Costco nach Rekord-Quartal: EPS über Erwartungen, Mitgliedereinnahmen +7% und Zoll-Rückerstattung in Sicht

Kurzüberblick

Costco hat im abgelaufenen Quartal erneut seine Stärke im margenstarken Kerngeschäft gezeigt: Der US-Clubhändler meldete im dritten Quartal steigende Gewinne, höhere Mitgliedereinnahmen und ein sehr starkes Kundenvolumen. Das Unternehmen rechnet zudem in den kommenden Monaten mit Rückzahlungen von Zollkosten, die zuvor anteilig an Mitglieder weitergereicht worden waren.

Während die Aktie am 28.05.2026 zuletzt bei 856,2 EUR notierte (Tagesverlauf -0,66 %), steht das Papier im laufenden Jahr bereits klar im Plus (+16,63 %). Anleger warten nun darauf, wie sich die erwartete Inflation in vielen Nicht-Lebensmittelkategorien und das Engagement im Nahen Osten konkret auf Umsatzmix, Kosten und Bestände auswirken.

Marktanalyse & Details

Ergebnisse im Überblick: Gewinn steigt, Umsatz über Erwartungen

Costco steigerte den Gewinn im dritten Quartal auf 2,19 Milliarden US-Dollar. Beim Ergebnis je Aktie lag der GAAP-EPS bei 4,93 US-Dollar und damit knapp über der Erwartung. Auch der Umsatz konnte die Prognosen übertreffen: 70,53 Milliarden US-Dollar, also ein Plus gegenüber der Konsenserwartung von rund 890 Millionen US-Dollar.

Für den operativen Unterbau sprechen zudem die Kennzahlen zu vergleichbaren Verkäufen: Die total adjusted comparable sales wuchsen um 6,6 %. Gleichzeitig kletterten die Same-Store-Umsätze um 9,8 % deutlich schneller als von vielen Marktteilnehmern erwartet.

• Same-Store Sales: Wachstum von 9,8 % im dritten Quartal
• Total adjusted comparable sales: Plus von 6,6 %
• GAAP-EPS: 4,93 US-Dollar, leicht über Erwartung
• Umsatz: 70,53 Milliarden US-Dollar, über Erwartung

Mitglieder und Zölle: Rückerstattungen rücken näher

Besonders relevant für die weitere Ergebnisqualität ist die Mitgliederkomponente. Costco meldete, dass die Mitgliedereinnahmen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 7 % gestiegen sind. Parallel dazu erklärte das Unternehmen, einen Teil der zuvor weitergereichten Zollkosten über Rückerstattungen an Mitglieder zurückgeben zu wollen.

Dies deutet darauf hin, dass Costco den Kostendruck aus Zollthemen nicht nur kurzfristig abfängt, sondern perspektivisch über Entlastungen im Mitgliederbusiness auch die Bindung und Zahlungsbereitschaft stärken will.

Nachfrage-Treiber: Gasumsätze stützen den Umsatzmix

Die Dynamik bei den Same-Store Sales erklärt sich laut Unternehmenskommunikation unter anderem durch höhere Gaspreise. Für Costco ist das ein wichtiger Hinweis: In einer Phase, in der viele Konsumenten preisempfindlicher werden, können umsatzstarke Nebenbereiche den Gesamteindruck glätten und Frequenz sichern.

Gleichzeitig bleibt die Lage bei den Kosten und Absatzchancen nicht völlig geradlinig: Costco rechnet für viele Nicht-Lebensmittelkategorien mit weiterer Inflation. Das ist ein Signal, dass der Konsum zwar grundsätzlich robust ist, aber der Mix und die Preisdurchsetzung weiterhin genau beobachtet werden müssen.

Risikolage: Lieferkette stabil, geopolitische Faktoren im Blick

Das Unternehmen bewertet die Lieferkette insgesamt als stabil. Unabhängig davon verfolgt Costco die Lage im Nahen Osten nach eigenen Angaben sehr genau. Für Anleger ist dabei weniger die Aussage zur Lieferkette entscheidend, sondern die Konsequenz: Sollte sich die Geopolitik auf Transportwege, Produktverfügbarkeit oder Einkaufspreise auswirken, würde das voraussichtlich zuerst in der Warenverfügbarkeit und im Bestandsmix sichtbar werden.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus leicht übertroffenem EPS, deutlich über den Erwartungen liegendem Umsatz und starkem Wachstum bei den Same-Store Sales spricht dafür, dass Costco seine Value-Position gegenüber preisbewussten Haushalten weiter ausspielt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem: Das Management wirkt in der Lage, kurzfristige Preis- und Nachfrageschwankungen (unter anderem durch Gas-Volatilität und Inflationsdruck außerhalb von Lebensmitteln) in stabile operative Ergebnisse zu übersetzen. Gleichzeitig sollten Marktteilnehmer die tatsächliche Umsetzung der Zollrückerstattungen sowie den Einfluss der erwarteten Nicht-Lebensmittel-Inflation auf Margen und Warenmix bei den nächsten Updates einpreisen.

Fazit & Ausblick

Costco untermauert mit einem starken dritten Quartal seine Fähigkeit, in einem anspruchsvollen Konsumumfeld zu liefern: Ergebnis und Umsatz über Erwartungen, Mitgliedereinnahmen mit Wachstum und eine konkrete Aussicht auf Zollrückerstattungen in den kommenden Monaten.

Als nächstes dürfte der Markt besonders darauf schauen, ob die Stabilität der Lieferkette hält und wie stark die erwartete Inflation in Nicht-Lebensmittelkategorien auf Preisgestaltung, Sortiment und Margen durchschlägt. Bis dahin bleibt die Aktie zwar bereits deutlich im Jahresverlauf im Plus, die kurzfristige Bewertung dürfte aber vor allem an der Frage hängen, ob die positive Entwicklung nachhaltig ist.