AMD Aktie: William Blair stuft auf „Outperform“ hoch und sieht mehr als 80 Prozent Umsatzwachstum

Marktanalyse & Details

Hochstufung setzt auf KI-Beschleuniger und Servergeschäft

William Blair hat die Einstufung der AMD-Aktie von „Market Perform“ auf „Outperform“ angehoben. Die Analysten Sebastien Naji und Ana Bilbao rechnen damit, dass AMD im kommenden Jahr den Umsatz um mehr als 80 Prozent steigern kann. Das wäre laut ihrer Einschätzung mehr als doppelt so viel wie das langfristige Wachstumsmodell des Unternehmens vorsieht.

Ein wichtiger Treiber ist das Datacenter-Geschäft mit KI-Chips: Bereits im vierten Quartal soll der Umsatz mit KI im Rechenzentrum das Geschäft mit Serverprozessoren übersteigen. Zugleich dürfte die Rack-Plattform Helios bis 2027 schrittweise an Bedeutung gewinnen. AMD setzt damit nicht nur auf einzelne Beschleuniger, sondern auf integrierte Systeme aus GPUs, CPUs, Netzwerktechnik und Software.

Bewertung und Wettbewerbsumfeld

Für die Hochstufung nennt William Blair mehrere veränderte Faktoren. Verzögerungen und Engpässe bei Intels Serverprozessoren könnten AMDs Position stärken; zugleich schätzen die Analysten den Wettbewerbsdruck durch Arm-basierte Server inzwischen als weniger entscheidend ein. Auch die Bewertung sei attraktiver geworden: Das Bewertungsmultiple habe sich verringert, während die Gewinnschätzungen gestiegen seien, und liege nun ungefähr im Bereich des Dreijahresmittels auf Basis der erwarteten Gewinne.

Nach den Berechnungen der Analysten wurde AMD nachbörslich mit dem 33-Fachen ihrer bereinigten Gewinnschätzung für 2027 und dem 23-Fachen der Schätzung für 2028 bewertet. Ein Risiko bleiben kundenspezifische KI-Chips, sogenannte ASICs, die insbesondere bei Meta und OpenAI mit AMDs Instinct-Beschleunigern konkurrieren könnten. William Blair sieht zugleich die Möglichkeit, dass AMD neben solchen Lösungen auch Serverprozessoren liefert.

Analysten-Einordnung: Die Hochstufung beruht auf einer Kombination aus starkem erwarteten Wachstum, besseren Aussichten im Servergeschäft und einer aus Sicht der Analysten weniger anspruchsvollen Bewertung. Dies deutet darauf hin, dass der Investmentfall zunehmend an der Fähigkeit hängt, die Nachfrage nach KI-Beschleunigern in Umsatz und Gewinne umzusetzen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung zugleich, dass die hohen Erwartungen an das Wachstum und die Ausführung der Helios-Roadmap zentrale Risiken bleiben. Der aktuelle Kursverlauf bestätigt die Hochstufung nicht unmittelbar: Die Aktie lag zum genannten Handelszeitpunkt trotz des positiven Analystenurteils im Tagesminus.

Fazit & Ausblick

William Blair sieht AMD am Anfang einer mehrjährigen Wachstumsphase und erwartet für 2027 mehr als 80 Prozent Umsatzplus. Entscheidend wird sein, ob AMD die Auslieferungen von Instinct und Helios wie geplant ausweiten und sich im Wettbewerb mit Nvidia sowie kundenspezifischen Chips behaupten kann. Konkrete Termine für die nächsten Quartalszahlen sind in den vorliegenden Angaben nicht genannt.