Befesa steigert 2025-EBITDA um 14% auf 243 Mio. EUR; Ausblick 2026 bleibt robust

Kurzüberblick

Befesa S.A., ein führender Anbieter von Umweltdienstleistungen in der Stahl- und Aluminiumindustrie, hat die vorläufigen Geschäftszahlen für das Jahr 2025 vorgelegt. Der Umsatz sank auf 1.182,6 Mio. EUR (-4,6%), das bereinigte EBITDA kletterte jedoch um 13,8% auf 242,8 Mio. EUR. Der operative Cashflow stieg auf 211,9 Mio. EUR und der Netto-Verschuldungsgrad reduzierte sich auf 2,27x. Der Gewinn je Aktie wuchs deutlich auf 2,01 EUR. Die Dividendenpolitik sieht eine Ausschüttung von 40-50% des Gewinns vor; der Dividendenvorschlag wird zur Hauptversammlung am 16. Juni 2026 bekannt gegeben.

Der Vorstand hebt die robuste operative Performance, den fortgesetzten Schuldenabbau und Fortschritte bei der Palmerton-Erweiterung hervor. Zudem wurden die Zinkabsicherungen bis Mitte 2028 verlängert. Für 2026 rechnen Marktteilnehmer mit erneutem Ertragswachstum, getragen von höheren Stahlstaubvolumen in den USA und einer moderaten Erholung im Sekundäraluminium.

Marktanalyse & Details

Finanzdaten 2025

• Umsatz 1.182,6 Mio. EUR (-4,6%)
• Bereinigtes EBITDA 242,8 Mio. EUR (+13,8%)
• Nettogewinn 80,5 Mio. EUR (+58,4%)
• Gewinn je Aktie 2,01 EUR (+58,4%)
• Operativer Cashflow 211,9 Mio. EUR (+10%)
• Netto-Verschuldungsgrad x2,27 (Ziel: ca. x2,0 bis x2,5)

Operative Segmente

• Stahlstaub: bereinigtes EBITDA 212,1 Mio. EUR (+25%); EBITDA-Marge 26,5% (2024: 20,6%); Durchsatz 1.215 kt; Kapazitätsauslastung ca. 70%
• Aluminium-Salzschlacken: recycelte Menge 422 kt; Umsatz 114,0 Mio. EUR (+8%)
• Sekundäraluminium: Volumen 154 kt; Margen unter Druck, aber stärkstes viertes Quartal untermauert Erholung

Rohstoffe, Absicherung & Bilanz

• LME-Zinkpreis 2025 durchschnittlich 2.867 USD/t; Wechselkurse belasten euro-berechnete Kennzahlen
• Gemischter Zinkpreis aus Absicherungen 2.571 EUR/t
• Absicherungsprogramm bis Mitte 2028 auf Rekordniveau 3.100 USD/t; 2027 auf 3.000 USD/t festgesetzt

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Die Zahlen deuten darauf hin, dass Befesa seine Profitabilität stärkt und den Verschuldungsgrad deutlich reduziert. Für Anleger bedeutet dies eine verlässliche Free-Cashflow-Generierung und Spielraum für eine nachhaltige Dividendenpolitik. Das Wachstum in den USA sowie die erwartete Erholung im Sekundäraluminium sprechen für weiteres Ertragswachstum in 2026; Risiken bleiben Volatilität in Rohstoffmärkten und makroökonomische Einflüsse.

Ausblick & Termine

Befesa erwartet 2026 erneut ein Ertragswachstum, getragen von höheren EAF-Stahlstaubvolumina in den USA und soliden europäischen Volumina. Die Zinkabsicherungen sollen bis Mitte 2028 reichen; der Zinkpreis 2026 könnte sich im Korridor von 100 bis 130 USD pro Tonne bewegen.

Für das Jahr 2026 ist ein Netto-Verschuldungsgrad von rund x2,0 angestrebt. Der Veröffentlichungstermin der Q1-2026-Ergebnisse ist der 30. April 2026.

Der Dividendenvorschlag wird im Rahmen der Hauptversammlung am 16. Juni 2026 bekanntgegeben.

Fazit & Ausblick

Die vorläufigen Zahlen bestätigen eine robuste Profitabilität und einen fortgesetzten Schuldenabbau. Befesa positioniert sich in einem zyklischen Umfeld mit Fokus auf Free Cashflow und Kapitaldisziplin. Die US-Expansion sowie die fortgesetzte Stabilisierung im Sekundäraluminium sollten 2026 zu weiterem Ertragswachstum beitragen, während Rohstoffabsicherungen als Puffer dienen. Wichtige Terminen bleiben die Q1-2026-Ergebnisse am 30. April 2026 und die Hauptversammlung am 16. Juni 2026.