Zscaler erhält Buy-Einstufung von B. Riley: Kursziel auf 225$ gesenkt – Nachfrage bleibt stabil

Kurzüberblick

Am 18.05.2026 hat B. Riley die Aktie von Zscaler von Neutral auf Buy hochgestuft. Analyst Erik Suppiger setzt das Kursziel auf 225 US-Dollar, nachdem es zuvor 275 US-Dollar betrug. Als zentrale Treiber nennt er eine weiterhin stabile Nachfrage nach sicherem Netzwerkzugang sowie eine breiter werdende Produktpalette, ergänzt durch KI-bezogene Wachstumsimpulse.

Die Reaktion am Markt fällt vorerst moderat aus: Zscaler notiert zur Mittagszeit (18.05.2026, 11:46:53) an der Lang & Schwarz Exchange bei 140,40 Euro (+1,61%). Trotz Tagesplus bleibt die Aktie im laufenden Jahr klar unter Druck (YTD: -27,4%).

Marktanalyse & Details

Rating-Upgrade trotz gesenktem Kursziel

Das wichtigste Signal ist die Richtungsänderung im Rating: Von Neutral auf Buy. Gleichzeitig wird das Kursziel reduziert (von 275 auf 225 US-Dollar). Das wirkt auf den ersten Blick widersprüchlich, lässt sich aber gut einordnen: Suppiger führt die Anpassung explizit auf die im Software-Sektor zuletzt niedrigeren Bewertungsniveaus (Multiple-Compression) zurück.

• Upgrade: Neutral → Buy
• Kursziel: 225 US-Dollar (zuvor 275 US-Dollar)
• Begründung: stabile Nachfrage, Produktportfolio-Ausbau, KI-Tailwinds

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus Upgrade und niedrigerem Kursziel deutet darauf hin, dass das operative Storytelling bei Zscaler offenbar stärker wahrgenommen wird als zuvor – der Marktpreis dafür aber nicht mehr die alten Bewertungsprämien einpreist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Selbst wenn das Wachstumsthema intakt bleibt, entscheidet die Bewertung zunehmend schneller darüber, wie stark der Kurs auf positive Signale reagiert. Nach einem YTD-Rückgang von rund 27% ist die Messlatte für nächste Ergebnis- und Ausblicks-Updates entsprechend hoch, gleichzeitig aber auch die Chance für Re-Ratings erhöht, sobald die Nachfrage sichtbarer in Kennzahlen (z. B. Umsatzdynamik und Kundenbindung) bestätigt wird.

Warum die Nachfrage im Fokus steht

B. Riley argumentiert, dass die Nachfrage nach sicheren Netzwerkzugängen gesund ist. Genau dieses Segment ist für Zscaler zentral, weil es Unternehmen im Zuge von Cloud- und Security-Transformationen adressiert. Der Hinweis auf eine gesunde Nachfrage wirkt dabei wie ein Gegenpol zu der verbreiteten Skepsis gegenüber Effizienz- und Budgetdruck in der IT-Security, die in den letzten Monaten viele Software-Werte belastet hat.

Ergänzend nennt der Analyst eine expanding product line. Das ist in Rating-Logik häufig ein Qualitätsmerkmal: Ein breiteres Portfolio kann die Abdeckung erhöhen und damit potenziell den Cross-Sell sowie die Net Revenue Retention unterstützen. Die Erwähnung von KI-Tailwinds legt zudem nahe, dass Zscaler die Produktentwicklung aktiv in Richtung KI-gestützter Workflows positioniert – ein Faktor, der bei Investoren oft sowohl bei der Wahrnehmung der Zukunftsaussichten als auch beim Value-Case wirkt.

Einordnung vor dem Hintergrund der Kursentwicklung

Die Aktie steht seit Jahresbeginn deutlich im Minus. Das schafft zwar Unsicherheit, kann aber auch dazu führen, dass negative Erwartungshaltungen bereits eingepreist sind. Ein Rating-Upgrade von einem bekannten Research-Haus kann in solchen Phasen einen zusätzlichen Impuls geben – allerdings hängt die nachhaltige Wirkung meist daran, ob das Management die Analysten-These in den nächsten Quartalen datenbasiert untermauert.

Fazit & Ausblick

Das Upgrade auf Buy sendet ein klares Fundamentalsignal: B. Riley sieht die Nachfrage nach sicherem Netzwerkzugang als stabil und erkennt Rückenwind durch Produkt-Ausbau und KI. Gleichzeitig zeigt das gesenkte Kursziel, dass die Bewertungshürde durch niedrigere Software-Multiples spürbar bleibt.

Für Anleger dürfte vor allem der nächste Quartalsbericht entscheidend sein: Ob Wachstum und Nachfragegesundheit in den Ergebnis- und Ausblickskennzahlen sichtbar werden, entscheidet darüber, ob das Rating-Plus auch in eine breitere Neubewertung der Aktie übersetzt.