InMode unter Druck: Steel fordert Verschiebung der Hauptversammlung wegen unzureichender Offenlegung

Kurzüberblick

Steel Partners Holdings drängt das Management von InMode dazu, die für den 30. Juli 2026 angesetzte Hauptversammlung zu verschieben. In einem Schreiben an den Vorstand wirft der Investor dem Unternehmen vor, Aktionäre im Umfeld eines möglichen Going-private-Vorhabens und konkurrierender Angebote nicht mit den aus seiner Sicht entscheidenden Informationen zu versorgen.

Steel stellt dabei den Zusammenhang zwischen dem vom CEO Moshe Mizrahy vorangetriebenen Angebot und einem aus Sicht des Investors überlegenen konkurrierenden Angebot von Steel her. Gleichzeitig kritisiert Steel, dass Aktionäre zum entscheidenden Zeitpunkt über die Zusammensetzung des Aufsichtsgremiums und über Beschlussvorlagen abstimmen sollen, ohne zuvor vollständige und korrigierte Offenlegungen sowie belastbare Ergebniszahlen erhalten zu haben.

Marktanalyse & Details

Worum es im Kern geht: Abstimmungstermin vs. Informationslage

Steel ist ein langjähriger Großaktionär von InMode und adressiert in seinem Schreiben explizit den Vorstand. Die zentrale Forderung lautet: Die Hauptversammlung soll erst stattfinden, wenn Aktionäre die vollständigen Fakten prüfen konnten, einschließlich korrigierter Eigentumsangaben und der gewünschten Detailinformationen zur Ergebnisentwicklung.

• Streitpunkt Hauptversammlung: Steel verlangt eine Verschiebung bis alle Informationen für die Stimmabgabe vorliegen.
• Inhaltliche Forderungen: nachgelieferte bzw. korrigierte Offenlegungen aus dem Umfeld von Mizrahy, sowie konkrete Zahlen zur Profitabilität.
• Governance-Frage: Steel bezweifelt die Unabhängigkeit eines zur Wahl stehenden Direktors und fordert die Möglichkeit, wirklich unabhängige Kandidaten zu nominieren und zu wählen.

Geplante Schritte und potenzielle Folgen für den Deal-Prozess

Die Auseinandersetzung spielt im Kontext einer bereits bekannten, seitens Steel als konkurrierend dargestellten Offerte. InMode hatte zuvor bestätigt, dass der Vorstand ein unsolicited Angebot von Steel erhalten hat und dass ein aus unabhängigen Direktoren bestehendes Sonderkomitee die Prüfung aufnehmen wird.

Dies deutet darauf hin, dass der Konflikt nicht nur den Wettbewerb um die Unternehmensbewertung betrifft, sondern auch die Verfahrens- und Transparenzqualität der Entscheidungsgrundlage. Für den weiteren Zeitplan einer möglichen Transaktion kann das relevant werden, weil Abstimmungen, regulatorische Kommunikation und die rechtliche Bewertung von Interessenkonflikten typischerweise eng miteinander verzahnt sind.

Aktienkurs als Stimmungsbarometer

Am 16. Juli 2026 notierte die InMode-Aktie zuletzt bei 13,36 Euro. Das entspricht einer Tagesentwicklung von +4,29% sowie einer +6,67% liegenden Wertentwicklung seit Jahresbeginn (YTD). Die Kursstärke deutet darauf hin, dass der Markt die Eskalation zwar zur Kenntnis nimmt, aber zunächst noch keine grundlegende Neubewertung eingepreist hat.

Analysten-Einordnung: Für Anleger bedeutet die aktuelle Gemengelage vor allem eines: In M&A- und Going-private-Szenarien entscheidet häufig weniger die reine Angebotslogik als die Qualität der Informationsbereitstellung. Wenn ein Großaktionär trotz laufender Prüfung eine Verschiebung der Abstimmung fordert, steigt der Druck auf Vorstand und Sonderkomitee, Transparenz, Unabhängigkeit und Konsistenz der Offenlegungen nachzuweisen. Das kann kurzfristig zu erhöhter Unsicherheit und Volatilität führen, langfristig aber auch die Verhandlungsmacht der Aktionäre stärken, falls sich Defizite in den Darstellungen bestätigen.

Welche konkreten Punkte Steel priorisiert

• Eigentums- und Offenlegungsfragen: Steel fordert vollständige und korrigierte Ownership-Disclosure-Angaben aus dem Umfeld von Herrn Mizrahy.
• Ergebnis-Transparenz: Gefordert werden zweite Quartalszahlen mit tatsächlichen Profitabilitätskennziffern.
• Unabhängigkeit im Aufsichtsrahmen: Steel kritisiert, dass ein vermeintlich unabhängiger Direktor aus Sicht des Investors nicht ausreichend unabhängig sei.
• Mitwirkung der Aktionäre: Aktionäre sollen nach Vorstellung von Steel Kandidaten für das Gremium selbst nominieren und wählen können.

Fazit & Ausblick

Entscheidend wird, wie der InMode-Vorstand auf die Forderung nach einer Verschiebung reagiert und ob das Unternehmen die von Steel geforderten Informationen zeitnah nachreicht bzw. korrigiert. Für Aktionäre steht im unmittelbaren Fokus, ob der 30. Juli 2026 als Abstimmungsdatum bestätigt wird oder ob es doch zu einer Terminverschiebung kommt.

• Schlüsseltermin: Hauptversammlung am 30. Juli 2026 mit Wahlen von Direktoren und weiteren Beschlussvorlagen.
• Beobachtungsfelder: Ergänzte/berichtete Ownership-Offenlegungen und konkretisierte Profitabilitätsangaben für das zweite Quartal.
• Weiterer Druck: Steel kündigt an, die Angelegenheit über mögliche formale Schritte vor Aufsichts- und Regulierungsstellen weiterzuverfolgen, falls der Kurs unverändert bleibt.