HIVE Digital Technologies Aktie: KI-GPU-Umsatz wächst 71 %, Nettoverlust steigt auf 78,7 Millionen Dollar
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- HIVE erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 84,9 Millionen US-Dollar – 2,7 Prozent weniger als ein Jahr zuvor.
- Der HPC-Umsatz mit KI-Rechenleistung stieg im Jahresvergleich um 70,7 Prozent auf 8,8 Millionen US-Dollar.
- Unter dem Strich stand ein GAAP-Nettoverlust von 78,7 Millionen US-Dollar; das bereinigte EBITDA lag bei 24,8 Millionen US-Dollar.
- Zum Quartalsende verfügte HIVE über 139 Millionen US-Dollar an Barmitteln und meldete rund 185 Millionen US-Dollar vertraglich vereinbarten GPU-Cloud-ARR.
Marktanalyse & Details
KI-Geschäft wächst, bleibt aber noch kleiner Umsatzbaustein
Der Gesamtumsatz erreichte im Quartal bis zum 30. September 2026 84,9 Millionen US-Dollar. Gegenüber dem Vorquartal entspricht das einem Plus von 7,3 Prozent, im Jahresvergleich jedoch einem Rückgang von 2,7 Prozent. Das Bitcoin-Mining brachte 76 Millionen US-Dollar ein und blieb damit weiterhin der mit Abstand größte Erlösbereich. Der Umsatz mit High Performance Computing (HPC) stieg auf 8,8 Millionen US-Dollar – ein Zuwachs von 70,7 Prozent zum Vorjahr und 25,3 Prozent zum Vorquartal.
Als Treiber des HPC-Wachstums nennt HIVE die Inbetriebnahme eines NVIDIA-B200-GPU-Clusters in Manitoba sowie Nachfrage und Preise auf GPU-Marktplätzen. Die Bruttobetriebsmarge, eine vom Unternehmen verwendete Nicht-GAAP-Kennzahl, verbesserte sich gegenüber dem Vorquartal auf 30,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 35,6 Prozent des Umsatzes. Das bereinigte EBITDA stieg auf 24,8 Millionen US-Dollar; auch diese Kennzahl ist nicht nach US-GAAP definiert und sollte daher nicht mit dem ausgewiesenen Jahresüberschuss gleichgesetzt werden.
Hoher GAAP-Verlust und Investitionen belasten das Bild
Der GAAP-Nettoverlust belief sich auf 78,7 Millionen US-Dollar, nach 15,8 Millionen US-Dollar Verlust im Vorjahresquartal. Das Ergebnis je Aktie lag bei minus 0,29 US-Dollar. Zu den wesentlichen Belastungen zählten 54,9 Millionen US-Dollar Abschreibungen und eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von Mining-Anlagen über 31,2 Millionen US-Dollar. HIVE begründete die Wertminderung mit der schwächeren Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings und niedrigeren Marktwerten für Mining-Hardware.
Die Liquidität erhöhte sich zum Quartalsende auf 139 Millionen US-Dollar; hinzu kamen digitale Vermögenswerte im Wert von 22,6 Millionen US-Dollar. Zugleich investiert HIVE kräftig in den Ausbau: In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres flossen netto 136 Millionen US-Dollar in die Investitionstätigkeit. Im Quartal wurden außerdem 13,7 Millionen Aktien über ein At-the-Market-Programm ausgegeben, woraus ein Bruttoerlös von rund 43,2 Millionen US-Dollar entstand. Das verschafft Finanzierungsspielraum, geht aber mit einer Verwässerung bestehender Aktionäre einher.
Vertraglicher ARR ist noch kein realisierter Umsatz
HIVE beziffert den aktiven annualisierten GPU-Cloud-Umsatz auf rund 40 Millionen US-Dollar und den vertraglich vereinbarten ARR einschließlich dieses aktiven Geschäfts auf etwa 185 Millionen US-Dollar. Ein Teil der vereinbarten GPU-Kapazität ist noch nicht installiert oder in Betrieb. Der Vertragswert ist deshalb weder mit dem aktuell ausgewiesenen Umsatz noch mit bereits erzielten Erlösen gleichzusetzen. Das Unternehmen strebt bis zum vierten Quartal 2026 einen GPU-Cloud-ARR von rund 200 Millionen US-Dollar an, macht das Ziel aber von Finanzierung, Bereitstellung, Marktbedingungen und Kundenabnahme abhängig.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen einen klaren strategischen Fortschritt im KI-Geschäft, aber noch keinen vollzogenen Wandel des Umsatzprofils: HPC wächst schnell, macht bislang jedoch nur einen kleinen Teil der Erlöse aus. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Bewertung der KI-Story vor allem davon abhängt, ob HIVE die vertraglich zugesagte GPU-Kapazität rechtzeitig in Betrieb nehmen und daraus zahlungswirksame, rentable Umsätze machen kann. Der hohe GAAP-Verlust ist durch erhebliche Abschreibungen und Wertminderungen geprägt; das positive bereinigte EBITDA ändert jedoch nichts daran, dass Ausbau, Finanzierung und mögliche weitere Aktienausgaben zentrale Risiken bleiben.
Fazit & Ausblick
Im Fokus stehen nun die Auslieferung und Inbetriebnahme der vertraglich gebundenen GPU-Cluster sowie der Weg zum Unternehmensziel von rund 200 Millionen US-Dollar GPU-Cloud-ARR bis Ende 2026. Auch die geplante zusätzliche Stromkapazität von 100 MW in Paraguay könnte im vierten Kalenderquartal 2026 verfügbar werden; ihre spätere Nutzung ist noch offen. Entscheidend wird sein, ob HIVE Wachstum und langfristige Verträge in nachhaltige operative Erträge umwandeln kann, ohne die Bilanz und Aktionäre übermäßig zu belasten.
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