High Tide erzielt Rekordquartal: Umsatz steigt um 33 % auf 198,8 Mio. C$

Marktanalyse & Details

Rekordwachstum bei Umsatz und Ergebnis

High Tide hat im dritten Geschäftsquartal 2026, das am 31. Juli endete, die bislang stärksten Quartalszahlen der Unternehmensgeschichte vorgelegt. Der Umsatz erhöhte sich im Jahresvergleich von 149,7 Mio. C$ auf 198,8 Mio. C$. Gegenüber dem zweiten Quartal entspricht das einem Plus von 11 %. Damit erzielte der Cannabis-Einzelhändler bereits im fünften Quartal in Folge einen Umsatzrekord und erreichte die höchste Wachstumsrate seit 13 Quartalen.

Der Bruttogewinn stieg um 32 % auf 52,7 Mio. C$. Die Bruttomarge blieb mit 27 % allerdings unverändert. Deutlich dynamischer entwickelte sich die operative Profitabilität:

• Das bereinigte EBITDA legte um 53 % auf 16,2 Mio. C$ zu.
• Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 8,2 % und erreichte damit den höchsten Stand seit zwölf Quartalen.
• Das Betriebsergebnis stieg um 133 % auf 8,7 Mio. C$.
• Die Gemein- und Verwaltungskosten sanken auf 3,9 % des Umsatzes nach 4,4 % im Vorjahresquartal.

Die Zahlen bestätigen damit den vom Management hervorgehobenen operativen Hebel: Das Ergebnis wächst erheblich schneller als der Umsatz. High Tide nähert sich nach eigenen Angaben einer annualisierten Umsatz-Run-Rate von rund 800 Mio. C$.

Cashflow verbessert sich, Nettogewinn ist differenziert zu bewerten

Auch die Innenfinanzierungskraft entwickelte sich positiv. Der Cashflow aus der Betriebstätigkeit vor Veränderungen des nicht zahlungswirksamen Working Capital erreichte 11,9 Mio. C$ und lag damit 44 % über dem Vorjahreswert. Der freie Cashflow betrug 7,0 Mio. C$, verglichen mit 1,5 Mio. C$ im Vorquartal. Im Jahresvergleich blieb er mit 7,0 Mio. C$ nahezu auf dem Niveau von 7,7 Mio. C$, obwohl High Tide 4,2 Mio. C$ zusätzlich in das Working Capital investierte.

Der ausgewiesene Nettogewinn belief sich auf 12,7 Mio. C$ nach 0,8 Mio. C$ im Vorjahreszeitraum. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg auf 0,12 C$ nach 0,01 C$. Für die Beurteilung der laufenden Ertragskraft ist jedoch der bereinigte Nettogewinn aussagekräftiger: Er erhöhte sich um 157 % auf 2,2 Mio. C$. Das ausgewiesene Nettoergebnis wurde unter anderem durch Veränderungen der beizulegenden Zeitwerte derivativer Verbindlichkeiten beeinflusst und enthält damit einen wesentlichen nicht zahlungswirksamen Effekt.

Die liquiden Mittel einschließlich beschränkt verfügbarer Barmittel lagen zum Quartalsende bei 47,1 Mio. C$ nach 36,5 Mio. C$ im Vorquartal, aber unter dem Vorjahreswert von 63,8 Mio. C$. Nach dem Quartalsende schloss High Tide zudem vorrangig besicherte Kreditfazilitäten mit einem Gesamtnennbetrag von 40 Mio. C$ ab. Das stärkt den finanziellen Spielraum für Expansionen, erhöht aber zugleich die Bedeutung einer disziplinierten Verschuldungssteuerung.

Canna Cabana baut Marktposition aus

Im kanadischen Einzelhandel betrieb Canna Cabana zum Quartalsende 232 Standorte und blieb damit die größte Cannabis-Einzelhandelskette des Landes. In den Provinzen, in denen das Unternehmen aktiv ist, erreichte die Kette ohne British Columbia nach eigenen Angaben einen Marktanteil von 14 %; im Vorjahr waren es 13 %.

Die Kundenbasis der Treueprogramme wuchs ebenfalls deutlich. Der Cabana Club überschritt 2,73 Millionen Mitglieder, ein Plus von 27 % binnen eines Jahres. Die kostenpflichtige ELITE-Stufe kam auf mehr als 186.000 Mitglieder und wuchs um 62 %. Die flächenbereinigten Umsätze lagen im Gesamtquartal zwar auf Vorjahresniveau, zeigten im Juni und Juli jedoch wieder positives Wachstum. Die Zahl der Transaktionen auf vergleichbarer Filialbasis stieg um 1,1 %.

Über die vergangenen zwölf Monate bis Juni 2026 wuchs der Branchenumsatz in den fünf relevanten Provinzen um 3 %, während Canna Cabana den Umsatz um 10 % erhöhte. Nach Unternehmensangaben generierte eine durchschnittliche Canna-Cabana-Filiale im Juni zudem rund 1,8-mal so viel Umsatz wie ein durchschnittlicher Wettbewerber.

Remexian liefert zweiten Wachstumsmotor

Das deutsche Medizinalcannabisgeschäft entwickelte sich ebenfalls dynamisch. Remexian vertrieb im dritten Quartal eine Rekordmenge von 10,2 Tonnen medizinischem Cannabis. Der Absatz lag 62 % über dem Vorjahresquartal und 35 % über dem Vorquartal. Der Segmentumsatz erreichte 38,2 Mio. C$ nach 31,6 Mio. C$ im zweiten Quartal; die Bruttomarge betrug 26 %.

High Tide sieht Remexian damit als zweiten Wachstumsmotor neben dem kanadischen Einzelhandel. Die weitere Entwicklung hängt allerdings von den regulatorischen Rahmenbedingungen und der nachhaltigen Nachfrage im deutschen Markt für medizinisches Cannabis ab.

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Die Quartalszahlen sprechen für eine echte Verbesserung der operativen Skalierung und nicht nur für ein Umsatzwachstum durch zusätzliche Filialen. Dies deutet darauf hin, dass High Tide seine Kostenbasis zunehmend effizienter nutzt: Der Umsatz wuchs um 33 %, das bereinigte EBITDA aber um 53 %, während der Betriebsaufwand gemessen am Umsatz zurückging.

Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Ertragsqualität inzwischen stärker auf dem operativen Geschäft beruht. Gleichzeitig bleibt die unveränderte Bruttomarge von 27 % ein wichtiger Beobachtungspunkt, weil die Margenverbesserung bislang vor allem aus Skaleneffekten und Kostenkontrolle stammt. Auch der ausgewiesene Nettogewinn sollte wegen des positiven Bewertungseffekts bei derivativen Verbindlichkeiten nicht isoliert betrachtet werden. Aussagekräftiger sind die Entwicklung des bereinigten EBITDA, der bereinigten Nettoeinnahmen und des freien Cashflows.

Die Aktie lag am 14. September 2026 bei 2,35 Euro und gewann im Tagesverlauf 8,55 %. Die positive Kursreaktion passt zum Rekordquartal, nimmt aber zugleich einen Teil der operativen Verbesserung vorweg. Entscheidend wird sein, ob High Tide das Wachstum ohne übermäßige Verwässerung fortsetzen kann. Nach Angaben des Unternehmens stiegen Umsatz und bereinigtes EBITDA zuletzt deutlich schneller als die durchschnittliche Zahl der Stammaktien.

Fazit & Ausblick

High Tide hat im dritten Quartal 2026 bei Umsatz, EBITDA, Betriebsergebnis und Cashflow neue Bestmarken erreicht. Das Unternehmen bekräftigt das Ziel, im Kalenderjahr 2026 mehr als 20 weitere Standorte zu eröffnen und langfristig mehr als 350 Canna-Cabana-Filialen in Kanada zu betreiben. Parallel soll das White-Label-Angebot ausgebaut und Remexian in Deutschland weiter skaliert werden.

Die nächsten konkreten Impulse liefert die Ergebnisbesprechung am 15. September 2026 um 11:30 Uhr Eastern Time. Im Mittelpunkt dürften die Finanzierung der Expansion, die Entwicklung des freien Cashflows und die Nachhaltigkeit des starken Wachstums im deutschen Medizinalcannabisgeschäft stehen.