HIVE Digital Technologies Aktie: KI-Umsatz wächst, doch Nettoverlust steigt auf 78,7 Millionen Dollar
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- HIVE setzte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 insgesamt 84,9 Millionen US-Dollar um – 2,7 Prozent weniger als vor einem Jahr.
- Der HPC-Umsatz aus KI-Rechenleistungen legte im Jahresvergleich um 70,7 Prozent auf 8,8 Millionen US-Dollar zu.
- Unterm Strich stand ein GAAP-Nettoverlust von 78,7 Millionen US-Dollar; das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei minus 0,29 US-Dollar.
- Zum Quartalsende verfügte HIVE über 139 Millionen US-Dollar an Barmitteln und 22,6 Millionen US-Dollar in digitalen Vermögenswerten.
Marktanalyse & Details
KI-Geschäft wächst, Mining bleibt größter Umsatzträger
HIVE Digital Technologies erzielte in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 einen Umsatz von 84,9 Millionen US-Dollar. Gegenüber dem Vorquartal entsprach das einem Plus von 7,3 Prozent, im Jahresvergleich jedoch einem Rückgang von 2,7 Prozent. Das Bitcoin-Mining steuerte 76 Millionen US-Dollar bei, 7,4 Prozent weniger als im Vorjahresquartal. Der HPC-Bereich – Hochleistungsrechnen, darunter GPU-Kapazitäten für KI-Anwendungen – brachte 8,8 Millionen US-Dollar ein.
Der HPC-Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 70,7 Prozent und gegenüber dem Vorquartal um 25,3 Prozent. HIVE führt das Wachstum unter anderem auf die Inbetriebnahme eines NVIDIA-B200-GPU-Clusters in Manitoba und eine starke Nachfrage auf GPU-Marktplätzen zurück. Damit entwickelt sich das Geschäft zwar dynamisch, bleibt gemessen am Quartalsumsatz aber deutlich kleiner als das Mining.
Hoher bilanzieller Verlust trotz positivem bereinigtem EBITDA
Der GAAP-Nettoverlust betrug 78,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 15,8 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verschlechterte sich auf minus 0,29 US-Dollar von minus 0,07 US-Dollar. Der Umsatz übertraf die vorliegenden Analystenschätzungen von 79,44 Millionen US-Dollar, während der Verlust je Aktie höher ausfiel als die erwarteten minus 0,16 US-Dollar.
Die Ergebnisrechnung wurde durch erhebliche Aufwendungen belastet: Dazu gehörten 54,9 Millionen US-Dollar an Abschreibungen und eine Wertminderung von Mining-Anlagen in Höhe von 31,2 Millionen US-Dollar. Hinzu kamen unter anderem 8,6 Millionen US-Dollar an aktienbasierten Vergütungen. Das bereinigte EBITDA lag dagegen bei 24,8 Millionen US-Dollar; diese vom Unternehmen verwendete Nicht-GAAP-Kennzahl blendet bestimmte Posten aus und ist daher nicht mit dem ausgewiesenen Nettogewinn gleichzusetzen.
Analysten-Einordnung: Dies deutet auf ein Unternehmen im Übergang hin: Das KI-Geschäft wächst schnell und kann die Abhängigkeit von Bitcoin-Erlösen langfristig verringern, trägt aber derzeit nur einen kleineren Teil des Umsatzes. Zugleich zeigt die Wertminderung, dass die Wirtschaftlichkeit und der Marktwert älterer Mining-Ausrüstung unter Druck stehen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass nicht nur das Wachstum der GPU-Umsätze zählt, sondern auch, ob HIVE die vertraglich zugesagte Kapazität rechtzeitig in tatsächlich abgerechnete Umsätze und nachhaltige Gewinne umwandeln kann.
Vertragspipeline und Finanzierung im Blick
HIVE beziffert den aktiven annualisierten GPU-Cloud-Umsatz auf rund 40 Millionen US-Dollar und den vertraglich vereinbarten ARR einschließlich dieses aktiven Geschäfts auf etwa 185 Millionen US-Dollar. Dieser Vertragswert ist nicht mit bereits erzieltem Umsatz gleichzusetzen: Ein Teil der Kapazität muss noch bereitgestellt und in Betrieb genommen werden. Die Vereinbarungen umfassen unter anderem einen Drei-Jahres-Vertrag für souveräne KI mit Bell AI Fabric zur Unterstützung von Cohere sowie einen Fünf-Jahres-Vertrag mit einem Unternehmenskunden.
Das Unternehmen strebt bis zum vierten Quartal 2026 einen GPU-Cloud-ARR von etwa 200 Millionen US-Dollar an. Dieses Ziel hängt unter anderem von Finanzierung, Bereitstellung und Kundenakzeptanz ab. Im Quartal nahm HIVE außerdem rund 43,2 Millionen US-Dollar brutto durch die Ausgabe von 13.698.085 Aktien im Rahmen seines At-the-Market-Programms ein – eine Finanzierung, die zugleich die Zahl der Aktien erhöht und bestehende Anteilseigner verwässern kann.
Fazit & Ausblick
Der nächste Prüfstein ist die Umsetzung der GPU-Verträge: HIVE erwartet, dass die für den Bell-AI-Fabric-Auftrag vorgesehenen GPUs noch vor Jahresende ausgeliefert werden. Das Management peilt zudem bis Ende 2028 einen HPC-ARR von rund 700 Millionen US-Dollar an; dabei handelt es sich um ein langfristiges Ziel, nicht um bereits gesicherte Erlöse. Die Ergebnisse des Quartals zeigen somit eine klare Wachstumsoption im KI-Geschäft, aber auch hohe Verluste, Investitionsbedarf und Ausführungsrisiken. Die für den 10. November angesetzte Ergebnis-Telefonkonferenz bietet Anlegern Gelegenheit, Fragen zu Zeitplan, Finanzierung und Inbetriebnahme zu verfolgen.
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