Goldman Sachs stuft TC Energy (TRP) von Sell auf Neutral – Kursziel $62 nach Gas-Utility-Shift

Kurzüberblick

Am 20.04.2026 hat ein Analyst eines großen Investmenthauses TC Energy (TRP) von Sell auf Neutral hochgestuft und das 12‑Monats-Kursziel auf $62 (bzw. C$86) angehoben. Der Schritt folgt laut Einschätzung vor allem der strategischen Neupositionierung hin zu einem stärker planbaren Gas- und Strom-Infrastrukturprofil.

Zur Einordnung: TC Energy notierte zur Mittagszeit am 20.04.2026 bei 52,45 € und damit +1,98% am Tag sowie +11,1% seit Jahresbeginn (YTD). Die Kursreaktion fällt damit moderat positiv aus – gleichzeitig bleibt der Analyst skeptisch, weil die Bewertung bereits weitgehend eingepreist sein dürfte.

Marktanalyse & Details

Analysten-Update: von Sell auf Neutral, Kursziel auf $62

Das Upgrade begründet der Analyst insbesondere mit dem Übergang zu einem pure-play natürlichen Gas sowie Strominfrastrukturgeschäft nach der Abspaltung von South Bow (Liquids). Damit verschiebt sich das Risikoprofil hin zu einem Modell, das stärker an Take-or-Pay-Verträgen und regulierten Erträgen hängt.

• Rating: Sell → Neutral
• Kursziel: $62 (C$86)
• Fokus der These: Versorgungs- und Infrastrukturcharakter statt zyklischer Liquiditätsrisiken

Warum das Risiko laut Analysten-Einordnung „utility-like“ wird

Ein zentraler Punkt der Neubewertung ist die erwartete Ertragsqualität: Rund 98% des EBITDA sollen aus Take-or-Pay-Kontrakten oder regulierten Assets stammen. In der Logik des Analysten reduziert das die Schwankungsbreite typischerweise gegenüber weniger vertraglich abgesicherten Geschäftsmodellen.

Hinzu kommt die Einschätzung, dass die Bilanzrisiken derzeit besser steuerbar sind: Ziel ist laut Note, die Verschuldungskennzahl (Leverage) bei etwa 4,75x halten zu können. Für das Setup ist außerdem relevant, dass sich der Analyst einen unterstützenden makroökonomischen Gas-Rückenwind erhofft.

Welche Katalysatoren das Upgrade stützen sollen

Der Analyst verweist auf mehrere potenzielle Treiber:

• Nahe Zukunft: neue Ankündigungen für Natural-Gas-Projekte im Transportgeschäft
• „Outer year“-Upside: mögliche Fortschritte rund um das Bruce C-Kernkraftprojekt
• Ausführung: bessere Erfolgsquote bei neuen Wachstumsmöglichkeiten im Gas-Transmission-Bereich

Analysten-Einordnung: Dass die Einstufung nur bis Neutral erfolgt und nicht weiter auf Buy, deutet darauf hin, dass die erwartete Stabilisierung des Cashflows zwar das Risikoprofil verbessert, der Markt aber bereits einen großen Teil dieser Qualität einpreist. Für Anleger bedeutet die Entwicklung vor allem: Das Chance-Risiko-Verhältnis dürfte sich eher über konkrete Projektmeldungen und die reale Umsetzung der Verschuldungs- und Ausführungsziele drehen – weniger über eine sofortige, Bewertungs-getriebene Neubewertung.

Bewertung wirkt laut Note bereits „relativ voll“

Der Analyst hält fest, dass TRP angesichts des Vertragsmixes typischerweise mit einem Prämium gehandelt werden dürfte. Gleichzeitig wird die Bewertung als relativ weit fortgeschritten eingeschätzt. Genau hier liegt der Kern der „Neutral“-Logik: Qualitativ bessere Erträge, aber weniger Spielraum für eine starke Kursneubewertung ohne neue Impulse.

Fazit & Ausblick

Das Upgrade auf Neutral unterstreicht TC Energys Wandel zu einem stärker planbaren Gas- und Strominfrastrukturprofil – insbesondere wegen des hohen Anteils vertraglich bzw. regulativ abgesicherter Erträge und einer aus Analystensicht besser sichtbaren Bilanzsteuerung. Entscheidend bleibt jedoch, ob das Unternehmen in den nächsten Quartalen die angekündigten Wachstumspfade (neue Gas-Transmission-Projekte) liefert.

Ausblick für Anleger: Augen auf weitere Projektankündigungen im Natural-Gas-Transport und auf Fortschrittsmeldungen mit potenziellem Upside aus dem Umfeld Bruce C. Die nächsten Quartalszahlen dürften zudem zeigen, ob der verbesserte „utility-like“-Ansatz auch in der Ergebnisqualität ankommt.