HomeToGo Aktie: Montega bestätigt Kaufempfehlung und nennt 3,20 Euro Kursziel

Marktanalyse & Details

Montega setzt auf bessere Profitabilität

Die HomeToGo-Aktie erhält Rückenwind von einer positiven Analysteneinschätzung: Montega bestätigt die Einstufung „Kaufen“ und nennt ein Kursziel von 3,20 Euro für die kommenden zwölf Monate. Die Research-Notiz verweist auf das stärker als erwartete bereinigte EBITDA im dritten Quartal und die angehobene Unternehmensprognose. Zum Vergleich: Der bereitgestellte Kurs lag am 12. November bei 0,854 Euro. Das Kursziel ist eine Analystenschätzung, keine Garantie für die künftige Kursentwicklung.

HomeToGo meldete für das dritte Quartal einen Umsatzanstieg von 73,3 Prozent auf 187,3 Millionen Euro. Ein großer Teil des Zuwachses erklärt sich durch die Einbeziehung von Interhome. Auf Pro-forma-Basis, also unter Einbeziehung von Interhome auch im Vorjahresvergleich, bezifferte Montega das Wachstum auf 4,2 Prozent. Diese Unterscheidung ist wichtig: Der starke berichtete Zuwachs bildet nicht allein das organische Wachstum des Geschäfts ab.

Höhere EBITDA-Prognose und Cashflow-Wende

Für das Gesamtjahr rechnet HomeToGo nun mit einem bereinigten EBITDA von 48 bis 50 Millionen Euro statt zuvor 45 bis 47 Millionen Euro. Die Umsatzprognose von 400 bis 410 Millionen Euro wurde bestätigt. Als Gründe nennt das Unternehmen eine erfolgreiche Sommersaison und schneller als erwartete Synergien. Das Interhome-Synergieziel von zehn Millionen Euro wurde nach Unternehmensangaben vorzeitig erreicht; zusätzliche annualisierte Einsparungen von vier Millionen Euro kamen durch Restrukturierungen hinzu.

• IFRS-Umsatz in den ersten neun Monaten: 347,4 Millionen Euro, ein Plus von 72,6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
• Free Cash Flow in den ersten neun Monaten: plus 31,9 Millionen Euro, eine Verbesserung um 57,5 Millionen Euro.
• HomeToGo_PRO erzielte 237,3 Millionen Euro Umsatz und stellte damit 66 Prozent des Konzernumsatzes.
• Das bereinigte EBITDA des B2C-Marktplatzes stieg in den ersten neun Monaten um 63,9 Prozent auf 16,4 Millionen Euro.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus höherer EBITDA-Prognose, positiver Cashflow-Entwicklung und Kostensynergien spricht für eine verbesserte operative Effizienz. Das starke Umsatzwachstum ist wegen der Interhome-Übernahme jedoch nur eingeschränkt mit dem Vorjahr vergleichbar; die Pro-forma-Zahl von 4,2 Prozent vermittelt ein nüchterneres Bild des zugrunde liegenden Wachstums. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Profitabilität zunehmend zum zentralen Bewertungstreiber wird – zugleich bleiben Integration und saisonale Schwankungen wesentliche Risiken.

Ein Punkt der veröffentlichten Zahlen verdient besondere Beachtung: HomeToGo nennt für die ersten neun Monate ein bereinigtes EBITDA von 62,3 Millionen Euro, stellt dem aber eine Jahresprognose von 48 bis 50 Millionen Euro gegenüber. Beide Angaben lassen sich auf den ersten Blick nicht miteinander vereinbaren. Da das bereinigte EBITDA eine Kennzahl außerhalb der IFRS ist, sollten Anleger die Definition und Überleitung in der Quartalsmitteilung prüfen; eine Erläuterung des Unterschieds ist für die Einordnung der Prognose wichtig.

Fazit & Ausblick

Montega bekräftigt seine Kaufempfehlung und sieht das Kursziel bei 3,20 Euro. Die operative Entwicklung und der höhere EBITDA-Ausblick stützen die positive Einschätzung, während das moderate Pro-forma-Umsatzwachstum und die zu klärende Abweichung zwischen Neunmonatswert und Jahresprognose für Zurückhaltung sprechen. Für das vierte Quartal erwartet HomeToGo saisonübliche Muster. Dr. Christine Prauschke soll zum 1. Januar 2027 als Chief Business Officer für HomeToGo Originals in den Vorstand eintreten.