Delivery Hero informiert Anleihegläubiger: Wandlungsrecht für Wandelanleihen über 2,25 Mrd. EUR

Marktanalyse & Details

Übernahmeangebot löst vertragliche Anleihegläubigerrechte aus

Delivery Hero hat seine Anleihegläubiger über die Folgen des freiwilligen öffentlichen Übernahmeangebots der Uber International Technologies II Corporation informiert. Das Angebot zum Erwerb sämtlicher Aktien war am 27. August 2026 mit der Veröffentlichung der Angebotsunterlage bekannt geworden. Der voraussichtliche Annahmestichtag ist der 5. November 2026.

Die Mitteilungen erfolgen auf Grundlage der jeweiligen Emissionsbedingungen. Sie bestätigen nicht den erfolgreichen Abschluss der Übernahme, sondern setzen die vorgesehenen Verfahren für den Fall eines entsprechenden Annahmeereignisses in Gang.

Drei Wandelanleihen mit 2,25 Mrd. EUR Nominalvolumen betroffen

• 750 Mio. EUR Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit 2028, ISIN DE000A3H2WQ0.
• 500 Mio. EUR Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit 2029, ISIN DE000A3MP437.
• 1,00 Mrd. EUR Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit 2030, ISIN DE000A30V5R1.

Zusammengenommen beläuft sich das Nominalvolumen der drei betroffenen Emissionen auf 2,25 Mrd. EUR. Das Volumen ist dabei nicht mit einer Aktienanzahl gleichzusetzen: Entscheidend für eine mögliche Umwandlung ist der jeweils angepasste Wandlungspreis.

Frist und Bedeutung der bedingten Wandlung

Inhaber der Anleihen können während der bedingten Wandlungserklärungsfrist eine Wandlungserklärung abgeben, die vom Eintritt des Annahmeereignisses abhängt. Die Erklärung muss spätestens am 5. November 2026 vor 16:00 Uhr Frankfurter Zeit beim Wandlungsagenten eingegangen sein. Der Wandlungspreis steht zum Zeitpunkt der Mitteilung noch nicht fest und kann erst nach Eintritt des Annahmeereignisses berechnet werden.

Die Unwiderruflichkeit der bedingten Wandlungserklärungen erhöht die Bedeutung der Frist. Anleihegläubiger müssen ihre Entscheidung daher treffen, obwohl der maßgebliche angepasste Wandlungspreis noch nicht bekannt ist.

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass das Übernahmeangebot nicht nur für die Aktionäre, sondern auch für die Kapitalstruktur von Delivery Hero ein zentraler Wendepunkt ist. Die Gesellschaft schafft mit der Mitteilung Klarheit über den Prozess, lässt aber die entscheidende wirtschaftliche Größe – den angepassten Wandlungspreis – zunächst offen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass sich der Wert der Wandelanleihen bis zum Annahmestichtag nicht allein aus dem Aktienkurs ableiten lässt. Ohne den finalen Preis und die Gewissheit über das Annahmeereignis ist eine belastbare Aussage über den möglichen Vorteil einer Wandlung oder eine potenzielle Verwässerung nicht möglich.

Aktienkurs und Finanzierungskontext

Die Delivery-Hero-Aktie notierte am 18. September 2026 um 22:06 Uhr bei 36,30 EUR und damit unverändert zum Vortag. Seit Jahresbeginn ergibt sich dennoch ein Plus von 59,7 Prozent. Da in den vorliegenden Angaben kein Angebotspreis genannt wird, lässt sich aus dem Kurs allein kein Übernahmespread ableiten.

Separat zu den Wandelanleihen hatte Delivery Hero wenige Tage zuvor die Zinsmarge eines Term Loan B über 1,332 Mrd. USD um 150 Basispunkte auf SOFR zuzüglich 350 Basispunkte gesenkt. Der ausstehende Nominalbetrag und die Fälligkeit im Dezember 2029 blieben unverändert. Das spricht für eine aktuell vorhandene Nachfrage der Kreditgeber, ist jedoch von den nun veröffentlichten Wandlungsrechten rechtlich und wirtschaftlich zu unterscheiden.

Fazit & Ausblick

Der nächste maßgebliche Termin ist der voraussichtliche Annahmestichtag am 5. November 2026. Bis 16:00 Uhr müssen bedingte Wandlungserklärungen eingegangen sein. Erst bei Eintritt des Annahmeereignisses wird Delivery Hero den angepassten Wandlungspreis ermitteln und bekanntgeben. Bis dahin bleiben sowohl der Ausgang des Uber-Angebots als auch die konkrete Attraktivität einer Wandlung offen.