Worthington Steel sichert 58,8% an Klöckner: Annahmefrist bis 14. April

Kurzüberblick

Der US-Stahlkonzern Worthington Steel hat mit seinem Übernahmeangebot für die Klöckner & Co SE die entscheidende Mindestannahmeschwelle erreicht. Nach Ablauf der ersten Annahmefrist am 26. März hält Worthington Steel zusammen mit bereits erworbenen Aktien und Stimmrechtsinstrumenten rund 58,8 Prozent an Klöckner – damit übersteigt der Bieter die geforderte Schwelle von 57,5 Prozent.

Für Aktionäre, die das Angebot noch nicht angenommen haben, startet am 1. April eine zusätzliche Annahmefrist. Diese läuft bis zum 14. April (24:00 Uhr, Ortszeit Frankfurt am Main). Der Angebotspreis bleibt bei 11,00 Euro je Aktie; der Vollzug der Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt regulatorischer Freigaben und wird für die zweite Jahreshälfte 2026 erwartet.

Marktanalyse & Details

Übernahmequote steigt: Was die 58,8 Prozent konkret bedeuten

Worthington Steel hat innerhalb der ersten Annahmefrist insgesamt 58.647.934 Klöckner-Aktien gesichert. Zusätzlich zu angedienten Aktien wurden bereits gehaltene Bestände sowie Instrumente berücksichtigt, die Stimmrechte an Klöckner vermitteln. Für die Praxis an der Börse ist dabei vor allem das Erreichen der Mindestannahmeschwelle relevant: Damit ist eine zentrale Angebotsbedingung erfüllt, die Transaktion kann in die nächste Phase übergehen.

• Mindestannahmeschwelle: 57,5 Prozent (erfüllt)
• Erreichte Beteiligung: ca. 58,8 Prozent
• Angebotspreis: 11,00 Euro je Aktie
• Zusätzliche Annahmefrist: 1. bis 14. April 2026

Geplante Beherrschung: BGAV/DPLTA und mögliche Schritte danach

Worthington Steel plant, nach dem Vollzug der Übernahme unmittelbar einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag (BGAV) mit Klöckner abzuschließen. Voraussetzung dafür ist die Zustimmung der Hauptversammlung. In der Kommunikation des Bieters wird zudem angedeutet, dass – abhängig von Marktbedingungen und Annahmequoten – strukturelle Maßnahmen geprüft werden könnten, etwa ein Delisting oder ein Squeeze-out von Minderheitsaktionären, soweit rechtlich zulässig und wirtschaftlich sinnvoll.

Analysten-Einordnung: Dass die Schwelle bereits jetzt überschritten ist, deutet darauf hin, dass der Bieter die für die Kontrolle nötige Mehrheit in Reichweite hat. Für Anleger bedeutet das häufig: Der Schwerpunkt verschiebt sich vom Angebots-„Ob“ zum Angebots-„Wie weiter“ (Regulatorik, Hauptversammlung, Ausgleichs- und Abfindungsmechanik im BGAV). Gleichzeitig bleibt das Chance-Risiko-Profil bis zum Vollzug an die noch ausstehenden Freigaben und an die konkreten Bedingungen der Folgeinstrumente gebunden – insbesondere für Minderheitsaktionäre, die noch nicht angedient haben.

Einordnung der Transaktionslogik für Klöckner

Klöckner hatte Aktionären im Vorfeld empfohlen, das Angebot anzunehmen; Aufsichtsrat und Management stuften den Angebotspreis als attraktiv, fair und angemessen ein. Zudem wurden keine Standortschließungen oder Entlassungen angekündigt. Inhaltlich zielt die kombinierte Strategie auf den Ausbau höherwertiger Produkte und Services sowie auf die Integration von CO2-reduzierten Lösungen unter der Nexigen-Brand – mit Fokus auf Europa und Nordamerika.

Der beabsichtigte Zusammenschluss wird in früheren Angaben mit einem Dealwert von rund 2,1 Milliarden Euro beziffert. Damit ist die Transaktion für den Markt nicht nur ein Kontrollwechsel, sondern potenziell auch ein Strukturereignis für das Service-Center- und Metallverarbeitungs-Umfeld.

Zeitleiste, die Anleger jetzt im Blick haben sollten

• 26. März 2026: Ende der ersten Annahmefrist – Mindestannahmeschwelle erreicht
• 1. April 2026: Start der weiteren Annahmefrist
• 14. April 2026 (24:00 Uhr): Ende der weiteren Annahmefrist
• 2. Halbjahr 2026: Erwarteter Vollzug der Transaktion nach regulatorischen Freigaben

Fazit & Ausblick

Mit rund 58,8 Prozent ist der wichtigste Hürdenlauf im Klöckner-Angebotsprozess bereits gelaufen: Worthington Steel kann die Übernahme nun mit erhöhter Wahrscheinlichkeit zum Abschluss führen. Entscheidende nächste Schritte sind die behördlichen Freigaben sowie der weitere Prozess rund um den geplanten Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag.

Für nicht angediente Aktionäre bleibt die unmittelbare Handlungsoption bestehen: Bis zum 14. April kann zum unveränderten Preis von 11,00 Euro je Aktie andieniert werden. Bis zur zweiten Jahreshälfte 2026 wird der Markt vor allem darauf achten, ob die regulatorischen Bedingungen planmäßig erfüllt werden und wie sich die Perspektive für Minderheitsaktionäre im BGAV-Umfeld konkretisiert.