freenet Aktie: Starker Cashflow treibt Kurs nach Neunmonatszahlen
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Die freenet-Aktie steigt am 12. November nach den Neunmonatszahlen zeitweise um rund vier Prozent und erreicht den höchsten Stand seit fast zwei Monaten.
- Der Umsatz wächst in den ersten neun Monaten um 25,2 Prozent auf 2,29 Milliarden Euro, vor allem durch die Integration von mobilezone Deutschland.
- Der bereinigte Free Cashflow übertrifft mit 233,3 Millionen Euro den Vorjahreswert und die Markterwartung; das bereinigte EBITDA sinkt um 5,7 Prozent auf 372,5 Millionen Euro.
- Freenet bestätigt die Jahresziele und meldet eine Einigung mit Telefónica auf wesentliche Eckpunkte einer langfristigen Fortsetzung der Zusammenarbeit.
Marktanalyse & Details
Börse honoriert den Cashflow
Nach der Veröffentlichung der Zahlen nach Xetra-Schluss am 11. November reagierte die Aktie am Folgetag deutlich positiv. Um 10:02 Uhr notierte sie bei 24,68 Euro und damit 3,87 Prozent im Plus. Der Kursanstieg folgt auf einen bereinigten Free Cashflow von 233,3 Millionen Euro für die ersten neun Monate – ein Zuwachs von 2,7 Prozent zum Vorjahr und mehr als die zuvor erwarteten 221 Millionen Euro.
Umsatzplus durch Zukauf, Ergebnis unter Druck
Der Konzernumsatz legte auf 2,29 Milliarden Euro zu. Der kräftige Zuwachs ist jedoch vor allem auf mobilezone Deutschland zurückzuführen, das Ende 2025 übernommen wurde. Das bereinigte EBITDA ging derweil auf 372,5 Millionen Euro zurück. Im Mobilfunksegment belastete ein zusätzlicher Aufwand aus einer Vereinbarung mit einem Netzbetreiber das Ergebnis in den ersten neun Monaten mit rund 32 Millionen Euro. Der Postpaid-ARPU sank gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5,1 Prozent auf 16,60 Euro.
Ein positiver Gegenpol ist das IPTV-Geschäft: waipu.tv gewann 116.000 Abonnenten hinzu und erhöhte das bereinigte EBITDA um 20,3 Prozent auf 29,5 Millionen Euro. Die Kundenbasis des Dienstes erreichte 1,871 Millionen.
Analysten-Einordnung
Dies deutet darauf hin, dass Anleger den über den Erwartungen liegenden Cashflow und die bestätigte Prognose derzeit stärker gewichten als den Rückgang beim bereinigten EBITDA. Das ist nachvollziehbar, weil der Cashflow die finanzielle Grundlage für Ausschüttungen bildet. Das Umsatzwachstum sollte allerdings nicht mit vergleichbarem organischem Wachstum gleichgesetzt werden: Es ist wesentlich durch den Zukauf geprägt, während der sinkende ARPU und die Belastung im Mobilfunkgeschäft die Ertragsqualität im Blick behalten lassen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung ein gemischtes Bild aus verlässlicher Liquiditätsgenerierung und kurzfristigem Margendruck.
Prognose und Telefónica-Vereinbarung
Freenet hält für 2026 an einem bereinigten EBITDA von 500 bis 530 Millionen Euro sowie einem bereinigten Free Cashflow von 270 bis 300 Millionen Euro fest. Für die Geschäftsjahre 2026 bis 2028 garantiert das Unternehmen eine Mindestdividende von 2,00 Euro je Aktie; sofern 80 Prozent des jeweiligen bereinigten Free Cashflows einen höheren Betrag ergeben, soll dieser ausgeschüttet werden. Mit Telefónica Deutschland hat freenet nach eigenen Angaben wesentliche wirtschaftliche Eckpunkte für eine langfristige Fortsetzung der Partnerschaft vereinbart. Ein detailliertes Term Sheet wurde am 10. November unterzeichnet.
Fazit & Ausblick
Der Kursanstieg signalisiert eine positive Aufnahme der Cashflow-Entwicklung und der bestätigten Jahresziele. Entscheidend für die weitere Einordnung wird sein, ob freenet den EBITDA-Rückgang im Mobilfunk im Schlussquartal begrenzen und die Cashflow-Prognose erreichen kann. Der für den 12. November angekündigte Konferenztermin zu den Neunmonatszahlen bietet Anlegern Gelegenheit, die Entwicklung und die Vereinbarung mit Telefónica näher zu verfolgen.
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