Berkshire Hathaway: Starker Quartalsbericht und Einblicke in die Hauptversammlung

Die Hauptversammlung von Berkshire Hathaway, auch als “Woodstock für Kapitalisten” bekannt, fand am 06. Mai statt. Warren Buffett, CEO und Chairman, und Charlie Munger, Vice Chairman, beantworteten über fünf Stunden lang die Fragen der Aktionäre. Greg Abel und Ajit Jain nahmen ebenfalls am ersten Teil der Versammlung teil. Doch zunächst werden die Zahlen zum ersten Quartal beleuchtet.

Das erste Quartal 2023

Berkshire Hathaway hat im ersten Quartal 2023 ein beeindruckendes operatives Ergebnis von 8,07 Milliarden USD erzielt, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dieses Wachstum wurde hauptsächlich durch die starke Performance der versicherungstechnischen Erträge und der Kapitalerträge getrieben, wie das Unternehmen am Samstag mitteilte.

Das Versicherungsgeschäft von Berkshire Hathaway profitierte von höheren Zinssätzen, welche die Kapitalerträge aus dem Segment steigerten. Zusätzlich verzeichnete die GEICO-Einheit im ersten Quartal eine Verbesserung des versicherungstechnischen Ergebnisses vor Steuern, unterstützt durch höhere Durchschnittsprämien pro Autoversicherungspolice, niedrigere Werbekosten und eine günstige Entwicklung bei früheren Unfällen.

Während des ersten Quartals kaufte Berkshire Hathaway Stammaktien im Wert von 4,4 Milliarden USD zurück, verglichen mit 2,6 Milliarden USD im letzten Quartal 2022. Am 31. März 2023 verfügte das Unternehmen über 130,6 Milliarden USD an Barmitteln und kurzfristigen Wertpapieren in seiner Bilanz, ein leichter Anstieg gegenüber etwa 128,7 Milliarden USD zum 31. Dezember 2022.

Der Versicherungsfonds von Berkshire Hathaway lag am 31. März 2023 bei 165 Milliarden USD, nahezu unverändert gegenüber etwa 164 Milliarden USD am 31. Dezember 2022.

Das Betriebsergebnis nach Geschäftssegmenten zeigt die folgende Entwicklung:

• Versicherung – Underwriting: 911 Millionen USD im ersten Quartal 2023, gegenüber 244 Millionen USD im vierten Quartal 2022 und 167 Millionen USD im ersten Quartal 2022
• Versicherung – Kapitalerträge: 1,97 Milliarden USD, gegenüber 1,17 Milliarden USD im Vorjahreszeitraum
• BNSF: 1,25 Milliarden USD, gegenüber 1,37 Milliarden USD im Vorjahresquartal
• Berkshire Hathaway Energy Company: 416 Millionen USD, gegenüber 775 Millionen USD vor einem Jahr
• Andere kontrollierte Unternehmen: 3,07 Milliarden USD, gegenüber 3,03 Milliarden USD im ersten Quartal 2022
• Nicht kontrollierte Unternehmen: 568 Millionen USD, gegenüber 282 Millionen USD vor einem Jahr
• Sonstige: -111 Millionen USD, gegenüber 370 Millionen USD vor einem Jahr

Die Gewinne aus Investitionen und Derivaten, von denen die meisten unrealisiert sind, stiegen von 11,5 Milliarden USD im vierten Quartal 2022 auf 27,4 Milliarden USD im ersten Quartal 2023. Im Vorjahresquartal standen hier noch -1,58 Milliarden USD zu buche. Dies führte zu einem Nettogewinn von 35,5 Milliarden USD im jüngsten Quartal, gegenüber 18,2 Milliarden USD im vierten Quartal 2022 und 5,58 Milliarden USD im ersten Quartal 2022.

Das geschah auf der Hauptversammlung

Nach dem traditionellen Eröffnungsfilm, der in diesem Jahr Jaime Lee Curtis als Gaststar hatte, gab Buffett einen kurzen Überblick über die Ergebnisse des ersten Quartals und prognostizierte, dass die meisten Berkshire-Unternehmen 2023 niedrigere Gewinne als im Vorjahr erzielen würden. Allerdings betonte er, dass das Versicherungsgeschäft besser abschneiden dürfte als 2022. Hierdurch erwartet er ein besseres Betriebsergebnis für Berkshire im Jahr 2023.

Die Diskussion drehte sich auch um das US-Bankensystem, wobei Buffett einige Praktiken der gescheiterten First Republic Bank kritisierte und betonte, dass Einleger bei US-Banken sicher seien. Munger kommentierte die Bankenkrise und warnte davor, dass “ein Haufen Banker, die versuchen, reich zu werden, nicht zu guten Dingen führt”.

Buffett verglich zudem das Bankgeschäft mit dem Versicherungsgeschäft von Berkshire, wobei letzteres einen Liquiditätsüberschuss und keinen Zinsaufwand biete. Er wies darauf hin, dass Banken sehr gute Investitionen sein könnten, Berkshire in der Vergangenheit eine Bank besessen habe und weitere Banken zu erwerben plane.

Ein weiteres Thema war die Investition von Berkshire in Occidental Petroleum, bei der Berkshire der größte Aktionär ist. Buffett lobte das Unternehmen und ließ die Möglichkeit offen, dass Berkshire weitere Anteile erwerben könnte, ohne jedoch ein Kontrollangebot abzugeben.

In Bezug auf mögliche künftige Ausschüttungen betonte Buffett, dass er es vorziehen würde, das Geld für umfangreiche Übernahmen zur Verfügung zu haben, und dass Berkshire bereit wäre, 50 Milliarden USD für Aktienrückkäufe auszugeben, sobald dies sinnvoll sei. Im ersten Quartal hat Berkshire Aktien im Wert von 4,4 Milliarden USD zurückgekauft.

Zur Vorsicht bei Apple, das einen großen Teil des börsennotierten Aktienportfolios von Berkshire ausmacht, erklärte Buffett, dass ein früherer Verkauf von Apple-Aktien trotzdem ein Fehler war und Apple ein besseres Unternehmen sei “als jedes andere im Besitz von Berkshire”. Munger fügte hinzu, dass Apple “die meisten Vorstellungen unserer Experten über die Entwertung von Portfolios” ignorieren würde.

Schließlich äußerten sich Buffett und Munger zu Value-Investitionen im Zeitalter disruptiver Technologien. Während Munger glaubt, dass es für Value-Investoren schwieriger werde, ist Buffett optimistischer. Er sagte, es gäbe viele Möglichkeiten, da “andere Menschen dumme Dinge tun”.

Technische Einordnung

Während die Aktie von Berkshire Hathaway im letzten Jahr nahezu unverändert um über 3 % anstieg, verzeichnete sie im bisherigen Jahresverlauf ebenfalls einen moderaten Anstieg von über 4,5 %. Derzeit liegt die Aktie unterhalb der Widerstandszone, die zwischen 330 und 337 USD angesiedelt ist. Um den Aufwärtstrend fortzusetzen, wäre es wichtig, diese Zone nachhaltig zu durchbrechen. Danach könnte das nächste Ziel bei der Widerstandslinie von 350 USD liegen.

Falls die Aktie jedoch zunächst einen Rückgang erleidet, kann die Unterstützungszone zwischen 320 und 317 USD als Sicherheitsnetz dienen. Darunter würden sowohl die 200- als auch die 50-Tage-Linie und anschließend die Unterstützungszone zwischen 300 und 295 USD als zusätzliche Stützen wirken.

Siehe auch: Chip-Giganten im Duell: Analystenmeinungen zu Intel und AMD!

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte

Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert.