Snap nimmt Perplexity aus der Q2-Prognose: Aktie reagiert nach Q1, Specs-Kurs bestätigt

Kurzüberblick

Snap hat am 6. Mai seine Quartalszahlen für das erste Jahresviertel vorgelegt und zugleich die Weichen für den weiteren Jahresverlauf gestellt: In der Investorenkommunikation hält das Unternehmen fest, dass die Beziehung zu Perplexity im ersten Quartal einvernehmlich beendet wurde – daher fließt der erwartete Beitrag aus dieser Zusammenarbeit nicht in die Umsatzplanung für das zweite Quartal ein.

Für Q2 nennt Snap eine Erlösspanne von (1,52 bis 1,55 Mrd. USD) und knüpft an die eigene Strategie an, die Einnahmen zu beschleunigen, die Nutzerbindung zu erhöhen und die kommerzielle Einführung der Specs später in diesem Jahr vorzubereiten. An der Börse zeigt sich die Nervosität trotz operativer Fortschritte: Die Snap-Aktie notiert bei 5,05 EUR und liegt damit am Tagesschnitt bei minus 2,7%; seit Jahresbeginn liegt sie bei minus 24,42%.

Marktanalyse & Details

Q1: Kleinerer Verlust, mehr Umsatz – aber Investitionen bleiben der Taktgeber

Snap meldete im ersten Quartal ein EPS von -0,05 USD (Erwartung: -0,08 USD). Beim Umsatz lag das Unternehmen mit 1,529 Mrd. USD leicht oberhalb bzw. nahe der Konsensschätzung von 1,53 Mrd. USD.

• Monatlich aktive Nutzer: 956 Mio. (+43 Mio. bzw. +5% YoY)
• Täglich aktive Nutzer: 483 Mio. (+5% YoY)
• Spotlight-Wachstum: Spotlight-Poster +74% in den USA und +61% global (YoY)

Operativ betont Snap zudem die Rückkehr zu Wachstum bei den täglichen Aktiven, ausgebauten Margen und starken Free-Cashflows. Für Anleger ist das wichtig: Nicht jede Kursreaktion folgt unmittelbar dem Gewinnhebel, wenn zugleich hohe Transformationskosten im Raum stehen.

Q2-Guidance: Perplexity ohne Umsatzbeitrag, dazu geopolitische Unsicherheit und Umstrukturierung

Im Ausblick für das zweite Quartal erwartet Snap Erlöse von 1,52 bis 1,55 Mrd. USD (Konsens: 1,53 Mrd. USD). Entscheidend ist die Annahme: keine Beiträge aus Perplexity, weil die Zusammenarbeit im Q1 einvernehmlich beendet wurde.

Darüber hinaus nennt Snap Faktoren, die den Verlauf im zweiten Quartal dämpfen können:

• Middle-East-Umfeld: Snap unterstellt, dass die Headwinds von März/April in ihrer Größenordnung vergleichbar bleiben – die tatsächliche geopolitische Entwicklung sei jedoch unsicher.
• Kostenstruktur: Infrastrukturkosten wachsen im zweiten Quartal moderat YoY; sonstige Kosten werden mit 16% bis 17% des Umsatzes erwartet.
• Umstrukturierung: Adjusted Operating Expenses und SBC werden stärker ab Q3 wirksam; in Q2 gibt es zunächst nur einen teilweisen Kostenvorteil. Gleichzeitig fallen vorsteuerliche Restrukturierungsaufwendungen von 95 bis 130 Mio. USD an, deren Großteil in Q2 anfällt und damit auf den Nettoergebnis-Ausblick als Gegenwind wirkt.

Snap rechnet für Q2 außerdem mit einem Adjusted EBITDA von 175 bis 200 Mio. USD.

Strategische Ausrichtung: Specs als Langfrist-Option, AWE als nächster Meilenstein

Snap verknüpft die Finanzplanung klar mit der Produktstrategie: Das Unternehmen bleibt auf Beschleunigung der Topline fokussiert und investiert weiter in Specs sowie in das langfristige Potenzial „intelligenter Eyewear“. Als Termin für die nächste große inhaltliche Standortbestimmung nennt Snap den AWE-Event am 16. Juni.

Analysten-Einordnung: Dass Snap Perplexity aus der Q2-Umsatzannahme herausnimmt, deutet darauf hin, dass das Management künftig stärker auf ein kontrollierbares Geschäftsmodell setzt statt auf opportunistische oder nicht belastbar skalierbare Partnerschaftsbeiträge. Gleichzeitig wirkt die Umstrukturierung im zweiten Quartal als zweischneidiges Schwert: Operativ helfen die Effekte mittelfristig, kurzfristig belasten jedoch Restrukturierungskosten das Nettoergebnis. Für Anleger bedeutet diese Konstellation: Der Markt dürfte weniger die rechnerische Verbesserung im EPS feiern, sondern vor allem die Frage stellen, ob sich die Wachstumsdynamik (DAU/Engagement/Spotlight) in nachhaltige Umsatz- und Cashflow-Qualität übersetzt – spätestens sichtbar an der Entwicklung der Kostenquote und am weiteren Fortgang der Specs-Story.

Fazit & Ausblick

Snap liefert im ersten Quartal einen spürbaren Fortschritt bei Ergebnis und Nutzerkennzahlen und bestätigt mit der Q2-Spanne den Fokus auf Umsatzbeschleunigung. Die Aktienreaktion bleibt jedoch nachvollziehbar: Ein verändertes Ökosystem (Perplexity ohne Beitrag), geopolitische Unsicherheit und Restrukturierungskosten setzen kurzfristig Grenzen für die Gewinnsicht.

Der nächste echte Belastungstest für die Strategie dürfte der AWE-Termin am 16. Juni werden – danach wird der Markt noch stärker darauf schauen, ob die Specs-Initiative die Monetarisierungsperspektive konkretisiert und ob Snap die Kostenentwicklung so stabilisieren kann, dass das Nettoergebnis der operativen Stärke folgt.