Boeing-Aktie: BofA sieht Profiteur der Sektorrotation – Produktion bleibt Prüfstein

Marktanalyse & Details

Sektorrotation rückt Boeing wieder in den Mittelpunkt

Nach Einschätzung der Bank of America könnte sich der Schwerpunkt im Flugzeugmarkt von Wartungs- und Ersatzteilgeschäften, dem sogenannten Aftermarket, zurück zur Erstausrüstung verschieben. Verbesserte Produktionsabläufe und steigende Auslieferungen würden in diesem Szenario die Bewertung der Flugzeughersteller stützen. Neben Airbus zählt Boeing zu den wichtigsten möglichen Nutznießern dieser Entwicklung.

Für Boeing ist die These besonders relevant, weil der Konzern nach mehreren Krisenjahren vor allem an einer höheren Auslieferungsrate und einer nachhaltigeren Cashflow-Entwicklung arbeiten muss. Die Analysten verglichen die geplanten Auslieferungen für 2027 bis 2030 mit den verfügbaren Auftragsbeständen. Dabei zeigen sich bei den Programmen A320, A350 und 737 weiterhin ausreichende Puffer, um die erwarteten Auslieferungen zu decken.

Backlog stark, 787 bleibt Schwachstelle

Das Bild ist jedoch nicht bei allen Flugzeugtypen gleich. Beim A330 besteht laut Analyse eine vergleichsweise geringe Unterdeckung von acht Maschinen. Deutlich größer ist die Lücke beim Boeing 787 Dreamliner: Hier fehlen 93 Flugzeuge gegenüber den zugrunde gelegten Auslieferungserwartungen. Der Befund begrenzt die Aussagekraft der positiven Backlog-Daten und macht die operative Umsetzung entscheidend.

• Die 737-Auslieferungen werden durch eine noch nicht stabile Produktion und Probleme bei der Flügelproduktion gebremst.
• Beim 787-Programm liegt die Fertigung derzeit bei etwa acht Flugzeugen pro Monat; die geplante Erhöhung auf zehn Maschinen wird durch Triebwerks- und Zulassungsthemen erschwert.
• Beim 777X könnten sich einzelne Tests bis 2027 verschieben, weil die Zulassung der GE9X-Triebwerke noch aussteht.

Free Cashflow hängt an höheren Auslieferungen

Boeing bekräftigte zuletzt seine Free-Cashflow-Prognose für 2026 von 1 bis 3 Milliarden US-Dollar. Das Management sieht den Mittelpunkt von rund 2 Milliarden US-Dollar als realistisch an. Für einen Wert am oberen Ende der Spanne wären höhere Auslieferungen in der zweiten Jahreshälfte nötig. Die langsamere Hochlaufphase bei 737 und 787 macht dieses Szenario nach Unternehmensangaben weniger wahrscheinlich.

Auch 2027 dürfte der Cashflow noch durch bestehende Belastungen beeinträchtigt werden. Dazu zählen Preisnachlässe beziehungsweise Vertragsstrafen sowie Vorschüsse von Kunden, die zunächst abgearbeitet werden müssen. Ein möglicher Arbeitskampf im Ingenieursbereich wäre ein zusätzlicher Risikofaktor: Er könnte die 777X-Zertifizierung unterbrechen und die 737-Produktion zumindest teilweise beeinträchtigen.

Die Boeing-Aktie notierte am 18. September an der Lang & Schwarz Exchange bei 172,70 Euro. Seit Jahresbeginn lag sie damit 7,22 Prozent im Minus. Die schwache Kursentwicklung unterstreicht, dass Anleger derzeit vor allem belastbare Fortschritte bei Produktion und Cashflow einpreisen wollen.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die BofA-These für Boeing eher eine mittelfristige Neubewertung als einen kurzfristigen Kurstreiber beschreibt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Ein gut gefülltes Auftragsbuch schafft grundsätzlich Visibilität, schützt aber nicht vor Verzögerungen bei Fertigung, Zulassung oder Lieferketten. Der entscheidende Beleg für eine nachhaltige Erholung wäre daher nicht allein der Auftragseingang, sondern die Umwandlung des Backlogs in pünktliche Auslieferungen und wachsenden Free Cashflow.

Fazit & Ausblick

Boeing kann von einer möglichen Rückkehr des Anlegerinteresses zur Erstausrüstung profitieren. Bis sich daraus ein belastbarer Aufwärtstrend für die Aktie entwickelt, muss der Konzern jedoch die 737-MAX-Produktion stabilisieren, den 787-Hochlauf absichern und die 777X-Zulassung voranbringen. Die nächsten Produktions- und Auslieferungsdaten sowie die Entwicklung des Free Cashflows werden deshalb wichtiger sein als die reine Größe des Auftragsbestands.