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Aroundtown SA
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Ca. 4 Min Lesezeit

Aroundtown-Aktie: Analyst bestätigt „Kaufen“ und Kursziel 4,10 € nach Jahresbericht 2025

Kurzüberblick

Rund drei Wochen nach dem Jahresbericht 2025 hat ein Analyst sein Coverage-Update zu Aroundtown SA veröffentlicht und die Aktie erneut als „Kaufen“ eingestuft. Der Report datiert auf den 24.03.2026 und nennt ein Kursziel von 4,10 € (12 Monate) – bei einem ausgewiesenen Aufwärtspotenzial von 79% gegenüber dem genannten Aktienkursniveau.

Im Mittelpunkt stehen die operativen Trends (u. a. LFL-Mieteinnahmen +3,0% in 2025 und LFL-Neubewertungen +3,1%) sowie der Ausblick auf das laufende Kapitalmanagement: Höhere Finanzierungskosten belasten zwar weiter Kennzahlen wie FFO I, gleichzeitig soll ein Aktienrückkauf 2026 spürbaren positiven Effekt auf FFOPS entfalten. Parallel wird ein Aktienumtauschangebot für Grand City Properties als strategischer Hebel zur Vereinfachung der Konzernstruktur und zur stärkeren wirtschaftlichen Beteiligung im Wohnimmobilienbereich eingeordnet.

Marktanalyse & Details

Operativer Rückenwind: Mieten und Neubewertungen

Der Jahresbericht 2025 unterstreicht laut der Analyse eine robuste Entwicklung über mehrere Asset-Klassen hinweg. Besonders relevant für die Marktinterpretation sind zwei Signale:

  • LFL-Mieteinnahmen: +3,0% im Jahr 2025 – ein Hinweis auf resilienten Mietermix in Hotel, Wohnen und Büro.
  • LFL-Neubewertungen: +3,1% – nach der Abwertungsphase der vergangenen zwei Jahre deutet das auf eine weitere Stabilisierung der Immobilienmärkte hin.

Für Investoren ist das deshalb mehr als nur eine Momentaufnahme: In Immobilienkonzernen wirkt die Kombination aus stabilen LFL-Mieten und wieder positiveren Neubewertungsdynamiken typischerweise auf das Vertrauen in die Substanzkennzahlen.

Kapitalstruktur im Wandel: Finanzierungskosten vs. Aktienrückkauf

Gleichzeitig bleibt die Kostenlage ein zentraler Treiber der Kurzfristigkeit. Höhere Finanzierungskosten drücken dem Bericht zufolge weiterhin auf FFO I. Interessant für das Timing ist jedoch die Gegenmaßnahme: Der kürzlich gestartete Aktienrückkauf wird als Katalysator herausgestellt.

  • Erwartete Wirkung: FFOPS-Steigerung bis zu 7% im Jahr 2026 (unter der in der Analyse genannten Annahme eines Aktienkurses von rund 3,00 €).
  • Mechanik: Rückkäufe können – je nach Bewertung und Kapitalallokation – die Ergebnisbasis pro Aktie stützen.

Dies deutet darauf hin, dass Aroundtown die bisher eher defensiv ausgerichtete Optimierung der Kapitalstruktur zunehmend durch ausgewogenere Kapitalallokation ergänzt: internes Wachstum, Kapitalrecycling und selektive externe Chancen sollen stärker verzahnt werden.

Strategischer Hebel: Grand-City-Properties-Umtauschangebot

Ein weiterer Fokus liegt auf einem vorgeschlagenen Aktienumtauschangebot für Grand City Properties. In der Analyse wird es als potenzieller Ausbau der Plattform bewertet:

  • Mehr wirtschaftliche Beteiligung an den Cashflows von GCP im Wohnimmobilienbereich.
  • Gleichzeitig: geringere Minderheitsverluste („minority leakage“).
  • Zusatznutzen: Vereinfachung der Konzernstruktur – potenziell effizienter für Kapital- und Ergebnissteuerung.

Analysten-Einordnung: Die Argumentation verbindet operative Stabilität (LFL-Miete und Neubewertungen) mit einer 2026er Logik über pro-Aktie-Effekte (FFOPS durch Rückkauf) und einem strukturellen Optimierungspfad (GCP-Umtausch). Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem: Das Investment-Case wird weniger vom „Timing“ einzelner Marktzyklen abhängig, weil mehrere Ebenen gleichzeitig ansetzen – Cashflow-Qualität, Bewertungsstabilität und Kapitalallokation. Das Risiko bleibt jedoch, dass höhere Finanzierungskosten und ein mögliches Annahmedynamik- oder Integrationsrisiko beim Umtauschangebot kurzfristig die Wertübertragung verzögern könnten.

Einordnung für die Kursentwicklung

Das genannte Kursziel von 4,10 € spiegelt die Erwartung wider, dass sich die Kennzahlenentwicklung 2026 über Rückkäufe und strategische Strukturmaßnahmen überproportional in den Erwartungen an FFOPS niederschlagen kann. Der Markt wird dabei besonders darauf achten, ob die positiven LFL-Trends in den Folgemonaten bestätigen und ob das Umtauschangebot die erwartete Vereinfachung sowie die Beteiligungsquote im Wohnportfolio tatsächlich verbessert.

Fazit & Ausblick

Das Update zu Aroundtown stellt 2026 als entscheidendes Jahr in den Vordergrund: FFOPS-Stützung durch den Aktienrückkauf trifft auf mögliche strukturelle Effekte aus dem Grand-City-Properties-Umtauschangebot. Gleichzeitig zeigen die Kennzahlen aus dem Jahresbericht, dass die Phase der Immobilienanpassungen zumindest in Teilen überwunden scheint – bei weiterhin spürbaren Finanzierungskosten.

Ausblick: Für die nächsten Schritte wird Anlegern vor allem der Verlauf der Berichtssaison 2026 (Quartalsupdates zu FFO/FFOPS, Finanzierung und Fortschritt beim Umtauschangebot) sowie die Umsetzung und Wirkung der Aktienrückkäufe im Jahresverlauf relevant sein.