Loop Capital-Analyst: Downgrade für Alphabet – das sind die Gründe

Der Finanzanalyst Rob Sanderson von Loop Capital hat kürzlich seine Bewertung für Alphabet von “buy” auf “hold” herabgestuft. Dabei äußerte er Bedenken, dass die zunehmende Verbreitung von Künstlicher Intelligenz (KI) die Aktienperformance des Unternehmens künftig beeinträchtigen könnte. Mehr zum ersten Quartal und zur Analysteneinschätzung in diesem Beitrag.

So verlief das erste Quartal

Der Suchmaschinen-Gigant Alphabet hat im ersten Quartal einen Umsatz von 69,8 Milliarden USD erzielt, was einem Anstieg von 3 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies übertraf die Konsensprognose von 68,8 Milliarden USD um 1 Milliarde. Bei konstanten Wechselkursen hätte der Umsatz sogar um 6 % zugenommen.

Der Gewinn pro Aktie lag mit 1,17 USD über der Konsensprognose von 1,07 USD. Allerdings wurden diese Zahlen durch höhere als erwartete Kosten von 2,6 Milliarden USD für den Abbau von Arbeitsplätzen und Büroräumen beeinträchtigt. Zusätzlich verzeichnete das Unternehmen einen Rückgang der Abschreibungskosten im Zusammenhang mit der Nutzungsdauer von Servern und Netzwerkausrüstungen, die 988 Millionen USD betrugen.

Alphabets CEO Sundar Pichai äußerte sich zufrieden angesichts der Geschäftsentwicklung im ersten Quartal, wobei er eine gute Leistung im Bereich Suche und eine Dynamik in der Cloud hervorhob. Ruth Porat, Chief Financial Officer von Alphabet, betonte das Bestreben des Unternehmens, langfristiges Wachstum zu erzielen und Kapazitäten zu schaffen, um in attraktive Zukunftsbereiche zu investieren, indem die Kostenbasis umgestaltet wird.

Der Personalbestand von Alphabet stieg im Jahresvergleich um mehr als 16 % auf 190.711 Mitarbeiter. Allerdings sind in dieser Zahl fast alle Mitarbeiter enthalten, die von den Plänen zum Abbau von 12.000 Stellen betroffen sind. Es wird erwartet, dass die meisten dieser Mitarbeiter bis Ende des zweiten Quartals 2023 nicht mehr im Unternehmen sein werden.

Außerdem hat der Vorstand von Alphabet das Unternehmen ermächtigt, Aktien im Wert von bis zu 70 Milliarden USD zurückzukaufen.

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Unstimmigkeiten mit der Darstellung der KI-Strategie

Trotz eines starken Jahres 2023 für Alphabet, das durch anhaltendes Wachstum gekennzeichnet war, sieht Loop Capital-Analyst Rob Sanderson potenzielle Probleme. Dennoch behält der Analyst sein Kursziel von 125 USD pro Aktie bei, was immerhin etwa 7 % über dem Schlusskurs vom Montag liegt.

Rob Sanderson verlautbarte in einer Kundenmitteilung, dass die Sorgen um Alphabets Fähigkeit, seine dominante Position während dieser umfassenden technologischen Transformation zu behalten, die Bewertung des Unternehmens möglicherweise beeinträchtigen. Sanderson sieht die Gefahr einer Verdrängung durch Verhaltensänderungen der Nutzer, die zunehmend mit KI-Assistenten interagieren, um Informationen zu finden, als größeres Risiko an als die Suchmaschinen-Konkurrenz von Microsoft.

Zudem stellte Sanderson Unstimmigkeiten mit der Darstellung der KI-Strategie durch das Management von Google fest. Bei der alljährlichen Entwicklerkonferenz des Unternehmens im Mai wurde die rasante Ausbreitung der Künstlichen Intelligenz in eine Parallele zum Übergang zu mobilen Geräten gesetzt. Sanderson jedoch, steht dieser Darstellung kritisch gegenüber. Für ihn ist die steigende Bedeutung von KI mehr als nur ein Wechsel der Plattform.

Weiterhin betonte Sanderson, dass Alphabet eine “bedeutende Gelegenheit” hat, die Kosten zu senken, ähnlich wie Meta, jedoch in geringerem Ausmaß. Er erwartet, dass Google eine bessere Arbeit bei der Kostensenkung leisten wird. Trotz der umfangreichen Neuausrichtung von Meta, sieht er bei Google nicht so viel Spielraum. Er merkte jedoch an, dass Google im Vergleich zu den älteren, etablierten Technologieunternehmen Microsoft und Apple immer noch höhere Ausgaben pro Mitarbeiter hat.

Diese Beobachtung unterstreicht die Herausforderungen, vor denen Alphabet steht, um seine Kosten zu senken und sich an die zunehmende Verbreitung von KI anzupassen.

“Wir glauben, dass die langfristigen strukturellen Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Übergang zur KI die Anleger nervös machen werden, während sich die Landschaft weiterentwickelt und die Bewertung nach oben begrenzt.”

Rob Sanderson, Analyst bei Loop Capital

Technische Einordnung

Trotz eines drastischen Einbruchs von fast 40 % im vergangenen Jahr hat die Aktie von Alphabet seit Beginn dieses Jahres eine bemerkenswerte Erholung von über 30 % erlebt. Derzeit bewegt sich der Aktienkurs am unteren Ende einer Widerstandszone, die zwischen 120 und 125 USD angesiedelt ist. Eine nachhaltige Überwindung dieser Zone wäre entscheidend, um den eindrucksvollen Aufwärtstrend fortzusetzen. Bei erfolgreicher Fortsetzung könnte das nächste Ziel die Widerstandsmarke von 130 USD sein.

Falls die Aktie jedoch kurzfristig an Schwung verliert und einen Rücksetzer erlebt, bietet die Unterstützungszone, die sich zwischen 110 und 106,50 USD erstreckt, Rückhalt. Sollte der Kurs weiter fallen, könnten sowohl die 200-Tage- als auch die 50-Tage-Linie sowie die Unterstützungszone zwischen 100 und 95 USD zusätzliche Sicherheitsnetze darstellen.

Siehe auch: Rasante Kurssprünge bei Steico

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte

Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert.