Smartbroker verzeichnet starke 2025er Zahlen; 2026-Guidance robust trotz PFOF-Verbot

Kurzüberblick

Smartbroker Holding AG hat vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und zugleich einen Ausblick auf 2026 gegeben. Demnach belaufen sich die Umsatzerlöse auf 69,0 Mio. EUR, das operative EBITDA liegt bei 0,0 Mio. EUR, und rund 77.350 Neukunden wurden im Smartbroker+ Transaktionsgeschäft gewonnen.

Für 2026 rechnet der Konzern mit einem Umsatz von 66,0 bis 72,0 Mio. EUR und einem operativen EBITDA von minus 1,5 Mio. bis plus 1,5 Mio. EUR; im Brokerage werden rund 100.000 Neukunden erwartet. In den ersten zwei Monaten 2026 wurden mehr als 13.000 Neukunden gewonnen, während im Januar ein Monatsrekord bei Handelsvolumen erzielt wurde. Die Regulierung rund um das Verbot für Payment for Order Flow (PFOF) ab Juli 2026 wird als Gegenwind gesehen, soll aber laut Management nahezu vollständig kompensiert werden.

Marktanalyse & Details

Finanzdaten

• Umsatz 2025: 69,0 Mio. EUR
• Operatives EBITDA 2025: 0,0 Mio. EUR
• Neukunden Smartbroker+ Transaktionen: ca. 77.350
• Guidance 2026: Umsatz 66,0–72,0 Mio. EUR
• Guidance 2026: EBITDA -1,5 bis +1,5 Mio. EUR
• Brokerage Neukunden 2026: ca. 100.000
• Portalgeschäft 2026: Umsatz ca. 28,0 Mio. EUR; EBITDA ca. 6,0 Mio. EUR

Strategische Ausrichtung

• Marketinginvestitionen 2026 auf rund 12,5 Mio. EUR, ca. 2,5 Mio. EUR mehr als im Vorjahr
• Fortführung von Smartbroker+ mit Produkt- und Technologieerweiterungen (Lastschriften, Vollmachten, Stop-Loss, Reinvestition von Ausschüttungen/Dividenden, Junior Depots, Desktop-Optimierung)
• IT-Team-Ausbau um 20 Mitarbeiter in IT, Data und Künstliche Intelligenz
• Hybrides Modell aus Media-Geschäft und Brokerage bleibt zentrale Wettbewerbsvorteil
• Altersvorsorge-Depot als potenzielle Upside
• Mittelfristiges Ziel ab 2027: strukturelles jährliches Neukundengrowth ca. 130.000

Analysten-Einordnung: Die vorläufigen 2025er Zahlen belegen eine robuste operative Dynamik. Dies deutet darauf hin, dass Smartbroker seine Wachstumsstrategie auch unter regulatorischem Gegenwind fortsetzen kann. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Umsatzqualität pro Kunde durch hohe Handelsfrequenz und überdurchschnittliches Depotvolumen gestärkt wird, was die Abkehr von Zahlungsströmen (PFOF-Verbot) besser abfedern könnte. Die Kaufempfehlung mit einem Ziel von 17,60 EUR spiegelt Optimismus hinsichtlich der weiteren Monetarisierung und Kundengewinnung wider.

Fazit & Ausblick

Der Jahresauftakt 2026 deutet darauf hin, dass Smartbroker das starke Momentum fortsetzt: In den ersten Monaten wurden bereits über 13.000 Neukunden gewonnen und der Januar verzeichnete einen Rekord bei abgewickelten Trades. Die Strategie setzt auf weiteres Wachstum bei Smartbroker+ sowie Investitionen in Marketing und Technologie; die Portal-Erträge stabilisieren die Cashflows. Langfristig zielen die Planungen auf rund 130.000 neue Kunden pro Jahr ab 2027, wobei Potenziale aus einem möglichen Altersvorsorge-Depot nicht in der Guidance enthalten sind.

Wichtige Termine: Die endgültigen 2025-Zahlen sowie der aktualisierte Ausblick für 2026 stehen in den kommenden Monaten an. Anleger sollten zudem das regulatorische Umfeld rund um PFOF verfolgen, da Änderungen hier das Einnahmeprofil beeinflussen könnten.