Analyst stuft EyePoint auf Hold herab und senkt Kursziel von 20 auf 4 US-Dollar
Kurzüberblick
- TD Cowen stuft EyePoint von Buy auf Hold herab und reduziert das Kursziel von 20 auf 4,00 US-Dollar.
- Auslöser ist das Scheitern der ersten Phase-III-Studie LUGANO zu Duravyu gegen feuchte altersbedingte Makuladegeneration.
- Eine nachträgliche LUGANO-Analyse beseitigt die Skepsis der Analysten trotz einer Bereinigung der schwächsten rund 4 Prozent der Patienten nicht.
- Die EyePoint-Aktie notiert am 2. September 2026 bei 3,86 Euro und liegt seit Jahresbeginn 74,86 Prozent im Minus.
Marktanalyse & Details
Herabstufung nach Phase-III-Fehlschlag
Das Analysehaus TD Cowen hat die Einstufung von EyePoint Inc. von Buy auf Hold gesenkt. Gleichzeitig fiel das Kursziel für die Aktie von 20,00 auf 4,00 US-Dollar. Damit liegt die neue Zielmarke unter dem Schlusskurs von 4,58 US-Dollar am Vortag.
Die Entscheidung folgt auf das Scheitern der ersten Phase-III-Studie LUGANO mit Duravyu, einem möglichen Wirkstoff zur Erhaltungstherapie bei feuchter altersbedingter Makuladegeneration. Die Analysten erkennen zwar an, dass eine ungewöhnliche Randomisierung mit neun Patienten den Studienarm von Duravyu überproportional belastet haben könnte. Sie halten ein solches Szenario jedoch für selten und erwarten deshalb weiterhin erhebliche Skepsis bei Investoren und Zulassungsbehörden.
Post-hoc-Analyse liefert keine ausreichende Entlastung
Eine nachträgliche Auswertung der LUGANO-Daten fiel nach Einschätzung der Analysten nicht stark genug aus, um die Erfolgserwartungen für die laufende Phase-III-Studie LUCIA deutlich anzuheben. Nach Herausnahme der rund 4 Prozent am schlechtesten abschneidenden Patienten ergab sich weiterhin ein negativer BCVA-Unterschied von 2,4 Buchstaben. Nach Angaben des Managements lag die untere Grenze des Konfidenzintervalls bei ungefähr 4 Buchstaben.
Auch die vergleichbare Rekrutierungsgeschwindigkeit von LUGANO und LUCIA wird nicht als ausreichende Entlastung gewertet. LUCIA nahm zwar innerhalb von rund sieben Monaten Patienten auf, unterscheidet sich laut der Analyse aber im Wesentlichen durch die zusätzliche Einbeziehung von Patienten außerhalb der USA.
Zulassungsrisiko und klinische Nachhaltigkeit
Selbst ein Erfolg von LUCIA würde den weiteren regulatorischen Weg nicht automatisch klären. Als günstigstes, aber weiterhin unsicheres Szenario gilt eine gemeinsame Auswertung von LUGANO und LUCIA mit dem Nachweis der Nichtunterlegenheit. Dafür müsste LUCIA beim BCVA-Ergebnis jedoch deutlich besser abschneiden als die bereinigte LUGANO-Auswertung.
Zusätzliche Zweifel betreffen die langfristige Wirkung von Duravyu. Die BCVA-Kurven zeigen auch in der nachträglichen Analyse in den letzten Monaten einen Rückgang. Die Analysten befürchten, dass sich diese Entwicklung im zweiten Studienjahr verstärken könnte, weil einige Patienten möglicherweise noch vom anfänglichen Schema mit drei Aufsättigungsdosen profitieren.
Analysten-Einordnung: Die Herabstufung ist vor allem ein Ausdruck gesunkener klinischer und regulatorischer Sichtbarkeit. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass EyePoint derzeit stark von einem überzeugenden LUCIA-Ergebnis abhängt. Selbst positive Daten könnten wegen der Vorgeschichte und der offenen Frage zur Zulassungsstrategie zunächst nur begrenzt bewertungsstützend wirken. Der Kursrückgang von 74,86 Prozent seit Jahresbeginn unterstreicht, dass der Markt einen erheblichen Teil dieses Risikos bereits eingepreist hat, beseitigt es aber nicht.
Fazit & Ausblick
Im Mittelpunkt steht nun die Auswertung von LUCIA und die Frage, ob sich daraus gemeinsam mit LUGANO ein für die Zulassungsbehörden belastbares Wirksamkeitsbild ergibt. Ein konkreter Termin für die nächsten Studiendaten wurde in den vorliegenden Informationen nicht genannt. Bis dahin bleibt die EyePoint-Aktie ein binärer Biotech-Wert mit hohem Daten- und Zulassungsrisiko.
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