Worthington Steel sichert sich 49,44% an Klöckner & Co: Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag geplant
Kurzüberblick
Der US-Konzern Worthington Steel rückt bei der Übernahme von Klöckner & Co deutlich näher an die geplante Mehrheitsposition: Bis 26. März 2026, 18:00 Uhr wurden dem Übernahmeangebot insgesamt 49,44% der Aktien angeliefert. Zusammen mit bereits gehaltenen Anteilen und Finanzinstrumenten rechnet der Bieter anschließend mit einer Quote von voraussichtlich 58,78% und damit mit der nötigen Mehrheit.
Im Anschluss strebt Worthington Steel den Abschluss eines Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags an. Der Vertrag soll laut Mitteilung nach einer Zustimmung durch die Hauptversammlung wirksam werden; Minderheitsaktionäre erhalten Ausgleichs- und Abfindungsregelungen auf Basis gesetzlicher Vorgaben und einer Unternehmensbewertung. Übernommen werden soll zu 11,00 Euro je Klöckner-Aktie.
Marktanalyse & Details
Übernahme: Annahmequote steigt, Mindestschwelle in Sicht
Worthington Steel hatte am 5. Februar 2026 ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot veröffentlicht. Bis zur genannten Frist wurden 49,44% der ausgegebenen Aktien in das Angebot eingebracht. Damit kann der Bieter nach eigenen Angaben die Mindestannahmeschwelle erreichen – nicht zuletzt dank bereits vorhandener Positionen.
- Angebotskurs: 11,00 Euro je Aktie
- Angediente Quote bis 26. März: 49,44%
- Erwartete Beteiligung nach Andienung: 58,78%
- Nächster formaler Schritt: Hauptversammlung zur Zustimmung des Gewinnabführungs-/Beherrschungsvertrags
Governance & Minderheitenschutz: Gewinnabführung folgt Bewertung
Kerngedanke des geplanten Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags ist, dass Klöckner & Co als abhängige Gesellschaft konzernrechtlich stärker in die Strukturen des Mehrheitsaktionärs eingebunden wird. Für außenstehende Aktionäre sind Ausgleichs- und Abfindungszahlungen vorgesehen, die sich laut Mitteilung an gesetzlichen Anforderungen sowie auf Basis einer Unternehmensbewertung orientieren.
Analysten-Einordnung: Für Anleger ist entscheidend, wie die Bewertungsparameter für Ausgleich und Abfindung festgelegt werden. Dies deutet darauf hin, dass der Markt den Übergang von einer klassischen Übernahme zu einer strukturellen Integration (Gewinnabführung) vor allem hinsichtlich Bewertungsniveau und Verfahrenssicherheit beobachten wird. Wer investiert ist, sollte deshalb insbesondere die Details zur Unternehmensbewertung und die Beschlussvorlagen zur Hauptversammlung im Blick behalten.
Signal aus dem Unternehmen: Kursstabilität durch geplante Kontinuität
Klöckner & Co hatte seinen Aktionären bereits im Februar empfohlen, das Angebot anzunehmen. Aufsichtsrat und Management bezeichneten den gebotenen Preis als attraktiv, fair und angemessen. Zudem hieß es, Klöckner & Co solle weiter unabhängig vom aktuellen Vorstand geführt werden – mit Konzernchef Guido Kerkhoff. Außerdem sollen keine Standortschließungen oder Entlassungen geplant sein.
Großaktionär Friedhelm Loh hatte seinen Anteil von rund 41,5% ebenfalls in das Angebot eingebracht. Damit ist bereits ein wesentlicher Anker für die angestrebte Mehrheit gesetzt.
Fazit & Ausblick
Die Kombination aus hoher Andienungsquote und der angekündigten Umstellung auf einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag macht deutlich, dass Worthington Steel den Weg zur strukturellen Kontrolle planmäßig weiterverfolgt. Der wichtigste Taktgeber bleibt nun die Hauptversammlung, die über die Wirksamkeit des Vertrags entscheiden muss.
Für die nächsten Schritte sind insbesondere zwei Punkte maßgeblich: der Vollzug des Übernahmeangebots (unter Berücksichtigung der genannten Bedingungen) sowie die Ausgestaltung der Bewertungs- und Ausgleichsmechanik für Minderheitsaktionäre. Anleger sollten zudem die Veröffentlichung der Beschlussunterlagen und die zugehörigen Annahmen zur Unternehmensbewertung zeitnah verfolgen.