Hornbach Holding AG & Aktie: Q2-Gewinn steigt, Jahresprognose bleibt bestätigt

Marktanalyse & Details

Quartalsergebnis stärker als Halbjahrestrend

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026/27, von Juni bis August, erzielte die HORNBACH-Gruppe 1.813,7 Millionen Euro Umsatz. Das waren 7,3 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Das bereinigte EBIT stieg um 12,8 Prozent auf 124,6 Millionen Euro. Der Quartalsüberschuss erhöhte sich um 14,1 Prozent auf 78,0 Millionen Euro; das Ergebnis je Aktie lag mit 4,69 Euro um 13,8 Prozent über dem Vorjahreswert.

Für das erste Halbjahr summierte sich der Umsatz auf 3.816,2 Millionen Euro, ein Plus von 6,0 Prozent. Das bereinigte EBIT wuchs um 4,9 Prozent auf 285,6 Millionen Euro, während der Überschuss lediglich um 1,8 Prozent auf 182,2 Millionen Euro zulegte. Auch das Halbjahresergebnis je Aktie stieg moderat um 1,8 Prozent auf 10,93 Euro. Damit fällt das starke Quartalswachstum im bisherigen Jahresverlauf noch nicht in gleichem Umfang auf das Ergebnis durch.

Nachfrage und Kostenentwicklung

HORNBACH führt die Quartalsentwicklung auf robuste Nachfrage, besonders bei saisonalen Sortimenten, sowie einen positiven Kalendereffekt zurück. Flächenbereinigt stieg der Umsatz im Halbjahr um 4,0 Prozent. Zugleich gewann das Unternehmen in mehreren europäischen Märkten Marktanteile. Die Handelsspanne sank jedoch im Halbjahr von 34,9 auf 34,6 Prozent. Höhere Einkaufs- und Logistikkosten sowie gestiegene Personal-, Instandhaltungs- und IT-Aufwendungen belasten die Ertragskraft; der höhere Rohertrag konnte diese Kosten bislang ausgleichen. Die bereinigte EBIT-Marge ging leicht von 7,6 auf 7,5 Prozent zurück.

Analysten-Einordnung: Der kräftige Zuwachs beim Quartals-EBIT ist ein positives Signal für die operative Entwicklung, sollte aber nicht ungeprüft auf das Gesamtjahr übertragen werden: Im Halbjahr liegt das EBIT-Wachstum deutlich niedriger, und die Marge hat sich leicht abgeschwächt. Dies deutet darauf hin, dass Umsatzwachstum und Marktanteilsgewinne die Kostenbelastung derzeit abfedern, sie aber nicht beseitigen. Für Anleger bedeutet die bestätigte Prognose Stabilität, nicht aber eine Anhebung der Erwartungen.

Investitionen und Expansion

Der operative Cashflow stieg im Halbjahr auf 352,0 Millionen Euro nach 271,6 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Die Investitionsauszahlungen erhöhten sich zugleich um 13,5 Prozent auf 121,0 Millionen Euro, unter anderem wegen der Expansion und des geplanten Markteintritts in Serbien. Der Free Cashflow nach Dividende belief sich auf 194,9 Millionen Euro, verglichen mit 129,6 Millionen Euro im Vorjahr.

HORNBACH plant, sechs Hellweg-Standorte in Deutschland zum 1. Dezember 2026 zu übernehmen. Voraussetzung ist die kartellrechtliche Freigabe; die Umgestaltung und Wiedereröffnung als HORNBACH-Bau- und Gartenmärkte ist für das Frühjahr 2027 vorgesehen. Neue Märkte in Trnava und Graz haben das Filialnetz bereits erweitert.

Fazit & Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2026/27 rechnet HORNBACH weiterhin mit einem Nettoumsatz auf oder leicht über dem Vorjahresniveau von 6,4 Milliarden Euro und einem bereinigten EBIT etwa auf Vorjahreshöhe von 264,7 Millionen Euro. Die Prognose berücksichtigt mögliche Auswirkungen geopolitischer Entwicklungen auf Konsumstimmung sowie Einkaufs- und Logistikkosten. Als nächste operative Meilensteine stehen die geplante Hellweg-Übernahme im Dezember 2026 und die Wiedereröffnungen im Frühjahr 2027 an.