Holcim hebt 2026-Prognose nach starkem H1: Recurring EBIT +11,5% und Verkauf in den Philippinen

Kurzüberblick

Holcim hat nach einem starken ersten Halbjahr die Jahresprognose für 2026 angehoben und zugleich einen strategischen Schritt angekündigt: Der Konzern will sein Geschäft in den Philippinen an Huaxin Building Materials verkaufen. Die Mehrheitstransaktion soll voraussichtlich in der ersten Hälfte 2027 abgeschlossen werden.

Im Halbjahr steigerte Holcim das organische Wachstum deutlich: Das Recurring EBIT wuchs organisch um +11,5% auf CHF 1.438 Mio. bei einer Recurring-EBIT-Marge von 18,1%. Für Anleger ist vor allem relevant, dass das operative Wachstum stärker ausfiel als die Umsatzzunahme – die Free-Cashflow-Entwicklung blieb jedoch vorerst hinter dem Vorjahr zurück.

Marktanalyse & Details

Halbjahreszahlen: Wachstum im Ergebnis, Marge mit leichtem Rücksetzer

Holcim zeigte im zweiten Quartal eine spürbare Beschleunigung: Der Konzernmeldet für H1 2026 einen Umsatz von CHF 7.925 Mio. (organisch +5,2%). Das Recurring EBIT erreichte CHF 1.438 Mio., organisch +11,5%, im zweiten Quartal sogar organisch +13,1%.

• Umsatz: CHF 7.925 Mio. (organisch +5,2%)
• Recurring EBIT: CHF 1.438 Mio. (organisch +11,5%)
• Recurring EBIT-Marge: 18,1% (H1 leicht unter Vorjahr)
• Gewinn pro Aktie (vor Wertminderungen/Veräusserungen): CHF 1,69 (Anstieg)
• Free Cashflow: CHF 36 Mio. nach CHF 156 Mio. im Vorjahr (Rückgang um 77,2%)
• Nettofinanzschulden: CHF 7.300 Mio. (Anstieg um 31,6%)

Für den Ergebnishebel spricht die Kombination aus Nachfrageimpulsen und Kostendisziplin. Gleichzeitig deutet der Rückgang beim Free Cashflow darauf hin, dass die Mittelbindung und/oder Investitionsintensität im Halbjahr höher ausfiel als noch ein Jahr zuvor.

Prognose angehoben: Wachstum oben aus den Zielkorridoren

Holcim hob die Erwartungen für 2026 an. Operativ zielt der Konzern nun auf:

• ~5% organisches Umsatzwachstum
• ~10% organisches Wachstum des Recurring EBIT
• weitere Verbesserung der Recurring-EBIT-Marge
• Free Cashflow von rund CHF 2 Mrd.

Analysten-Einordnung: Das deutet darauf hin, dass Holcim die operative Dynamik (insbesondere aus dem organischen Recurring-EBIT-Wachstum) inzwischen stärker in eine belastbare Planbarkeit überführt. Für Anleger bleibt aber entscheidend, ob sich die geplante Free-Cashflow-Erholung im zweiten Halbjahr tatsächlich realisiert: Der deutliche Rückgang im Halbjahr sowie der Anstieg der Nettofinanzschulden erhöhen den Fokus auf Working-Capital-Entwicklung, Capex-Tempo und das Tempo der Mittelrückflüsse aus dem laufenden Geschäft.

Strategische Portfolio-Entscheidung: Verkauf in den Philippinen

Zusätzlich zur Ergebnisstory geht Holcim einen Schritt in der Portfoliosteuerung: Der Konzern hat eine Vereinbarung zur Veräusserung des Geschäfts in den Philippinen unterzeichnet. Die Transaktion umfasst:

• Initialer Verkauf einer 67,623%-Beteiligung für USD 527 Mio.
• Exit der restlichen ~31%-Beteiligung innerhalb von 3 bis 5 Jahren (gesichert durch eine Mindestpreisgrenze von USD 280 Mio.)
• Gesamtbewertung der Transaktion: USD 807 Mio.
• Schlussvoraussetzung: übliche regulatorische Freigaben; Abschluss Mehrheitsverkauf voraussichtlich im ersten Halbjahr 2027

Dies deutet darauf hin, dass Holcim nicht nur Wachstum anstrebt, sondern auch Kapital in Bereiche verlagern will, die das NextGen-Growth-Programm langfristig stärker stützen. Positiv ist zudem: Der Deal sieht die Möglichkeit eines zusätzlichen Liquiditäts- bzw. Wert- Upside vor, gekoppelt an Wertschöpfung über den Restzeitraum.

Analysten-Blick: Kurszielanhebung bei gleichzeitigem Hold

Flankiert wird die Gemengelage von Analystenkommentaren: Jefferies hat das Kursziel für Holcim von 78 CHF auf 78,40 CHF angehoben und die Einstufung auf Hold belassen.

Aktuell notiert die Holcim-Aktie bei 78,90 Euro (Stand: 31.07.2026), nach -5,4% im laufenden Jahr. Nach einer Prognoseanhebung ist dieses Zurückhaltungssignal zwar weniger aggressiv als ein klares Buy-Votum, dürfte jedoch auch die Aufmerksamkeit auf die Cashflow- und Verschuldungskennzahlen lenken.

Cashflow & Verschuldung: Warnsignal oder Übergangsphase?

Während das Recurring EBIT im Halbjahr deutlich zulegte, fiel der Free Cashflow auf CHF 36 Mio. zurück. Zudem stiegen die Nettofinanzschulden auf CHF 7.300 Mio.. Für Anleger ist das ein wichtiger Prüfstein: Die angehobene Full-Year-Strategie sieht zwar einen Free Cashflow von rund CHF 2 Mrd. vor, doch die Entwicklung von Cash Conversion und Finanzierungsbedarf wird im zweiten Halbjahr entscheidend sein.

Fazit & Ausblick

Holcims Kombination aus angehobenem Ausblick, zweistelligem organischem Recurring-EBIT-Wachstum und einem Portfoliobeschluss (Philippinen-Exit) erhöht die Planbarkeit der operativen Entwicklung. Gleichzeitig bleibt die Frage, ob sich der im Halbjahr schwächere Free Cashflow und die höheren Nettofinanzschulden in den Zielpfad einfügen.

Ausblick für Anleger: Die Analystenkonferenz zur Halbjahresrunde ist für 09:00 Uhr MESZ vorgesehen, der Webcast für 10:00 Uhr MESZ. Der nächste große inhaltliche Fokus liegt darauf, ob Holcim die angehobenen Wachstums- und Cashflow-Ziele im zweiten Halbjahr bestätigt – und wie schnell sich der angekündigte Philippinen-Deal bis zur Zielmarke im ersten Halbjahr 2027 umsetzen lässt.