Deutsche Rohstoff erzielt Rekordquartal: EPS 21,59 € nach Almonty-Sonderertrag und starkem Free Cash Flow

Kurzüberblick

Die Deutsche Rohstoff AG hat das erste Quartal 2026 mit einem deutlichen Ergebnis-Sprung abgeschlossen: Der Gewinn je Aktie (EPS) belief sich auf 21,59 €. Grundlage war vor allem ein Einmal-Ertrag aus der teilweisen Veräußerung der Almonty-Beteiligung sowie eine stark verbesserte operative Ergebnissituation.

Der Konzern meldete die Zahlen am 12. Mai 2026. An der Börse lag die Aktie zuletzt bei 98,60 € (Tagesverlauf: +0,82%, seit Jahresbeginn +101,02%). Für Anleger ist entscheidend, ob die Ergebnisdynamik auch ohne den Sondereffekt tragfähig bleibt und wie das Bohrprogramm die Produktion im Jahresverlauf verstärkt.

Marktanalyse & Details

Ertragskraft im Q1 2026: Ergebnis explodiert, Umsatz schwächer

• Umsatz: 43,9 Mio. € (im Vorjahr 59,1 Mio. €)
• EBITDA: 126,0 Mio. € (im Vorjahr 43,2 Mio. €)
• Konzernergebnis: 103,4 Mio. € (im Vorjahr 12,5 Mio. €)
• Gewinn je Aktie (EPS): 21,59 € (im Vorjahr 2,60 €)

Dass der Umsatz im Quartal niedriger ausfiel, während EBITDA und Konzernergebnis massiv anstiegen, unterstreicht: Nicht allein das operative Volumen, sondern vor allem Bewertungs- und Beteiligungseffekte prägten die Ergebnisrechnung.

Almonty-Sonderertrag als zentraler Treiber

Der Konzern nennt rund 97 Mio. € Sonderertrag aus dem Almonty-Teilverkauf (Veräußerung von rund 9 Mio. Aktien). Diese Komponente erklärt einen wesentlichen Teil des Sprungs beim Ergebnis nach Minderheiten.

Für Anleger bedeutet das: Das Quartal ist zugleich ein Stärke-Beleg für die Kapital- und Portfolio-Strategie – die nachhaltige Ertragskraft wird sich aber vor allem daran messen lassen, wie stark die höhere Produktion und das Bohrprogramm die künftigen Cashflows tragen.

Cashflow & Bilanz: Free Cash Flow stark, Eigenkapitalquote deutlich höher

• Free Cash Flow (FCF): 64,9 Mio. €
• Operativer Cash Flow: 28,3 Mio. €
• Liquide Mittel: 148,7 Mio. € (Jahresende 2025: 69,3 Mio. €)
• Eigenkapitalquote: 47,8% (Jahresende 2025: 38,1%)
• Nettofinanzverbindlichkeiten: 80,5 Mio. € (Jahresende 2025: 146,3 Mio. €)
• Verschuldungsgrad (Net Debt/EBITDA): 0,4 (Jahresende 2025: 1,1)

Die Kombination aus höherer Liquidität und deutlich reduziertem Verschuldungsgrad stärkt die finanzielle Robustheit. Für die Investitionsfähigkeit ist das besonders relevant, weil das Unternehmen derzeit aktiv in neue Bohrungen investiert.

Produktion & Bohrprogramm: Startschritte im Mai, Peak in der zweiten Jahreshälfte erwartet

• Tagesproduktion (Ø): 12.322 BOEPD (Vorjahr: 14.549 BOEPD)
• Öl-Preis nach Hedges (Ø): 67,70 USD/bbl bis 68,78 USD/bbl (vor Hedges)
• WTI (Ø): 72,74 USD/bbl
• Hedgebuch: 1,3 Mio. Barrel mit Floor-Preis um rund 70 USD/Barrel

Neue Bohrungen sollen überwiegend im zweiten Halbjahr die Förderung aufnehmen. Die Gesellschaft erwartet in der zweiten Jahreshälfte voraussichtlich über 20.000 BOEPD. Mitte Mai sollen zudem die ersten vier Bohrungen in die Produktion überführt werden; weitere neun eigene Bohrungen sowie neun Bohrungen im Joint Venture sollen bis Anfang August starten.

Prognose 2026: Guidance bestätigt

Der Vorstand bestätigt die Umsatz- und EBITDA-Prognose: Im Basisszenario werden Umsatz zwischen 260 und 280 Mio. € sowie EBITDA zwischen 290 und 310 Mio. € erwartet. Operativ basiert die Guidance auf einem Ölpreis von 75 USD/Barrel, einem Gaspreis von 3,5 USD/mmBtu und einem Wechselkurs von 1,15 EUR/USD.

Analysten-Einordnung: Starkes Quartal, aber der Fokus bleibt auf operativer Skalierung

Die Börsenreaktion auf ein Rekordergebnis ist oft schnell – entscheidend ist jedoch die Qualität der Ergebnisquellen. Da Umsatz und Produktion im Quartal rückläufig waren, deutet der Ergebnisanstieg stark auf den Almonty-Sonderertrag und bilanzielle Bewertungs-/Portfolioeffekte hin. Gleichzeitig stützen die deutlich verbesserten Kennzahlen zu Liquidität und Netto-Verschuldung die These, dass die Gesellschaft das Bohrprogramm finanziell robuster umsetzen kann.

Auch ein Analyst hat nach der Veröffentlichung die Kaufempfehlung bekräftigt und das Kursziel auf 145 € angehoben. Begründet wurde das vor allem mit dem Wertbeitrag aus der verbleibenden Almonty-Beteiligung sowie höheren Investitions- und Produktionsannahmen für die Folgejahre. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Das Chance-Risiko-Profil hängt kurzfristig am Sondereffekt – mittelfristig jedoch stärker an Timing und Förderleistung des Bohrprogramms sowie an der Entwicklung der Energierohstoffpreise.

Fazit & Ausblick

Deutsche Rohstoff liefert mit Q1 2026 einen belastbaren Beleg für Bilanz- und Cashflow-Stärke und untermauert die bestätigte Guidance. Der Sprung bei EPS und Ergebnis ist zwar maßgeblich durch einen Einmal-Ertrag aus dem Almonty-Teilverkauf geprägt, doch die finanzielle Basis für die Produktionsausweitung ist deutlich verbessert.

Operativ stehen als nächste wichtige Meilensteine Mitte Mai (Start erster Bohrungen) sowie früher August (weiterer Ausbau) im Fokus. Entscheidend wird, wie sich die Ergebnisqualität im kommenden Quartal ohne den Sonderertrag entwickelt.