Merck erhöht 2026-Umsatzguidance auf 65,5–67 Mrd USD; Keytruda bleibt Treiber trotz Cidara

Kurzüberblick

Merck & Co. hat am 4. Februar 2026 neue Finanzziele für das Geschäftsjahr 2026 vorgelegt. Die Umsatzguidance liegt bei 65,5 bis 67 Mrd USD, der bereinigte Gewinn je Aktie soll 5,00 bis 5,15 USD erreichen. Die Transformation des Portfolios wird fortgesetzt und von Keytruda als Haupttreiber getragen, während Zukäufe wie Verona Pharma und Cidara Therapeutics das Angebot stärken.

Für das Jahr 2025 meldete Merck einen Umsatz von rund 65 Mrd USD und einen bereinigten EPS von 8,98 USD. Eine Sonderbelastung durch den Cidara-Deal belastet jedoch die Profitabilität im Jahr 2026; zudem wirken sich Rückgänge im Gardasil-Umsatz in China negativ aus. Auf Produktseite sollen Winrevair und Capvaxive neues Wachstum liefern, während regulatorische Zulassungen das Portfolio erweitern.

Marktanalyse & Details

Finanzdaten

Für 2025 lag der Umsatz bei rund 65 Mrd USD (+ ca. 1 %). Der bereinigte Gewinn je Aktie betrug 8,98 USD. Die Guidance für 2026 sieht 65,5–67 Mrd USD Umsatz sowie 5,00–5,15 USD bereinigten EPS vor. Eine operative Belastung resultiert aus einer Sonderbelastung durch den Cidara-Deal (ca. 3,65 USD je Aktie).

Strategische Ausrichtung

• Fortführung des Transformationskurses: Verona Pharma und Cidara Therapeutics ergänzen das Portfolio.
• Keytruda bleibt der zentrale Umsatztreiber; Patente und Wettbewerbsrisiken werden eng beobachtet.
• Neue Produkte Winrevair gegen Bluthochdruck und Capvaxive gegen Pneumokokken sollen Wachstum liefern.
• Gardasil-Rückgänge 2025 in China machen Diversifizierung und Pipeline-Potenziale besonders wichtig.
• Integration der Zukäufe soll Synergien schaffen; Kostenseite wird weiter beobachtet.

Produkt-Highlights & Zulassungen

• FDA-Zulassung: Keytruda in Kombination mit Padcev bei bestimmten Formen von muskelinvasivem Blasenkrebs stärkt das Therapiespektrum.
• Health-Canada-Genehmigung Enflonsia zur RSV-Prävention in Neonaten/Neugeborenen; erweitert Mercks Präventionsportfolio.

Analysten-Einordnung: Die Guidance für 2026 wird als vorsichtig bewertet. Der Marktkonsens lag zuletzt bei ca. 67,5 Mrd USD Umsatz; die neue Zielspanne 65,5–67 Mrd USD deutet darauf hin, dass der obere Rand knapp verfehlt werden könnte. Für Anleger bedeutet dies, dass der Fokus stärker auf Margenentwicklung, Fortschritte bei Keytruda-Patenten und Zukäufen liegen sollte. Fortschritte bei der Cidara-Integration und der Pipeline von Winrevair sind entscheidend, um die Kursentwicklung zu stützen.

Fazit & Ausblick

Merck bleibt im Umbau. Die 2026-Guidance schafft eine stabile Umsatzbasis, doch die Profitabilität wird durch die Sonderbelastung durch Cidara belastet. Langfristig bleiben der Erfolg von Keytruda-Alternativen, Pipeline-Fortschritte und die nahtlose Integration der Zukäufe maßgeblich für die Kursentwicklung. Die nächsten Earnings stehen im Verlauf des Frühjahrs 2026 an; Anleger sollten vor allem Margenentwicklung, Pipeline-Fortschritte und operative Kosten beobachten.