EXASOL AG NA O.N. Aktie: Umsatz sinkt, Gewinn steigt – Prognose bestätigt
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Exasol meldet für Q3 2026 einen Umsatz von 9,7 Mio. Euro, 5 % weniger als ein Jahr zuvor.
- Das Q3-Ergebnis nach Steuern steigt auf 1,1 Mio. Euro; der Neunmonatsumsatz fällt um 9,5 % auf 28,7 Mio. Euro.
- Der ARR liegt zum Quartalsende mit 37,9 Mio. Euro nahezu auf Vorjahresniveau, gestützt durch Neukunden und geringeren Churn.
- Exasol bestätigt die Jahresprognose und erwartet für Q1 2027 vorübergehend eine ARR-Churn-Rate von über 20 %.
Marktanalyse & Details
Stabiler wiederkehrender Umsatz, schwächeres Upselling
In den ersten neun Monaten 2026 sank der Umsatz auf 28,7 Mio. Euro nach 31,7 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Exasol führt den Rückgang vor allem auf außergewöhnlich hohe einmalige Hardware- und Serviceerlöse im Vorjahr zurück. Auch die wiederkehrenden Erlöse lagen mit 28,0 Mio. Euro leicht unter dem Vorjahreswert von 28,5 Mio. Euro.
Der ARR belief sich zum 30. September auf 37,9 Mio. Euro gegenüber 38,3 Mio. Euro ein Jahr zuvor. In den ersten neun Monaten gewann Exasol 15 Neukunden, davon zehn in Fokusbranchen. Das ARR-Wachstum durch Upselling bei Bestandskunden ging zugleich auf 1,9 Mio. Euro zurück, nach 4,3 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Das EBITDA erreichte in den ersten neun Monaten 2,7 Mio. Euro; das Ergebnis nach Steuern stieg auf 2,3 Mio. Euro. Im dritten Quartal lagen EBITDA und Ergebnis nach Steuern bei jeweils 1,1 Mio. Euro.
KI-Neukunde und Partnergeschäft
Ein Vertrag mit einem US-amerikanischen Pharmaunternehmen aus dem Fortune-500-Kreis umfasst zunächst 240.000 Euro jährliches Software-ARR sowie rund 450.000 Euro einmalige Projekthonorare für 2026. Weiteres Potenzial hängt laut Unternehmen vom geplanten Produktivstart zum Jahresende ab. Zudem startete Exasol ein erstes gemeinsames Kundenprojekt mit adesso; die Lösung MariaDB Exa ist seit Ende Oktober kommerziell verfügbar.
Churn bleibt ein Risikofaktor
Die rollierende ARR-Churn-Rate sank binnen eines Jahres von 25 auf 12 Prozent. Exasol rechnet zum Jahresende 2026 mit rund 10 Prozent. Für das erste Quartal 2027 erwartet das Unternehmen wegen auslaufender Verträge in Nicht-Fokusbranchen und bei US-Kunden jedoch einen vorübergehenden Anstieg auf knapp über 20 Prozent. Das betroffene Volumen aus Kündigungen und Anpassungen beziffert Exasol auf einen mittleren einstelligen Millionen-Euro-Bereich.
Analysten-Einordnung: Die nahezu stabile ARR-Basis und die niedrigere Abwanderung sind positive Stabilisierungssignale, doch das deutlich schwächere Upselling zeigt, dass die Bestandskunden derzeit wenig zusätzliche Nachfrage liefern. Der höhere Quartalsgewinn allein belegt daher noch keine operative Trendwende: Im Neunmonatsvergleich sank das EBITDA leicht, und die wiederkehrenden Erlöse gingen ebenfalls zurück. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die bestätigte Jahresprognose zwar Orientierung bietet, die Umsetzung des geplanten Neugeschäfts und die Entwicklung der Kundenabwanderung 2027 aber entscheidend bleiben.
Fazit & Ausblick
Für 2026 hält Exasol an einem ARR-Veränderungskorridor von minus 2 bis plus 2 Prozent, einem Umsatzrückgang im oberen einstelligen Prozentbereich und einem EBITDA von 3,0 bis 3,5 Mio. Euro fest. Die detaillierte ARR-Erwartung für 2027 will das Unternehmen im Februar 2027 vorlegen. Der nächste kurzfristige Termin ist der Ergebnis-Webcast am 11. November 2026 um 14 Uhr. Die Aktie notierte laut bereitgestellten Marktdaten um 7:30 Uhr bei 1,605 Euro und lag damit am Tag 4,22 Prozent im Plus; seit Jahresbeginn betrug das Minus 42,06 Prozent.
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