freenet Aktie: Umsatz wächst dank mobilezone, doch EBITDA und Gewinn sinken
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- freenet steigerte den Umsatz in den ersten neun Monaten 2026 durch mobilezone Deutschland um 25,2 Prozent auf 2,29 Milliarden Euro.
- Das bereinigte EBITDA sank um 5,7 Prozent auf 372,5 Millionen Euro; der bereinigte Free Cashflow stieg dagegen um 2,7 Prozent auf 233,3 Millionen Euro.
- Der Konzern bestätigte seine Jahresziele und erwartet 2026 weiterhin 500 bis 530 Millionen Euro bereinigtes EBITDA sowie 270 bis 300 Millionen Euro bereinigten Free Cashflow.
- waipu.tv steigerte die Abonnentenzahl auf 1,871 Millionen und das bereinigte EBITDA um 20,3 Prozent auf 29,5 Millionen Euro.
Marktanalyse & Details
Umsatzsprung vor allem durch Übernahme geprägt
freenet setzte von Januar bis September 2.289,6 Millionen Euro um, nach 1.828,1 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Der Zuwachs von 25,2 Prozent geht wesentlich auf die Integration von mobilezone Deutschland zurück. Das Wachstum ist deshalb nicht mit einem gleich starken Zuwachs im bestehenden Geschäft gleichzusetzen: Die Postpaid-Serviceumsätze legten lediglich um 0,9 Prozent auf 1.239,9 Millionen Euro zu. Zugleich sank der durchschnittliche Umsatz je Postpaid-Kunde um 5,1 Prozent auf 16,60 Euro.
Mobilfunk belastet, IPTV verbessert Ergebnis
Das bereinigte EBITDA des Konzerns verringerte sich um 5,7 Prozent auf 372,5 Millionen Euro. Im Mobilfunksegment sank es um 10,6 Prozent auf 286,3 Millionen Euro. Ausschlaggebend war eine zusätzliche Belastung von rund 32 Millionen Euro aus einer kommerziellen Vereinbarung mit Telefónica Deutschland. Für das Gesamtjahr rechnet freenet mit einem negativen Effekt von rund 50 Millionen Euro; dieser ist laut Unternehmen bereits in der Prognose berücksichtigt.
Bei waipu.tv entwickelte sich das Ergebnis dagegen positiv: Das IPTV-Segment erhöhte sein bereinigtes EBITDA um 20,3 Prozent auf 29,5 Millionen Euro. Die Kundenzahl wuchs gegenüber Ende 2025 um 116.000 auf 1,871 Millionen. Zudem haben freenet und Telefónica wesentliche wirtschaftliche Eckpunkte für eine langfristige Fortsetzung ihrer Zusammenarbeit vereinbart; ein detailliertes Term Sheet wurde am 10. November unterzeichnet.
Cashflow und Aktionärsrendite
Der bereinigte Free Cashflow erreichte 233,3 Millionen Euro und lag damit 2,7 Prozent über dem Vorjahreswert. Die Cash Conversion stieg auf 62,7 Prozent. Für die Geschäftsjahre 2026 bis 2028 garantiert freenet eine Mindestdividende von 2,00 Euro je Aktie. Ergibt eine Ausschüttung von 80 Prozent des jeweiligen bereinigten Free Cashflows einen höheren Betrag, soll dieser höhere Betrag ausgeschüttet werden.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen zwei unterschiedliche Seiten des Geschäfts: Der Umsatzsprung ist vor allem akquisitionsbedingt, während rückläufiger Mobilfunk-ARPU und die Netzbetreiber-Vereinbarung auf den Ergebnisbeitrag drücken. Der wachsende Free Cashflow und die Fortschritte bei waipu.tv wirken stabilisierend. Dies deutet darauf hin, dass für die Bewertung nicht allein das Umsatzwachstum, sondern vor allem die Erholung der Mobilfunkprofitabilität und die Umsetzung der bestätigten Jahresziele entscheidend bleiben. Für Anleger bedeutet die Entwicklung: Die Ausschüttung ist durch den Cashflow unterlegt, die Ergebnisdynamik im Kerngeschäft bleibt aber ein wichtiger Beobachtungspunkt.
Die freenet-Aktie notierte am 11. November um 18:07 Uhr bei 23,54 Euro und damit 0,84 Prozent unter dem Vortagesschluss; seit Jahresbeginn lag sie 20,04 Prozent im Minus. Da die Zahlen nach dem regulären Xetra-Handel veröffentlicht wurden, lässt sich die Tagesbewegung nicht eindeutig als Reaktion auf die Ergebnisse werten.
Fazit & Ausblick
Der Vorstand hält für 2026 an einer Prognose von 500 bis 530 Millionen Euro bereinigtem EBITDA und 270 bis 300 Millionen Euro bereinigtem Free Cashflow fest. Für Mobilfunk werden 390 bis 420 Millionen Euro, für IPTV 45 bis 55 Millionen Euro bereinigtes EBITDA erwartet. Am 12. November 2026 erläutert freenet die Neunmonatszahlen in einem Analysten- und Investoren-Call. Im weiteren Jahresverlauf dürften vor allem die tatsächliche Ergebnisbelastung aus der Telefónica-Vereinbarung und das Kundengeschäft von waipu.tv im Fokus stehen.
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