adidas ADR Aktie: Cantor startet neutral, UBS stuft auf Sell ab
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Cantor Fitzgerald nimmt adidas am 9. November mit einer Neutral-Einstufung und einem Kursziel von 170 Euro in die Bewertung auf.
- UBS hatte adidas am 3. November von Neutral auf Sell herabgestuft und das Kursziel von 160 auf 156 Euro gesenkt.
- UBS begründet die Abstufung mit schwächerem Branchenwachstum, Margendruck und Zweifeln am Wachstumskurs für 2027.
Marktanalyse & Details
Gegensätzliche Einschätzungen der Analysten
Die neue Einschätzung von Cantor Fitzgerald steht einer deutlich vorsichtigeren Sicht der UBS gegenüber. Cantor startet die Beobachtung mit Neutral und einem Kursziel von 170 Euro. UBS sieht nach der Abstufung auf Sell ein Kursziel von 156 Euro, vier Euro weniger als zuvor.
UBS warnt vor schwierigeren Rahmenbedingungen
UBS zufolge hätten starke Wachstumstreiber im Jahr 2026 – darunter die Fußball-Weltmeisterschaft und ein überzeugendes Bekleidungsangebot – ein anspruchsvolleres Marktumfeld überdeckt. Die Bank erwartet für die Branche 2026 und 2027 nur ein Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich, verglichen mit einem historischen Durchschnitt im hohen einstelligen Bereich.
Für 2027 hält UBS das adidas-Ziel eines hohen einstelligen Umsatzwachstums deshalb für schwer erreichbar: Die eigene Schätzung der Bank liegt bei vier Prozent, während der Konsens sieben Prozent beträgt. Hinzu kämen Gegenwind für die Bruttomarge durch Produktmix und Inputkosten. UBS sieht ihre EBIT-Schätzungen für 2027 und 2028 mehr als zehn Prozent unter dem Konsens und hat ihre Prognosen für 2026 bis 2028 um bis zu rund sieben Prozent reduziert.
Analysten-Einordnung: Die auseinanderliegenden Kursziele und Ratings zeigen, dass die zentrale Frage für Anleger nicht allein das zuletzt erzielte Wachstum ist, sondern dessen Nachhaltigkeit. Dies deutet darauf hin, dass die Erwartungen an adidas stark davon abhängen, ob sich das Wachstum bei Schuhen und Lifestyle-Produkten beschleunigt und die Margen dem Kostendruck standhalten. UBS verweist zudem auf eine Erholung der Aktie um 20 Prozent seit dem Tief Anfang Oktober und sieht dadurch eine wachsende Lücke zwischen Bewertung und kurzfristigem Ergebnisausblick.
Fazit & Ausblick
Für die weitere Einschätzung sind vor allem das Umsatztempo in den Kernbereichen Schuhe und Lifestyle sowie die Entwicklung der Bruttomarge entscheidend. Konkrete Termine für die nächsten Geschäftszahlen liegen in den vorliegenden Angaben nicht vor; neue Unternehmensdaten dürften zeigen, ob die Wachstumserwartungen für 2027 gestützt werden.
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