Mister Spex steigert bereinigtes EBITDA im Q1 2026 auf 1,3 Mio. Euro und bestätigt 2026-Prognose

Kurzüberblick

Mister Spex hat das erste Quartal 2026 trotz eines weiterhin schwachen Konsumumfelds operativ deutlich verbessert. Der bereinigte EBITDA-Wert stieg auf (plus) 1,3 Mio. Euro; gleichzeitig kletterte die Bruttomarge um rund 230 Basispunkte auf 59%. Die Aktie notierte zuletzt bei 1,24 Euro (07.05.2026, 07:30 Uhr, Lang & Schwarz) unverändert zum Vortag; seit Jahresbeginn liegt sie bei (negativ) -1,2%.

Im Fokus stehen vor allem eine bewusste Steuerung im Online-Geschäft hin zu mehr Umsatzqualität, starkes Wachstum im Store-Netzwerk sowie strukturelle Hebel für ein skalierbares Operating Model. Der Konzern veröffentlichte die Ergebnisse am 07.05.2026.

Marktanalyse & Details

Ergebnisentwicklung: Gewinn steigt, obwohl der Umsatz bremst

Im Q1 2026 erwirtschaftete Mister Spex einen Nettoumsatz von 40,7 Mio. Euro, (minus) 9% gegenüber dem Vorjahr. Das liegt vor allem am Online-Segment: Hier gingen die Erlöse um (minus) 19% zurück. Dagegen wuchs der Offline-Bereich um (plus) 11% und damit über dem Marktniveau.

• Bruttogewinn: 23,9 Mio. Euro, (minus) 5%
• Bruttomarge: 59,0% (Vj. 56,4%); +230 Basispunkte
• Bereinigtes EBITDA: 1,3 Mio. Euro, (plus) 88%

Dass das bereinigte EBITDA trotz rückläufiger Umsätze deutlich zulegen konnte, deutet darauf hin, dass die Kostenbasis und die Marge strukturell wirksamer werden. Für Anleger ist das ein wichtiger Hinweis, dass operative Steuerung und Produktmix bereits kurzfristig in Ergebnishebel übersetzen.

Warum die Marge steigt: Mix aus Korrektionsbrillen und Abo-Modell

Die Margenverbesserung ist laut Unternehmen maßgeblich auf den gestiegenen Anteil von Korrektionsbrillen am Umsatz zurückzuführen. Dieser lag im Q1 2026 bei 57% (Q1 2025: 53%). Zusätzlich stützt das Glasportfolio die Erlösqualität, inklusive des Ausbaus von Premiumgläsern. Auch das Abo-Modell Mister Spex Switch trug positiv zum Rohertrag bei: Im Store-Umsatz entfielen 13% auf Switch; der durchschnittliche Bestellwert war dabei 2,4-mal so hoch wie bei vergleichbaren Käufen ohne Abonnement.

Auf der Kostenseite nennt Mister Spex eine geringere Fixkostenbasis als weiteren Treiber. Zudem wurde das Online-Geschäft laut Bericht stärker auf höhere Umsatzqualität ausgerichtet (u. a. durch weniger Promotions und die Beendigung von fünf unprofitablen internationalen Online-Shops im zweiten Halbjahr 2025).

Store-Netzwerk liefert Volumen und Profitabilität

Das Offline-Geschäft entwickelte sich im Q1 2026 dynamisch: Das Store-Netzwerk wuchs um 11% bei einem Like-for-like von (plus) 7%. Dazu trugen sowohl das bestehende Store-Portfolio als auch eine Neueröffnung am Berliner Kurfürstendamm im Februar 2026 sowie die Integration von vier akquirierten Optikgeschäften bei.

• Break-even-Status: 36 Stores erreichen den Break-even oder liegen darüber
• Qualität trotz Nachfragedruck: Aktive Kundinnen (T-12 Monate) (minus) 25% und Bestellungen (minus) 16%
• Gegensteuerung über den Warenkorb: Durchschnittlicher Bestellwert (plus) 13% (117 statt 104 Euro)

Analysten-Einordnung: Ergebnisqualität statt Umsatzwachstum um jeden Preis

Die Kombination aus steigender Bruttomarge und deutlich höherem bereinigtem EBITDA bei gleichzeitig rückläufigem Umsatz ist ein klassisches Signal für eine gelungene Ergebnissteuerung. Für Anleger bedeutet das: Mister Spex scheint die eigene Zielrichtung (Revenue Quality, Kostenflexibilität, Produktmix) bereits im Q1 sichtbar umgesetzt zu haben. Gleichzeitig bleibt das Online-Geschäft klar der größte Risikofaktor, weil dort neben dem Umsatz auch Reichweiten-/Kundenkennzahlen nachgeben. Entscheidend wird daher, ob die im Bericht angekündigten strukturellen Hebel (Unified Stack, KI und Operating Leverage) die Trendwende im Online-Kanal tragen und ob das Store-Wachstum profitabel skaliert bleibt. Kurz: Das Profil wirkt derzeit eher defensiv im Ergebnis, aber selektiv im Wachstum.

Vier strukturelle Treiber für ein skalierbares und resilientes Operating Model

Mister Spex bündelt den kontinuierlichen Verbesserungsprozess in vier programmatischen Bausteinen:

• Unified Stack: integrierte Plattform mit einheitlicher Datenbasis; Ablösung einzelner Systeme und technologische Grundlage für kanalübergreifende Prozesse (inkl. Umstellung auf eine integrierte Salesforce-Plattform)
• Artificial Intelligence: Vorbereitung der KI-gestützten Automatisierung, Personalisierung und vorausschauenden Steuerung zentraler Abläufe
• Operating Leverage: Reduktion manueller Aufwände, Flexibilisierung von Fixkosten und schlankere Organisation
• Value Creation: Fokus auf margenstarke Produkte, Ausbau wiederkehrender Erlöse und nachhaltige Steigerung des Kundenwerts

Ausblick: Prognose für 2026 bestätigt, Makro bleibt Gegenwind

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt Mister Spex die Guidance: Der Umsatz soll sich zwischen (0% und -10%) gegenüber dem Vorjahr entwickeln. Beim bereinigten EBITDA erwartet der Konzern eine Marge von Break-even bis zu einem mittleren einstelligen Prozentwert.

Als Unsicherheitsfaktoren nennt das Unternehmen weiterhin das gedämpfte Konsumumfeld sowie makroökonomische Risiken. Gleichzeitig geht Mister Spex davon aus, dass der durchschnittliche Bestellwert leicht steigen kann, u. a. durch ein erweitertes Brillenglas-Sortiment, weiteres Wachstum des Abomodells Switch sowie einen höheren Anteil von Korrektionsbrillen mit strukturell höheren Warenkörben.

Fazit & Ausblick

Mister Spex liefert im Q1 2026 ein bemerkenswertes Signal: Trotz Umsatzrückgang im Konzern steigt die Ertragskraft spürbar, getragen von Margenentwicklung, Mix- und Abo-Effekten sowie einer selektiven Ausrichtung im Online-Kanal. Der nächste Prüfstein für den Markt sind die Fortsetzung der Margenverbesserung sowie die Wirkung der angekündigten Operating-Model-Treiber über mehrere Quartale hinweg.

In den kommenden Quartalen will das Unternehmen zudem über Fortschritte entlang der vier strukturellen Treiber berichten. Für Anleger bleibt deshalb besonders relevant, wie sich Umsatzqualität und Profitabilität in Online und Store-Netzwerk gemeinsam entwickeln.