SpaceX Aktie: Wertvoller als die Weltwirtschaft? Was hinter Elon Musks irrer Vision steckt

Mehr wert als die heutige Weltwirtschaft – und das gleich um Größenordnungen: Elon Musk hat die Erwartungen an die SpaceX-Aktie mit einer außergewöhnlichen Aussage weiter angeheizt. In einem Beitrag auf X vom 8. Oktober schreibt der Unternehmenschef, er sehe einen Weg zu einer solchen Bewertung.

Hinter der spektakulären Vision steht längst mehr als ein Raketenunternehmen. SpaceX verbindet Raumfahrt, Satellitenkommunikation und KI. Der geplante Vorstoß in den Mobilfunkmarkt zeigt, wie groß die Ambitionen sind. Doch wie viel davon steckt bereits im Aktienkurs?

SpaceX Aktie: Wie groß ist Musks Bewertungsvision?

Musk nennt in seinem Beitrag weder einen Betrag noch einen Zeitpunkt oder eine nachvollziehbare Bewertungsrechnung. Ein konkretes Kursziel für die SpaceX-Aktie lässt sich daraus nicht ableiten.

Um die Dimension einzuordnen, hilft ein Blick auf die Weltwirtschaft. Der Internationale Währungsfonds veranschlagte deren nominale Jahresleistung in seiner April-Prognose für 2026 auf rund 126,3 Billionen USD. Musk selbst legt allerdings nicht fest, ob er mit „Earth economy“ genau diese Kennzahl meint.

SpaceX brachte es am 8. Oktober laut Stock Analysis auf rund 2,18 Billionen USD Marktkapitalisierung. Der Schlusskurs lag bei 160,57 USD. Schon die genannte Jahresleistung der Weltwirtschaft entspricht damit ungefähr dem 58-Fachen des SpaceX-Börsenwerts.

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Unternehmenswert und Wirtschaftsleistung

Eine Unternehmensbewertung beschreibt einen Wert zu einem bestimmten Zeitpunkt und berücksichtigt Erwartungen an künftige Erträge. Das Bruttoinlandsprodukt misst dagegen die innerhalb eines Jahres produzierte Wirtschaftsleistung. Beide Größen werden in Geld ausgedrückt, messen aber nicht dasselbe.

Starlink verdient bereits Geld – KI verschlingt Kapital

Wie der wirtschaftliche Ausgangspunkt aussieht, zeigen die Zahlen zum zweiten Quartal 2026. SpaceX steigerte den Konzernumsatz um 92 % auf 7,81 Milliarden USD. Unter dem Strich blieb ein Verlust von 541 Millionen USD.

Dabei unterscheiden sich die drei Geschäftsbereiche deutlich:

Starlink hatte Ende Juni zwölf Millionen Abonnenten. Das Konnektivitätsgeschäft ist damit der größte Umsatzträger und liefert zugleich ein positives operatives Ergebnis. Im KI-Bereich stehen den wachsenden Erlösen dagegen noch erhebliche Verluste gegenüber.

Zugleich investierte SpaceX im Quartal 18,37 Milliarden USD, davon 15,83 Milliarden USD im KI-Segment. Der Kapitalbedarf überstieg damit den Konzernumsatz deutlich. Die Investitionen sollen künftiges Wachstum ermöglichen, belasten aber zunächst die verfügbaren Mittel.

Starship und Rechenzentren im All: Die größere Wette

Für die langfristigen Pläne spielt Starship eine Schlüsselrolle. Das System soll große Nutzlasten transportieren und durch Wiederverwendung die Kosten senken. Der 14. Flug fand am 28. September statt. Wirtschaftlich entscheidend wird, wie zuverlässig und zu welchen Kosten SpaceX daraus einen regelmäßigen Transportbetrieb entwickeln kann.

Noch weiter reichen die Pläne für KI-Rechenzentren im Orbit. SpaceX beschreibt diese im Börsenprospekt als künftiges Geschäftsfeld. Sonnenenergie und eigene Transportkapazitäten sollen dabei zusammenwirken.

Das bietet einen möglichen Hintergrund für Musks Bewertungsvision. Im aktuellen Post stellt er diesen Zusammenhang jedoch nicht ausdrücklich her. Zudem müssen sich die technischen Konzepte erst im kommerziellen Betrieb bewähren. Entsprechend unsicher ist, welchen Beitrag solche Projekte eines Tages zum Unternehmenswert leisten können.

Meine Meinung dazu:

Mich überzeugt an SpaceX vor allem, dass Starlink bereits operativ Geld verdient. Die diskutierte Finanzierung von 40 Milliarden USD für Nvidia-Chips zeigt allerdings, wie viel Kapital der weitere Ausbau benötigt. Musks große Versprechen betrachte ich deshalb mit Abstand: Eine Million Tesla-Robotaxis für 2020 und ein erster bemannter Marsflug als Ziel für 2024 sind zwei Beispiele für verfehlte Zeitpläne. Bei einem Börsenwert von mehr als zwei Billionen USD reicht mir die nächste spektakuläre Vision als Kaufargument nicht aus. Entscheidend wäre für mich, dass das KI-Geschäft seine Verluste reduziert und sich die Milliardeninvestitionen zunehmend auszahlen. – Matthias von MItschke