DELIVERY HERO – Aktie setzt Erholung nach Zahlen fort

Der Essenslieferant Delivery Hero scheint mit Blick auf die vergangenen Wochen zu einem neuen Liebling der Analysten aufzusteigen. Die Aktie hat sich nach einem miserablen Jahresstart wieder berappelt. Wie ist der heutige Quartalsbericht ausgefallen? Was sagen die Analysten?

Der Umsatz legte ordentlich zu, gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 21 % auf 2,95 Mrd. EUR. Analysten hatten nur 2,64 Mrd. EUR erwartet. Der Bruttowarenwert verbesserte sich von 11,20 auf 11,79 Mrd. EUR. Im ersten Quartal gelang es zudem, erfolgreich eine Refinanzierung durchzuführen. Mit 1,8 Mrd. EUR an neuen liquiden Mitteln hat sich die bilanzielle Lage kurzfristig etwas entschärft.

Jahresprognose angehoben

Die Prognose für das Gesamtjahr hob das Unternehmen an. Der Umsatz soll nun gegenüber dem Vorjahr um 18 bis 21 % anstelle der zuvor in Aussicht gestellten 15 bis 17 % zulegen. Das Bruttowarenvolumen soll um 8 % wachsen. Delivery Hero möchte 2024 ein bereinigtes EBITDA zwischen 725 und 775 Mio. EUR erreichen und erstmalig auch einen positiven Free Cashflow.

CEO Niklas Östberg kommentiert: “Wir sind stark in das Jahr 2024 gestartet. Wir setzen unsere Strategie mit Fokus auf profitables Wachstum und Cashflow-Generierung weiter konsequent um, und verstärken gleichzeitig unseren Fokus auf den Aufbau klarer Führungspositionen in unserem Portfolio.”

CFO Emmanuel Thomassin sagte: “Die Finanzergebnisse aus dem ersten Quartal unterstreichen unseren Fortschritt auf dem Weg zur Profitabilität bei gleichzeitig starkem Umsatzwachstum, was zu einer Anhebung unserer Umsatzprognose für das Gesamtsegment für 2024 führt. Unser Fokus bleibt auf dem Zusammenspiel von Wachstum und Profitabilität mit dem Ergebnis eines positiven Cashflows.”

Die Analysten überschlagen sich aktuell mit Lob für den ehemaligen DAX-Titel. Das ist aber auch nicht wirklich neu. Bernstein zufolge habe Delivery Hero die Erwartungen im ersten Quartal übertroffen. Auch das Bruttowarenvolumen lag rund 2 % über der Marktprognose. Sehr gut habe sich das Geschäft in Nahost und Nordafrika entwickelt. JPM-Analyst Marcus Diebel sieht das bereinigte EBITDA des ersten Quartals ebenfalls über dem Konsens, glaubt aber nicht daran, dass die Konsensprognosen nach oben gehen werden, da das Management in der Vergangenheit viel Vertrauen bei den Analysten und Investoren verspielt habe. Die kanadische Bank RBC bestätigt derweilen ihr Rating “Buy” und das Kursziel 73 EUR. Der Essenslieferant sei auf gutem Weg, einen positiven freien Barmittelzufluss im Gesamtjahr zu erwirtschaften, so Analystin Wassachon Udomsilpa.

Free Cashflow im Fokus

Aktuell trauen Analysten Delivery Hero noch keinen positiven Free Cashflow im Jahr 2024 zu. Der Konsens liegt bei -15 Mio. EUR, was dennoch eine erhebliche Verbesserung gegenüber den -535 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum darstellen würde. Ein Gewinn je Aktie wird wiederum 2025 mit 0,20 EUR in Aussicht gestellt.

Fazit: Ich persönlich kann mit Unternehmen wie Delivery Hero, die sich in einem dermaßen umkämpften Marktumfeld mit Niedrigmargen behaupten müssen, nichts anfangen. Die bilanzielle Situation überzeugt mich ebenfalls nicht. Wer dennoch auf einen erfolgreichen Turnaround des Unternehmens setzen möchte, könnte Positionen splitten und beispielsweise über 33,68 EUR komplettieren. Das Tief bei 27,27 EUR wäre ein mögliches Stoplevel.

Für diejenigen, die nach einer Möglichkeit suchen, um von einem möglichen Turnaround verstärkt profitieren zu können, könnte der Open End-Turbo-Optionsschein der HSBC (WKN:HS4RG9, Hebel 2,39) eine geeignete Option sein.

(© stock3 2024 – Autor: Bastian Galuschka, Chefredakteur)

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte

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