flatexDEGIRO Aktie: Morgan Stanley senkt Rating und Kursziel wegen langsamerem Kundenwachstum
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Morgan Stanley stuft flatexDEGIRO am 10. November von „Overweight“ auf „Equal Weight“ herab.
- Das Kursziel sinkt von 45 auf 25,50 Euro; als Grund nennt die Analystin das langsamere Kundenwachstum.
- Im Oktober wuchsen die Kundenkonten laut Einschätzung um rund 9 Prozent zum Vorjahr – das macht das FY26-Ziel von mindestens 10 Prozent anspruchsvoller.
- Die Q3-Zahlen zeigten zuletzt dennoch steigende Erlöse und Gewinne; der Ausblick für 2026 blieb bestätigt.
Marktanalyse & Details
Herabstufung rückt Kundengewinnung in den Mittelpunkt
Morgan-Stanley-Analystin Marina Massuti senkte ihre Einstufung für die flatexDEGIRO-Aktie von „Overweight“ auf „Equal Weight“. Zugleich reduzierte sie das Kursziel deutlich auf 25,50 Euro, nachdem zuvor 45 Euro angesetzt waren. Als Hauptgrund führt sie die nachlassende Dynamik beim Kundenwachstum an.
Im Oktober lag das Wachstum der Kundenkonten demnach bei etwa 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die zuvor erwartete Beschleunigung im vierten Quartal sei bislang ausgeblieben. Damit wird das Unternehmensziel, 2026 mindestens 10 Prozent mehr Kundenkonten zu erreichen, stärker davon abhängig, dass November und Dezember kräftig ausfallen.
Starke Quartalszahlen, aber weniger kurzfristige Kurstreiber
Die Herabstufung folgt auf ein solides drittes Quartal: flatexDEGIRO steigerte den Umsatz um 13,8 Prozent auf 150,3 Millionen Euro und den Konzerngewinn um 29,2 Prozent auf 50,3 Millionen Euro. Die Zahl der Kundenkonten lag Ende des Quartals bei 3,72 Millionen und damit 10 Prozent über dem Vorjahreswert. Das Unternehmen bestätigte zudem seine Prognose für 2026 mit rund 650 Millionen Euro Umsatz und 200 bis 230 Millionen Euro Konzerngewinn.
Die Analystin stellt die längerfristigen Chancen nicht grundsätzlich infrage: Skaleneffekte, eine vereinfachte Plattform und der Trend zum selbstbestimmten Investieren könnten das Geschäft weiter unterstützen. Sie sieht jedoch wegen des schwächeren Neukundenzulaufs und zunehmenden Wettbewerbs weniger unmittelbare Impulse für eine Neubewertung der Aktie. Am 10. November notierte die Aktie laut den vorliegenden Marktdaten bei 23,04 Euro; das liegt unter dem neuen Kursziel, das jedoch keine Garantie für die künftige Kursentwicklung ist.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Bewertungsmaßstab kurzfristig weniger die zuletzt starken Ergebniszuwächse als die Fähigkeit zur nachhaltigen Kundengewinnung ist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Zielerreichung im November und Dezember besonders relevant wird: Bleibt die Kontendynamik hinter dem Ziel zurück, könnte das die Wachstumsannahmen und damit auch den Spielraum für eine Neubewertung belasten. Umgekehrt würden eine Beschleunigung der Kundengewinnung und die bestätigte Ergebnisprognose die Sorgen teilweise entkräften.
Fazit & Ausblick
Im Fokus stehen nun die monatliche Entwicklung der Kundenkonten und die Frage, ob flatexDEGIRO das Wachstum zum Jahresende beschleunigen kann. Die bestätigte Jahresprognose und die starken Q3-Ergebnisse stehen der vorsichtigeren Einschätzung zur kurzfristigen Dynamik gegenüber. Ein konkreter nächster Veröffentlichungstermin ist in den vorliegenden Angaben nicht genannt.
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