Stem-Aktie: UBS stuft auf Kaufen hoch und sieht nachhaltigen EBITDA-Aufschwung
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- UBS hebt Stem von Neutral auf Kaufen an und bestätigt das Kursziel von 7 US-Dollar.
- Im zweiten Quartal stiegen die Auftragseingänge um 39 Prozent zum Vorquartal und der Auftragsbestand um 18 Prozent.
- Das bereinigte EBITDA legte laut UBS um 63 Prozent auf 6,2 Millionen US-Dollar zu.
- Die Stem-Aktie notierte zuletzt bei 3,858 Euro und lag seit Jahresbeginn 69,62 Prozent im Minus.
Marktanalyse & Details
UBS setzt auf Softwarestrategie und operative Hebel
UBS hat Stem von Neutral auf Kaufen hochgestuft, das Kursziel aber unverändert bei 7 US-Dollar belassen. Ausschlaggebend sei das zweite Quartal 2026 gewesen: Es habe bislang den deutlichsten Hinweis geliefert, dass Stems softwareorientierte Strategie zu einer nachhaltigen Verbesserung der Ertragskraft führen könnte.
Die Geschäftsentwicklung lieferte mehrere positive Signale: Die Auftragseingänge wuchsen gegenüber dem Vorquartal um 39 Prozent, der vertraglich gesicherte Auftragsbestand um 18 Prozent. Der Umsatz mit der PowerTrack-Software stieg im Jahresvergleich um 11 Prozent. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 63 Prozent auf 6,2 Millionen US-Dollar.
Höhere EBITDA-Schätzungen, aber keine Garantie
UBS erhöhte die eigenen Prognosen für das bereinigte EBITDA: Für 2027 erwartet die Bank nun 22,0 Millionen US-Dollar statt zuvor 20,2 Millionen, für 2028 38,4 Millionen statt 36,9 Millionen US-Dollar. Als Gründe nennt sie stärkeres Wachstum bei PowerTrack und operative Hebel durch die neu ausgerichtete Kostenbasis. Die Bewertung basiert auf einem Zielmultiplikator von 8,5.
Analysten-Einordnung: Die Hochstufung stützt sich nicht allein auf die Aussicht auf Softwarewachstum, sondern auch auf erste Verbesserungen bei Aufträgen und EBITDA. Das kann auf eine bessere Skalierbarkeit des Geschäftsmodells hindeuten. Entscheidend bleibt jedoch, ob Stem den höheren Auftragsbestand tatsächlich in profitables Wachstum umsetzt. Die Prognosen sind Einschätzungen von UBS und keine Garantie für die künftige Geschäftsentwicklung.
Zum zuletzt gemeldeten Kurs von 3,858 Euro lag die Aktie seit Jahresbeginn 69,62 Prozent im Minus; die Tagesveränderung betrug 0 Prozent. Das unterstreicht, dass die positive Neubewertung durch UBS auf einen deutlichen bisherigen Kursrückgang trifft. Das Kursziel von 7 US-Dollar ist nicht direkt mit dem Eurokurs vergleichbar.
Fazit & Ausblick
Für Anleger kommt es nun darauf an, ob Stem das Wachstum bei Software, Auftragseingängen und Auftragsbestand in anhaltende EBITDA-Steigerungen überführen kann. Die nächsten Quartalszahlen dürften zeigen, ob sich die von UBS erwartete operative Verbesserung bestätigt; ein Termin dafür liegt in den vorliegenden Angaben nicht vor.
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