Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Gewinnwende reicht nicht – ODDO senkt Kursziel auf 3,20 Euro
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Die Deutsche Pfandbriefbank erzielte in den ersten neun Monaten 2026 wieder einen Nettogewinn von 27 Millionen Euro.
- Für 2026 erwartet die Bank beim Vorsteuergewinn und Neugeschäft nur noch Werte am unteren Ende ihrer Zielspannen.
- ODDO BHF senkte das Kursziel von 3,50 auf 3,20 Euro und bestätigte die Einstufung „Neutral“.
- Die Aktie notierte am 13. November um 07:11 Uhr bei 2,77 Euro; seit Jahresbeginn lag sie 34,45 Prozent im Minus.
Marktanalyse & Details
Zurück in der Gewinnzone – Erträge bleiben schwächer
Die Deutsche Pfandbriefbank hat nach neun Monaten 2026 die Rückkehr in die Gewinnzone geschafft. Das Ergebnis vor Steuern belief sich auf 28 Millionen Euro, nach einem Verlust von 235 Millionen im Vorjahreszeitraum. Nach Steuern standen 27 Millionen Euro zu Buche; das Ergebnis je Aktie lag bei 0,06 Euro gegenüber einem Verlust von 1,83 Euro ein Jahr zuvor.
Die operative Entwicklung bleibt jedoch uneinheitlich: Die Erträge gingen im Neunmonatszeitraum von 316 auf 266 Millionen Euro zurück. Zugleich sank das Risikovorsorgeergebnis von minus 356 auf minus 32 Millionen Euro. Der deutlich geringere Belastungsbeitrag aus der Risikovorsorge erklärt damit einen wesentlichen Teil der Ergebniswende, während die Ertragsbasis noch nicht wieder wächst.
Jahresziele am unteren Rand
Für das Gesamtjahr hält das Management an einem Vorsteuergewinn von 30 bis 40 Millionen Euro fest, rechnet nun aber mit einem Ergebnis am unteren Ende der Spanne. Auch das geplante Neugeschäft von rund 7,5 Milliarden Euro liegt am unteren Rand der bisherigen Zielspanne. In den ersten neun Monaten hatte die Bank das Neugeschäft gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14 Prozent auf 4,5 Milliarden Euro gesteigert.
Im dritten Quartal sanken die Erträge um rund zehn Prozent auf 99 Millionen Euro. Das Vorsteuerergebnis betrug 12 Millionen Euro nach 14 Millionen im Vorjahresquartal; auch der Nettogewinn lag mit 12 Millionen Euro etwas unter dem Vorjahreswert. Als Belastungsfaktor nannte die Bank unter anderem den Rückzug aus dem verlustreichen US-Geschäft. Für das verwaltete Vermögen peilt sie zum Jahresende nun 2,9 bis 3,1 Milliarden Euro an; die Anpassung begründet sie mit dem anhaltend verhaltenen Marktumfeld.
ODDO BHF senkt Kursziel
ODDO BHF reduzierte das Kursziel für die Aktie von 3,50 auf 3,20 Euro und beließ die Einstufung auf „Neutral“. Der Schritt folgt auf die vorsichtigere Einschätzung der Jahresziele. Der angegebene Aktienkurs von 2,77 Euro lag unter dem neuen Kursziel; dieses ist jedoch eine Analystenschätzung und keine Zusage für die künftige Kursentwicklung.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen eine deutliche Entlastung gegenüber dem außergewöhnlich verlustreichen Vorjahr, aber noch keine robuste Rückkehr zu steigenden Erträgen. Dass die Jahresziele trotz der Gewinnzone nur am unteren Rand erreichbar erscheinen, macht die Erholung anfällig für eine schwache Immobilienfinanzierungsnachfrage und weitere Verzögerungen bei Transaktionen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die Ergebniswende ist ein Fortschritt, doch der Ausblick und das gesenkte Kursziel sprechen dafür, die Nachhaltigkeit der Erholung genauer zu beobachten.
Fazit & Ausblick
Die pbb bestätigt ihre Prognose für 2026, stellt sich aber auf ein Ergebnis am unteren Ende der Zielspanne ein. Entscheidend wird sein, ob sich das Neugeschäft trotz des verhaltenen Immobilienmarkts weiter belebt und die Ertragsentwicklung stabilisiert. Einen konkreten Termin für die nächste Ergebnisveröffentlichung enthalten die vorliegenden Angaben nicht.
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