orientierung, beseitigt das Refinanzierungsrisiko aber nicht.
Fazit & Ausblick
Der nächste wichtige Prüfstein ist, ob Knaus Tabbert die Jahresziele trotz des schwachen Marktumfelds erreicht und die Refinanzierung rechtzeitig verbindlich absichert. Bis dahin dürften die verbesserte Marge und der rückläufige Umsatz ebenso im Blick bleiben wie die Finanzierungslücke. Die gesenkten Kursziele zeigen, dass selbst bestätigte Kaufurteile keine Entwarnung bei diesen Risiken bedeuten.
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