Hornbach Holding meldet Umsatzplus, Gewinndruck bleibt: Dividende 2,40 € stabil – Ausblick auf EBIT nahe Vorjahr

Kurzüberblick

Die HORNBACH Holding AG & Co. KGaA hat ihre vorläufig gemeldeten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025/26 (März 2025 bis Februar 2026) bestätigt und dabei ein klar gemischtes Bild geliefert: Der Konzern steigerte den Umsatz spürbar, das bereinigte Ergebnis blieb jedoch unter Vorjahr. Gleichzeitig hält das Unternehmen an der Dividendenpolitik fest und will 2,40 Euro je Aktie ausschütten.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026/27 erwartet HORNBACH den Umsatz auf oder leicht über dem Vorjahresniveau von 6,4 Mrd. Euro. Beim bereinigten EBIT peilt der Vorstand hingegen ungefähr das Niveau von 2025/26 an. Hintergrund sind ein nach wie vor herausforderndes Konsumumfeld sowie Kostenbelastungen, denen das Management operativ mit stabilen Margen, Preispositionierung und Wachstum entgegenwirkt.

Marktanalyse & Details

Geschäftsjahr 2025/26: Wachstum ja – aber Gewinn bleibt unter Druck

Im Geschäftsjahr 2025/26 stiegen die Nettoerlöse auf 6,434 Mrd. Euro, das entspricht einem Plus von 3,8% gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte EBIT lag bei 264,7 Mio. Euro und damit 1,8% niedriger als im Jahr zuvor. Das EBIT inklusive nicht operativer Effekte erreichte 256,2 Mio. Euro und legte damit um 1,4% zu.

Zu dieser Entwicklung trugen höhere Kosten im operativen Betrieb bei. Das Unternehmen nennt insbesondere steigende Personalkosten sowie wachsende Aufwendungen für Wartung und IT-Infrastruktur. Positiv wirkt dagegen, dass das operative Ergebnis im Kern nahezu am Vorjahr ausgerichtet blieb: Die Bruttomarge lag bei 35,0% und damit leicht über dem Vorjahresniveau.

Margen & Ergebnisqualität: Bruttogewinn stabilisiert – EBIT-Marge gibt nach

Der Bruttogewinn stieg um 4,1% auf 2,249 Mrd. Euro. Damit konnte der Konzern einen Teil der Kostensteigerungen abfedern. Gleichzeitig sank die bereinigte EBIT-Marge auf 4,1% nach 4,3% im Vorjahr. Für Anleger ist das ein wichtiger Hinweis: HORNBACH kann wachsen, aber die Kostenwirkung zeigt sich in der Ergebniskennzahl deutlicher als im Umsatz.

Marktanteile, Online-Wachstum, Filialausbau

Unter dem Strich setzt HORNBACH weiterhin auf Marktanteilsgewinne. Der größte operative Bereich, HORNBACH Baumarkt, steigerte die Umsätze auf 6,082 Mrd. Euro, das entspricht 4,0% Wachstum. Die Like-for-like-Entwicklung lag bei 2,4%.

Auch online wächst das Geschäft: Die Online-Umsätze stiegen um 7,1% auf 771,4 Mio. Euro. Zudem baute HORNBACH das Filialnetz aus: Die Zahl der HORNBACH Baumarkt-Standorte stieg auf 176 (plus vier im Vergleich zum Vorjahr). Das unterstützt die Wachstumsstory – gleichzeitig erhöht es aber auch den Kosten- und Investitionsbedarf.

Dividende & Cashflow: Stabilität statt Überraschung

Der Konzern will eine Dividende von 2,40 Euro je Aktie vorschlagen und bleibt damit unverändert zur Ausschüttungspolitik. Das entspricht einer Ausschüttungsquote von 27,7%. Für das Wertpapier bedeutet das: In einem Umfeld mit Ergebnisdruck bleibt die Kapitalrückgabe berechenbar.

Finanziell unterlegt wird dies durch einen gestärkten operativen Cashflow: Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit stieg auf 374,7 Mio. Euro. Die Investitionen legten hingegen stärker zu: HORNBACH investierte 220,4 Mio. Euro, vor allem in Grundstücke und Gebäude für neue Standorte sowie in Modernisierung und Erweiterung bestehender Märkte. Im Rahmen des Wachstums in Richtung Serbien ist eine erste Eröffnung für Ende 2027 geplant.

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass HORNBACH derzeit weniger am Nachfrageimpuls, sondern stärker an der Kostenseite arbeitet: Die stabile bis leicht höhere Bruttomarge zeigt Preissetzung und Produktmix als stabilisierenden Faktor. Gleichzeitig belastet die Kombination aus Personalaufbau, IT- und Instandhaltungskosten die bereinigte Ergebnisgröße. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem eine Frage der Timing-Planbarkeit: Wenn sich Kostendynamik und Skaleneffekte aus dem Filial- und Digitalwachstum zeitnah wie erwartet stabilisieren, dürfte das bereinigte EBIT künftig wieder stärker vom Umsatzwachstum profitieren. Andernfalls bleibt die Dividende zwar ein Stabilisator, die Kursfantasie aber könnte stärker von der weiteren Kostenentwicklung abhängen.

Ausblick 2026/27: Umsatz leicht über Vorjahr, EBIT ungefähr stabil

Für das Geschäftsjahr 2026/27 erwartet HORNBACH Nettoerlöse auf oder leicht über dem Niveau von 6,4 Mrd. Euro. Das bereinigte EBIT soll ungefähr auf dem Niveau von 2025/26 liegen. Das Management betont dabei die Unsicherheit aus geopolitischen Entwicklungen, die potenziell Kosten und Nachfrage beeinflussen können. Gleichzeitig verweist der Vorstand auf anstehende Tarifverhandlungen im deutschen Einzelhandel als Einflussfaktor für die Kostenentwicklung.

Fazit & Ausblick

Mit 6,4 Mrd. Euro Umsatzwachstum zeigt HORNBACH strukturelle Stärke im europäischen DIY-Markt und gewinnt Marktanteile. Der Gewinn bleibt jedoch wegen höherer operativer Kosten hinter dem Vorjahr zurück, was die bereinigte EBIT-Marge belastet. Für die Aktie ist das derzeit auch am Kursverhalten spürbar: Der Titel notierte zuletzt bei 80,10 Euro, mit einer Tagesbewegung von +1,26% und einer Entwicklung seit Jahresbeginn von -4,42%.

Wichtigster nächster operativer Fokus dürfte die weitere Umsetzung der Wachstums- und Kostenprogramme sein. Für Aktionäre steht zudem die Hauptversammlung am 10. Juli 2026 als entscheidender Termin im Kalender: Dort wird über die Ausschüttung der stabilen Dividende entschieden.