Analysten stufen net digital AG auf „Kaufen“ und erhöhen Kursziel auf 36,55 EUR

Kurzüberblick

Die net digital AG steht am 27. April 2026 erneut im Fokus: Eine aktuelle Analystenstudie erneuert die Einstufung mit „Kaufen“ und hebt das Kursziel auf 36,55 EUR an. Hintergrund sind die vorläufigen Geschäftszahlen für das vergangene Jahr 2025 sowie ein aus Sicht der Analysten überzeugender Wachstumspfad für 2026.

Zur Einordnung: Die Aktie notierte zum Zeitpunkt 09:15 Uhr an der Lang & Schwarz Exchange bei 14,65 EUR und damit +4,64% an diesem Tag, während die Entwicklung seit Jahresbeginn bei -15,32% liegt. Die neue Bewertung knüpft damit an die operative Dynamik an, die net digital 2025 vor allem im Telco- und E-Commerce-Umfeld gezeigt hat.

Marktanalyse & Details

2025: Umsatzsprung und Skaleneffekte treiben die Ergebnisentwicklung

Für 2025 weist die Studie einen Umsatzanstieg auf rund 38,0 Mio. EUR aus (Vorjahr: 10,96 Mio. EUR) – damit übertrifft net digital laut Analysten die zuvor erhöhte Umsatzguidance (33,0 bis 35,0 Mio. EUR) nochmals deutlich. Treiber waren insbesondere Abrechnungsdienstleistungen, Kommunikationsdienste und das Serviceaggregationsbusiness.

• EBITDA: Sprunghaft auf 4,20 Mio. EUR (Vorjahr: 0,19 Mio. EUR)
• EBITDA-Marge: Auf 11,0% nach 1,7% im Vorjahr
• Die Analysten sehen damit die eigene Ergebnisannahme klar übertroffen

Telco & Payment: Mehr Volumen durch Migration und Plattformlogik

Ein wesentlicher Hebel liegt nach Einschätzung der Analysten im Telko-Geschäft: Geschätzt wird ein Telco-Umsatz von 19,57 Mio. EUR, wodurch der Telko-Anteil am Konzern auf rund 52,0% steigen dürfte. Als operativer Hintergrund wird u. a. die Migration von rund 12,0 Mio. 1&1-Mobilfunkkunden auf das 1&1-5G-Mobilfunknetz genannt. Die hierfür genutzte "Carrier-Grade-Plattform" unterstützt dabei die digitale Handyabrechnung von Diensten und Produkten.

E-Commerce: Starkes Wachstum bei digitalen Zahlungsdiensten

Parallel dazu soll das Kerngeschäft mit digitalen Zahlungsdiensten für den Onlinehandel deutlich zugelegt haben. Für 2025 schätzen die Analysten Umsätze mit E-Commerce-Kunden auf 16,92 Mio. EUR – ein Wachstum von 142,4% gegenüber dem Vorjahr. Entsprechend verlagert sich die Umsatzstruktur: Der Studie zufolge liegt der E-Commerce-Anteil bei geschätzt 44,5%.

Ausblick 2026/2027: Guidance wirkt aus Analystensicht eher konservativ

net digital peilt für 2026 einen weiteren Umsatzanstieg auf 48,0 bis 53,0 Mio. EUR sowie ein EBITDA von 4,70 bis 5,20 Mio. EUR bei einer erwarteten Marge von etwa 10,0% an – trotz Investitionen für die Expansion. Die Analysten stufen diese Zielsetzung ergebnisbezogen als eher konservativ ein und erwarten für 2026 49,24 Mio. EUR Umsatz und 4,96 Mio. EUR EBITDA (EBITDA-Marge: 10,1%).

Für 2027 wird ein weiterer Wachstumsschritt bis auf 59,44 Mio. EUR Umsatz und 6,66 Mio. EUR EBITDA skizziert. Die EBITDA-Marge soll dabei auf 11,2% zulegen.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus deutlich übertroffenem 2025er Ergebnis, steigender EBITDA-Marge und einer Guidance, die sich nach Ansicht der Analysten konservativ anfühlt, deutet darauf hin, dass net digital die Skaleneffekte aus dem plattformgetriebenen Geschäftsmodell noch nicht ausgeschöpft hat. Für Anleger bedeutet das vor allem: Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen die Margenhebel (u. a. durch die vertiefte Wertschöpfung im Payment-Bereich und den Ausbau der Kundenzugänge) auch in den nächsten Quartalen reproduzierbar in Cash- und Ergebnisqualität übersetzt.

Was künftig besonders im Blick bleibt

• PayFac-Status der MBE-Tochter: Die Studie verknüpft den weiteren Ausbau der E-Commerce-Umsätze mit einer breiteren Wertschöpfungstiefe (inkl. KYC-/Risk-Management), woraus sich ein verbessertes Margenprofil ergeben soll.
• Telko-Rollout: Zusätzliche Kommunikations-/Messaging- und Abrechnungsdienste sollen das Carrier- & Reseller-Segment weiter stützen.
• Technologietransfer im Mobilfunk: Genannt werden u. a. der schrittweise Einsatz von RCS als moderner Nachfolger von SMS/MMS sowie neue Abrechnungsmodelle über die private Handyrechnung.

Fazit & Ausblick

Die erneute „Kaufen“-Einstufung und das angehobene Kursziel stützen sich auf ein starkes 2025er Fundament: Umsatz- und Ergebniswachstum fallen laut Studie außergewöhnlich deutlich aus. Entscheidend für die weitere Kursdynamik dürfte sein, ob net digital 2026/2027 nicht nur wachsen, sondern auch die EBITDA-Margen konsequent verteidigen bzw. ausbauen kann.

Als nächste Orientierungspunkte dürften die turnusmäßigen Quartalsberichte 2026 sowie die zeitliche Umsetzung der Wachstumstreiber (Payment-Ausbau, Telco-Rollout, neue Messaging-/Abrechnungsfunktionen) dienen. Je nachdem, wie stark diese Hebel im laufenden Jahr in Zahlen sichtbar werden, kann sich das in der Kursziel-Logik enthaltene Kurspotenzial weiter bestätigen oder relativieren.