Gerresheimer steigert Q1-Umsatz leicht und verbessert Free Cashflow deutlich

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Umsatz wächst, Ergebnis steht unter Cashflow-Druck

Gerresheimer hat im ersten Quartal 2026 den Umsatz leicht auf 524 Mio. EUR gesteigert. Im Vergleich zum angepassten Vorjahreswert von 519 Mio. EUR entspricht das einem Plus von rund 1 %. Das bereinigte EBITDA fiel dagegen von 81 Mio. EUR auf 66 Mio. EUR. Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich von 15,7 % auf 12,6 %.

Als Grund nennt der Verpackungs- und Medizintechnikhersteller ein bewusst striktes Cash-Management. Dazu gehörten eine selektivere Investitionsplanung, ein geringerer Lageraufbau sowie Anpassungen bei Produktions- und Bestandsvolumina. Die Veröffentlichung der Quartalszahlen war zuvor wegen inzwischen abgeschlossener interner Untersuchungen zur Umsatz- und Bilanzierung in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 verschoben worden.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Gerresheimer im ersten Quartal bewusst kurzfristige Ergebnisbelastungen in Kauf genommen hat, um die Liquidität zu stabilisieren. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass nicht allein das rückläufige EBITDA entscheidend ist: Der Sprung beim Free Cashflow reduziert den Finanzierungsdruck, muss aber in den kommenden Quartalen durch eine nachhaltige operative Ergebnisverbesserung bestätigt werden.

Free Cashflow verbessert sich um mehr als 100 Mio. EUR

Der Free Cashflow lag im ersten Quartal bei minus 32 Mio. EUR. Im Vorjahresquartal hatte Gerresheimer noch einen negativen Free Cashflow von minus 141 Mio. EUR ausgewiesen. Damit verbesserte sich der Mittelabfluss um 109 Mio. EUR und erreichte nach Unternehmensangaben den besten Wert für ein erstes Quartal seit fünf Jahren.

Die Entwicklung ist insbesondere für die Verschuldung relevant. Zusätzliche Entlastung soll aus dem Verkauf der US-Tochter Centor und des Geschäftsbereichs Primary Packaging Plastics kommen. Der Vollzug der Centor-Transaktion wird noch im Geschäftsjahr 2026 erwartet, während der Verkauf von Primary Packaging Plastics im ersten Halbjahr 2027 abgeschlossen werden soll. Die Erlöse sollen die Verschuldung deutlich senken und eine umfassende Refinanzierung nach Abschluss der zweiten Transaktion ermöglichen.

Drug-Delivery-Geschäft trägt das Wachstum

Die neu formierte Sparte Containment & Delivery Systems erzielte 296 Mio. EUR Umsatz nach 281 Mio. EUR im Vorjahresquartal. Das bereinigte EBITDA stieg von 52 Mio. EUR auf 61 Mio. EUR, die Marge verbesserte sich von 18,5 % auf 20,6 %. Besonders die Nachfrage nach Drug-Delivery-Systemen und erfolgreiche Produktionsanläufe in den USA wirkten sich positiv aus.

Primary Injectable Solutions steigerte den Umsatz von 94 Mio. EUR auf 101 Mio. EUR. Das Wachstum kam vor allem aus dem Geschäft mit Spritzensystemen und glich die schwächere Entwicklung bei Tubular Glass in Europa und Asien weitgehend aus. Das bereinigte EBITDA sank jedoch von 7 Mio. EUR auf 6 Mio. EUR, die Marge ging von 7,0 % auf 5,7 % zurück.

Moulded Glass bleibt größtes Problemfeld

Der Geschäftsbereich Moulded Glass verzeichnete einen Umsatzrückgang von 160 Mio. EUR auf 144 Mio. EUR. Das bereinigte EBITDA brach von 32 Mio. EUR auf 6 Mio. EUR ein, während die Marge von 20,1 % auf 4,5 % fiel.

Belastet wurde die Sparte durch einen Produktionsausfall infolge einer Schmelzwannenreparatur im Werk Chicago Heights. Der Standort soll bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 geschlossen werden. Zusätzlich dämpften die weiterhin schwache Nachfrage aus der Pharma- und Kosmetikbranche sowie geplante Produktionsstopps zum Lagerabbau das Ergebnis. Gerresheimer will den Verkauf des Moulded-Glass-Geschäfts im Rahmen seiner Portfoliostrategie weiter vorantreiben.

Aktie und Führungswechsel im Blick

Die Gerresheimer-Aktie lag am 27. August 2026 um 09:35 Uhr bei 26,10 EUR und damit 3,16 % über dem Vortag. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Minus von 5,57 % zu Buche. Die positive erste Kursreaktion spricht dafür, dass der Markt die deutliche Verbesserung des Free Cashflows und die geplanten Verkäufe zunächst höher gewichtet als den Ergebnisrückgang.

Die Zahlen folgen auf den vorzeitigen Rückzug des Interim-CEO Uwe Röhrhoff. Bis auf Weiteres teilen sich Finanzvorstand Wolf Lehmann und Vorstandsmitglied Achim Schalk seine Aufgaben. Damit bleibt die operative Stabilisierung eng mit der Umsetzung des Transformationsprogramms und der finanziellen Neuordnung verbunden.

Fazit & Ausblick

Gerresheimer liefert zum Jahresauftakt ein gemischtes Bild: Der Umsatz wächst nur leicht und die Profitabilität steht unter Druck, gleichzeitig hat sich der Free Cashflow substanziell verbessert. Die zentrale Bewährungsprobe liegt nun in der angekündigten Ergebnissteigerung im zweiten Halbjahr. Die Quartalsmitteilung mit den finalen Q1-Zahlen soll im September 2026 erscheinen. Der Halbjahresbericht und die Mitteilung zum dritten Quartal werden voraussichtlich im November 2026 veröffentlicht.